Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fear reaches Frankfurt - Tone ECB comments change

Fear reaches Frankfurt - Tone ECB comments change

09.09.2011 12:35

Highlights:
 - Mr Trichet hints at significant change in ECB thinking. 
 - Threat of further rate increases now removed. 
 - ECB rate cut now possible. 
 - Upcoming economic and market developments hold the key as ECB builds room for manoeuvre. 
 - New ECB projections downgrade near term growth outlook sharply while inflation risks are no longer seen to upside. 
 - ECB still urging budget austerity – might the trade off be an easing in monetary policy? 
 - Markets may speculate about co-ordinated international easing in coming months…

Today’s decision by the European Central Bank to leave its key interest rates unchanged was almost universally expected. What did come as a surprise was the extent of the change in the tone of ECB President, Jean Claude Trichet’s comments on the outlook for economic activity and inflation. While it is obvious that there has been a marked deterioration in economic prospects and financial market conditions of late, traditionally the ECB has been slow to respond to such developments and to alter its policy assessment unless confronted by seismic risks. Mr Trichet’s comments today hinted at a realisation that the current environment is one in which risks of that nature have begun to emerge.

The ECB’s recognition of sharply changed circumstances is evident (1) in its reassessment of the balance of risks both in relation to inflation and growth, (2) in a substantial downgrading of the near term outlook for economic growth in new ECB economic projections and, most notably, (3) in the tone of Mr Trichet’s comments today. These comments clearly suggested no further increase in interest rates is envisaged in the policyrelevant future and opened up some possibility that policy rates could be reduced.

Given that the ECB’s mandate is to deliver price stability, a key development today was a shift in its assessment from one in which it saw upside risks to price stability to one in which the outlook is seen as balanced. Last month’s reference to upside risks from ‘stronger than expected domestic price pressures in the Euro area’ no longer feature. Instead, the main downside risks to the inflation outlook comes from ‘the impact of weaker than expected growth in the Euro area and globally’. At a technical level, this change merely recognises the deterioration in the economic climate of late, however, in current circumstances, it amounts to a signal that the threat of further rate hikes has been removed.

Please download full version of the report from Economy / Analyses section.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2020
9:37Víkendář: Obnovitelné energie a ceny nemovitostí
26.09.2020
8:40Víkendář: Jsme potěšení, že se z Tesly stává německá značka
25.09.2020
22:08Zelený závěr týdne na Wall Street, Apple +3,7 %  
17:45Co zvedne investiční úspěšnost z pár procent na více než 80 procent?
17:10Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
16:45PPF Financial Holdings B.V. – IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2020
16:44Strach z koronaviru ovládá sentiment a dodává sílu dolaru  
15:58Druhá vlna koronavirové pandemie ohrožuje ropnou poptávku  
15:24AMISTA investiční společnost, a.s.: MKP SICAV, a.s. zveřejňuje Informace o snížení počtu akcií Emitenta přijatých k obchodování na BCPP
15:21Costco finišuje skvělý fiskální rok (komentář analytika)  
14:35Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
14:07Demokraté v USA chystají nové stimuly za 2,4 bilionu USD. Dohoda je otázkou
13:55Polská vláda se dohodla s odbory na postupném ukončení těžby uhlí
12:52Komise se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
12:36Perly týdne: Mnohaletý náskok Tesly, nereálný návrat do roku 2019 a u nás levnější elektřina
10:59AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
10:54Societe Generale má nejhorší dopady koronaviru za sebou a zotavuje se
10:49Naděje na fiskální pomoc trhům příliš nepomohla, Evropa je znovu červená  
9:41Vláda schválila pravidla kurzarbeitu
9:09Rozbřesk: Tlak na forint a liru si vynutil zvýšení oficiálních úrokových sazeb v Maďarsku a Turecku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data