Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč USA stále směřují k recesi

Proč USA stále směřují k recesi

20.3.2012 14:35
Autor: Redakce, Patria.cz

Mnozí se podivují nad tím, proč podle ECRI (Institut pro výzkum ekonomického cyklu) v USA stále hrozí recese. Odpověď zní jednoduše tak, že objektivní indikátory, které tento institut monitoruje, nedávají jinou možnost. Podívejme se nejdříve na současný vývoj ekonomiky. Index souběžných indikátorů U.S. Coincident Index (USCI) představující zlatý standard pro měření současného růstu se vyvíjí následovně (druhý graf, jde o meziroční změnu):

usa

Pokud dochází ke zpomalení růstu USCI, jedná se o velmi silnou indikaci toho, že nedochází ke zlepšení růstu americké ekonomiky, ale že zpomaluje. Poměrně pozitivní je sice vývoj v oblasti tvorby pracovních míst (v lednu přišlo zlepšení, v únoru stagnace). Historie však ukazuje, že pokud jsou spotřebitelské výdaje v útlumu, tvorba pracovních míst se vydá stejným směrem. Neplatí tedy opačná závislost. A výdaje se stále nalézají v cyklickém útlumu, proto čekáme, že tvorba pracovních míst se začne v následujících měsících zhoršovat. Hlavní zprávou pak zůstává to, že USCI poukazuje na zpomalující růst americké ekonomiky.

V prvním grafu vidíme týdenní předstihový index WLI ECRI (opět meziroční změna). Ten zůstává v cyklickém poklesu a jeho hodnoty v současnosti stále leží na téměř nejhorší úrovni od července 2009. Ti, kteří tento index soustavně sledují, mohou být uvedeným vývojem překvapeni, protože jeho vyhlazená hodnota (která je veřejnosti více známá) v posledních měsících tak negativní vývoj nevykazovala. Neobvykle velký rozdíl mezi těmito dvěma indikátory poukazuje na problém sezónních úprav, který je ekonomům dobře znám.

Většina dat z veřejného i soukromého sektoru je takto upravena, povaha předchozí velké recese ale podle všeho ovlivnila algoritmy těchto úprav. Když totiž v posledním čtvrtletí roku 2008 a v prvním čtvrtletí 2009 ekonomika kolabovala, mechanismy úprav tento vývoj částečně vyhodnotily tak, že jde o dlouhodobější změny. Data z posledních a prvních čtvrtletí se tak považují za relativně slabší a tudíž se automaticky upravují směrem nahoru. Naše analýza ukazuje na význam tohoto problému - mnohá data jsou příliš upravována směrem nahoru.

V grafech si také povšimněte souběžného vývoje mezi WLI a USCI, který je patrný po poslední recesi. U obou přišel nejdříve prudký růst, krátký pokles, opět růst a nakonec opět pokles. WLI je citlivý na vývoj cen rizikových aktiv, které těžily z masivních injekcí likvidity. I tak se ale WLI příliš neodchýlil od trajektorie směřující k recesi. Přes všechnu snahu o monetární podporu ekonomiky tak růst americké ekonomiky zpomaluje.

Uvedené je výtahem z „Why ECRI’s Recession Call Stands“, autory jsou Lakshman Achuthan a Anirvan Banerji.

(Zdroj: EconoMonitor)


Váš názor
  • USA nesměřují k recesi
    21.3.2012 9:07

    Základní omyl v úvaze článku je tento: Oba indexy jsou kontrariánské indikátory.
    Dan
Aktuální komentáře
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data