Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
GDF SUEZ: solid results, confirmation of guidance

GDF SUEZ: solid results, confirmation of guidance

27.10.2011 10:21

GDF Suez reports 9M11 Group Revenue of € 65.4bn (65.7 kbcs, 65.2 css) and Group EBITDA of € 12.08bn (11.93 kbcs, 11.94 css). On a quarterly basis 3Q EBITDA came in at € 3,24bn vs. our € 3.04bn and css’ € 3.05bn.

Confirmation of 2011 guidance:
The Group reconfirms equal or superior net earnings per share in 2011 taking into accounts capital gains on announced disposals. The Group also reaffirms its policy of providing shareholders sustainable and competitive return with a stable or increased dividend in 2011 versus 2010 dividend. Furthermore, the previous guidance of a 2011 EBITDA target between € 17.0-17.5 bn before the impact of weather and French regulated tariffs was re-iterated. These items are in line with our forecasts.

Balance sheet still solid
Net debt came in at € 41.7bn, or € 1bn higher vs. end of June 2011. Net debt changes mainly related to the proceeds received from the 25% stake sale in GRTgaz, the acquisition of gas storage in Germany, the impact of a € 137m share buy back (our of € 500m), and a negative Fx and market-to-market effect of € 900m. Gross capex at € 7.6bn end September 2011, represents ~73% of our full year impact. Management also confirmed the sale of G6 Rete Gas and Bristol water since September 30, which should have a total impact of € 1.1bn on Group’s net debt. With a gearing of 53.3% and net debt/EBITDA of 2.5x GDF Suez has one of the most solid balance sheets in the European utilities universe. The level of net debt is set to contract further as GDF Suez is receiving the proceeds from earlier disposals.

More interaction with financial markets
Management noted during the call that it wants to add more interaction with financial markets and will host more conference calls on quarterly results, and special items. This is clearly an improvement from before which we welcome.

Comments re Belgian government re-iterated
GDF Suez’ CEO mentions that if Belgium does not respect earlier signed agreement it will contest this by all legal means, and also through the International Arbitrage Commission. It will also re-examine its strategy and life time extension of the three oldest nuclear power stations. The company will re-asses its Group nuclear strategy mid 2012 based on stress tests performed.

Conclusion:
3Q11 EBITDA came in ahead of expectations and the company clearly confirms its attractive dividend strategy. At the current share price, and taking into account a stable dividend y/y, GDF Suez is trading at a 7.2% gross yield. Furthermore, with a solid balance sheet and the intention to increase interaction with financial markets, we remain constructive on the Group. We re-iterate our Accumulate rating and € 24/sh TP. At our TP GDF Suez would trade at an EV/REBITDA 2013 of 6.5x and P/E 2013 of 11.5x.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.07.2025
8:55Víkendář: Podceňovaná nabídková strana ekonomiky a inflační vývoj posledních let
04.07.2025
16:57Česko ochromil výpadek proudu, zastavil dopravu i služby, schází se krizový štáb
16:23Analytický radar: Proč už se trhy nebojí Trumpa a kam s penězi v druhém pololetí
15:42Technická analýza: Amazon vyrovnal jarní pokles, nyní míří směrem na historická maxima
15:36Fiskální dominance v USA - jen finance fiction?
14:12Ceny nemovitostí v EU svižně zdražují, Česko zůstává výrazně nad průměrem
12:09Perly týdne: Přetrvávající americká výjimečnost a lepší výhled pro dolar
11:11Čína zavádí cla na brandy z EU až do výše 34,9 %, reaguje tak na evropská cla proti elektromobilům
10:49Evropské obchodování je nervózní kvůli clům i napětí s Čínou  
10:30Maloobchodní tržby v Česku v květnu zpomalily meziroční růst na 5,3 procenta
10:20Jan Bureš: Červnová inflace lehce vyšší, ČNB bude držet sazby stabilní do podzimu
9:14Rozbřesk: Šéf NBP - pokud data dovolí, můžem sazby snížit i v září
8:52Evropa zahájí negativně, USA slaví Den nezávislosti  
8:42"Velký krásný zákon" schválen, podle Trumpa je to začátek nové doby
6:32Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Stále řešíme cla, ale fakt to není jen o nich  
03.07.2025
17:12Odpolední obchodování pozitivně ovlivnila americká data  
17:11Na co naráží posun k nové globální rovnováze?
16:42Von der Leyenová: EU chce dohodu s USA, ale připravuje se i na neúspěch
16:23Technická analýza: Disney si prolomením tříleté rezistence může otevřít cestu k dalšímu růstu
16:07ČNB zřejmě získá víc pravomocí při dohledu nad bankami

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data