Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fear reaches Frankfurt - Tone ECB comments change

Fear reaches Frankfurt - Tone ECB comments change

09.09.2011 12:35

Highlights:
 - Mr Trichet hints at significant change in ECB thinking. 
 - Threat of further rate increases now removed. 
 - ECB rate cut now possible. 
 - Upcoming economic and market developments hold the key as ECB builds room for manoeuvre. 
 - New ECB projections downgrade near term growth outlook sharply while inflation risks are no longer seen to upside. 
 - ECB still urging budget austerity – might the trade off be an easing in monetary policy? 
 - Markets may speculate about co-ordinated international easing in coming months…

Today’s decision by the European Central Bank to leave its key interest rates unchanged was almost universally expected. What did come as a surprise was the extent of the change in the tone of ECB President, Jean Claude Trichet’s comments on the outlook for economic activity and inflation. While it is obvious that there has been a marked deterioration in economic prospects and financial market conditions of late, traditionally the ECB has been slow to respond to such developments and to alter its policy assessment unless confronted by seismic risks. Mr Trichet’s comments today hinted at a realisation that the current environment is one in which risks of that nature have begun to emerge.

The ECB’s recognition of sharply changed circumstances is evident (1) in its reassessment of the balance of risks both in relation to inflation and growth, (2) in a substantial downgrading of the near term outlook for economic growth in new ECB economic projections and, most notably, (3) in the tone of Mr Trichet’s comments today. These comments clearly suggested no further increase in interest rates is envisaged in the policyrelevant future and opened up some possibility that policy rates could be reduced.

Given that the ECB’s mandate is to deliver price stability, a key development today was a shift in its assessment from one in which it saw upside risks to price stability to one in which the outlook is seen as balanced. Last month’s reference to upside risks from ‘stronger than expected domestic price pressures in the Euro area’ no longer feature. Instead, the main downside risks to the inflation outlook comes from ‘the impact of weaker than expected growth in the Euro area and globally’. At a technical level, this change merely recognises the deterioration in the economic climate of late, however, in current circumstances, it amounts to a signal that the threat of further rate hikes has been removed.

Please download full version of the report from Economy / Analyses section.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.09.2021
8:56Víkendář: U dlouhých hodin v práci skutečně platí, že méně je více
25.09.2021
9:19Víkendář: Bouře na železné rudě, co hliník a měď?
24.09.2021
22:12Nevýrazný závěr týdne v USA  
17:46Je už tahle hra u konce?
17:01Akcie se snaží setřást dvojitý čínský zásah, dluhopisy dál pod tlakem  
16:52PPF Financial Holdings a.s.: IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2021
16:02Pavol Mokoš: Signál k dalšímu postupu ČEZu a dividendově zajímavá KB
15:20Čínská centrální banka označila veškeré kryptoměnové transakce za nezákonné
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  
12:05Perly týdne: Ropa k 80 – 90 dolarům, příklon k aktivnímu investování a kauza Evergrande
11:50ČTÚ chystá kvůli omezené konkurenci regulaci trhu mobilních dat
11:05Čínská Evergrande zmeškala termín pro uhrazení úroků z dluhopisů
10:56Návrat starých obav, akcie obracejí dolů, výnosy dluhopisů v Evropě dál stoupají  
10:26Čínské zpomalení ropu (zatím) netrápí  
10:12Daimler uzavře bateriovou alianci s koncerny Stellantis a Totalenergies
9:18Rozbřesk: O víkendu klíčové německé volby a koruna vyhlíží ČNB
9:11Důvěra v ekonomiku v září potřetí za sebou klesla

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data