Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rakouský regulátor: Erste a Raiffeisen smění participační kapitál na mezinárodně uznatelný. Přijde emise akcií?

Rakouský regulátor: Erste a Raiffeisen smění participační kapitál na mezinárodně uznatelný. Přijde emise akcií?

13.12.2011 12:33, aktualizováno: 13.12. 12:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Rakouský dohled na finančním trhem FMA očekává, že rakouské banky Erste Group a Raiffeisen Zentralbank smění participační nehlasující kapitál, vložený soukromými investory (tiché společenství) na některou ze „standardních“ podob mezinárodně uznatelné složky kapitálu. „Téměř všechny smlouvy o participačním kapitálu obsahují ustanovení o možnosti jeho swapu a záleží pouze na nastavení podmínek takové konverze. Banky konverzi připravují a jsou přesvědčeny, že takový swap bude úspěšně realizován,“ nechal se slyšet šéf dohledu FMA Helmut Ettl.

Erste a RZB, která je majoritním vlastníkem RBI, získaly takzvaný participační kapitál od investorů v roce 2009 jako součást dohody, který jim otevřela cestu ke zdrojům od vlády. RZB a další rakouské banky pak participační kapitál využily také před a po této události roku 2009. Tato složka kapitálu sice funguje jako absorbující ztráty a je započítávána do jádrového Tier 1 kapitálového ukazatele banky, Evropská bankovní asociace ji ale pro účely stress testů bank vyloučila a nepomůže tak bankám k doplnění kapitálu do potřebné úrovně 9 % jádrového Tier 1 ukazatele do poloviny roku 2012. To banky zanechává v pozici emitenta cenných papírů, které jsou zatíženy řádově 8% kupónem, ale výnosy z prodeje těchto cenných papírů nemohou být započítávány do mezinárodně uznatelné úrovně kapitálu v jeho standardním chápání.

Otázkou vyplývající z tvrzení šéfa FMA Ettla tedy je, jak se směna participačního kapitálu na „standardní“ odehraje. Jinak řečeno: dojde na emise nových akcií?

RZB, u které testy EBA ukázaly na nedostatek kapitálu v rozsahu 2,1 mld. EUR, zřejmě smění 1 miliardu eur participačního kapitálu vydaného RZB a RBI do běžných akcií nebo konvertibilních dluhopisů. CEO Herbert Stepic to připustil již v polovině listopadu.

Erste opakovaně uvádí, že kvůli doplnění kapitálu na potřebné úrovně dle EBA do poloviny roku 2012 (stress testy ukázaly nedostatek v rozsahu 743 mil. eur) nebude potřebovat emitovat nové akcie. Finanční ředitel Manfred Wimmer v prosinci připustil konverzi zhruba poloviny participačního kapitálu do instrumentů CoCos. Wimmer to ale označil až za krok 2, pokud selžou ostatní plánované cesty – zadržení zisků a prodeje aktiv. CoCos, plným názvem contingent capital bonds, případně také známé jako capital insurance bonds, jsou dluhové nástroje s budoucí možnou, případně rovnou povinnou, směnou na běžné akcie. Do této směny jsou standardním dluhem. Důležitá je zde uznatelnost instrumentu ze strany Basel. Součástí instrumentu mohou být ujednání o obdobích, ve kterých banka nemusí platit úroky z tohoto nástroje (návazně například na čistou ziskovost). Jde tedy o nástroj jednoznačně koncipovaný k tomu, aby bankám pomohl překonat nenadálé krizové období a zároveň fungoval jako uznatelná složka jejich kapitálu.

Erste umístila participační kapitál v roce 2009 v objemu 540 milionů eur. 250 milionů eur z tohoto objemu koupila skupina VIG. Analytici Exane/BNP Paribas ve včerejší zprávě uvedli, že je komentáře managementu Erste přesvědčily, že navýšení kapitálu (cestou emise akcií) nebude třeba. Na druhé straně ale vyslovili obavu, že emise akcií by mohla přijít ke slovu, pokud by Erste plánovala splatit kapitál poskytnutý privátními investory, ale i rakouskou vládou, v plném rozsahu před rokem 2018.


Naposledy na konci listopadu generální ředitel Erste Bank Andreas Treichl ujistil investory, že banka nebude muset kvůli navyšování kapitálu požadovaném Evropským orgánem pro bankovnictví (EBA) prodávat akcie, které by naředily hodnotu současným akcionářům. Úrovně 9 procent jádrového kapitálu Tier 1 požadované do poloviny roku 2012 banka přitom podle vyjádření jejího šéfa pro Sparkassen Zeitung dosáhne „zcela jistě“.

Podle Wiener Zeitung se Treichl nadále může spolehnout na silného spojence, kterým je právě rakouská pojišťovací skupina VIG. Její šéf Günter Geyer se nechal slyšet, že VIG v mantinelech svých možností Erste podpoří. Také jeho budoucí nástupce Peter Hagen potvrdil partnerství obou rakouských finančních skupin, avšak nadále v nepřímé podobě kapitálové účasti. „Pojišťovnou jsme a také jí zůstaneme,“ řekl.

(Zdroj: Erste, Bloomberg, FMA)


Váš názor
  • participační bondy.
    13.12.2011 13:26

    Jsou tyto participační bondy totéž co tzv non cummulative bonds? Je takovým bondem XS0215338152? děkuji
    tomas
    • Re: participační bondy.
      13.12.2011 13:29

      Ne ne, to jsou tzv "camuflage bonds"... mají za účel kamuflovat kumulovaný kapitál :-)))
      Jesse
Aktuální komentáře
29.03.2024
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m