Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
GDF SUEZ: solid results, confirmation of guidance

GDF SUEZ: solid results, confirmation of guidance

27.10.2011 10:21

GDF Suez reports 9M11 Group Revenue of € 65.4bn (65.7 kbcs, 65.2 css) and Group EBITDA of € 12.08bn (11.93 kbcs, 11.94 css). On a quarterly basis 3Q EBITDA came in at € 3,24bn vs. our € 3.04bn and css’ € 3.05bn.

Confirmation of 2011 guidance:
The Group reconfirms equal or superior net earnings per share in 2011 taking into accounts capital gains on announced disposals. The Group also reaffirms its policy of providing shareholders sustainable and competitive return with a stable or increased dividend in 2011 versus 2010 dividend. Furthermore, the previous guidance of a 2011 EBITDA target between € 17.0-17.5 bn before the impact of weather and French regulated tariffs was re-iterated. These items are in line with our forecasts.

Balance sheet still solid
Net debt came in at € 41.7bn, or € 1bn higher vs. end of June 2011. Net debt changes mainly related to the proceeds received from the 25% stake sale in GRTgaz, the acquisition of gas storage in Germany, the impact of a € 137m share buy back (our of € 500m), and a negative Fx and market-to-market effect of € 900m. Gross capex at € 7.6bn end September 2011, represents ~73% of our full year impact. Management also confirmed the sale of G6 Rete Gas and Bristol water since September 30, which should have a total impact of € 1.1bn on Group’s net debt. With a gearing of 53.3% and net debt/EBITDA of 2.5x GDF Suez has one of the most solid balance sheets in the European utilities universe. The level of net debt is set to contract further as GDF Suez is receiving the proceeds from earlier disposals.

More interaction with financial markets
Management noted during the call that it wants to add more interaction with financial markets and will host more conference calls on quarterly results, and special items. This is clearly an improvement from before which we welcome.

Comments re Belgian government re-iterated
GDF Suez’ CEO mentions that if Belgium does not respect earlier signed agreement it will contest this by all legal means, and also through the International Arbitrage Commission. It will also re-examine its strategy and life time extension of the three oldest nuclear power stations. The company will re-asses its Group nuclear strategy mid 2012 based on stress tests performed.

Conclusion:
3Q11 EBITDA came in ahead of expectations and the company clearly confirms its attractive dividend strategy. At the current share price, and taking into account a stable dividend y/y, GDF Suez is trading at a 7.2% gross yield. Furthermore, with a solid balance sheet and the intention to increase interaction with financial markets, we remain constructive on the Group. We re-iterate our Accumulate rating and € 24/sh TP. At our TP GDF Suez would trade at an EV/REBITDA 2013 of 6.5x and P/E 2013 of 11.5x.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2021
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy
18.09.2021
7:57Víkendář: Co táhne ceny nemovitostí? Význam sazeb je přeceňován
17.09.2021
22:08Wall Street v červeném, Visa -1,15 %  
18:23Tapering a logika psí boudy
17:29Skandál Světové banky ohledně manipulace hodnocení Číny vyvolává znepokojení u ekonomů
17:22Jak se vyhnout masivní tvorbě peněz
17:06Cena plynu v Evropě zamíří na rekordy, varuje šéf Gazpromu. A je připraven dodávat skrze Nord Stream 2...
16:42Závěr týdne nevyšel, akcie i dluhopisy padají  
16:09Berlín koupí 15.000 bytů od firem Vonovia a Deutsche Wohnen za 2,5 miliardy eur
15:48Jaromír Strnad: Navýšení sazeb ČNB by mohlo nahrát bankám obchodovaným v Praze
15:39Infineon v Rakousku otevřel závod na výrobu čipů za 1,6 miliardy eur
14:38Bankám v tuzemsku pomohla k vyšším ziskům v pololetí hlavně nižší rizika
14:09Carbon Tracker: Ropné firmy musí změnit kurz, jinak jejich hodnota propadne
12:25Perly týdne: Elektromobily Ferrari, pokrizových 12,5 % ročně a nejpopulárnější sázky na finančních trzích
12:04Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:35Inflace v EU i v eurozóně v srpnu výrazně vzrostla, je nejvýše za deset let
10:48Pozitivní dopoledne pro akcie a rostoucí šance na větší akci ČNB  
10:34Americký akciový trh zpomaluje. Některé sektory klesají z 52týdenních maxim o více než dvacet procent
9:04Rozbřesk: Jestřábí výroky Marka Mory zvyšují pravděpodobnost prudšího růstu sazeb a hrají do not koruně
8:57Dnešní ráno ukazuje na otevření s přírůstky, proběhne rebalance indexů PX a CECE  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data