Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vyjednávací pozice Německa je ve skutečnosti slabá, říká Natixis. Čeká stimulaci a rychlý federalismus

Vyjednávací pozice Německa je ve skutečnosti slabá, říká Natixis. Čeká stimulaci a rychlý federalismus

01.06.2012 18:29
Autor: Redakce, Patria.cz

Po vytvoření eurozóny nahromadilo Německo velký objem aktiv v ostatních členských zemí měnové unie. To znamená, že ve skutečnosti nemůže přistoupit na to, aby se eurozóna rozpadla. Německo tak bude donuceno změnit svůj postoj ve dvou základních oblastech:

Co se týče krátkého období je patrné, že zadlužené země nejsou schopny snížit své fiskální deficity politikou domácích úspor bez toho, aby se jim dostalo podpory růstu od zbytku unie. Současná strategie, která tlumí ekonomickou aktivitu a zvyšuje nezaměstnanost, tak nedává smysl. Stimulace růstu v celé eurozóně vyžaduje spolupráci Německa, a to zejména v oblasti fiskální stimulace.

Ve středně dlouhém období nemůže eurozóna fungovat s tím, že vysoké rozdíly mezi jednotlivými členskými zeměmi nebudou vyváženy federalismem. Země s nízkými exporty by totiž byly donuceny k dlouhodobému udržování příjmů na nízkých hodnotách a vysoké nezaměstnanosti, jinak by se jim nedařilo udržet rovnováhu běžného účtu. Bude tak nutné v té či oné formě zavést federalismus. Domníváme se tedy, že v eurozóně budou rychle zavedeny institucionální reformy i přesto, že obecně je tento proces považován za velmi pomalý. Bez rychlých reforem je pravděpodobnost rozpadu eurozóny vysoká.

Vývoj objemu zahraničních aktiv držených německými subjekty popisuje následující graf: 
 
nat 1
 

Je nemožné si představit, že by Německo riskovalo ztrátu konkurenceschopnosti ve výši 30 – 40 % a ztrátu bohatství ve výši 1.800 – 2.400 miliard eur. Tyto ztráty by totiž vyvolalo oslabení nových měn členských zemí eurozóny proti marce v případě, že by se eurozóna rozpadla. Je proto pravděpodobné, že Německo bude spolupracovat na společných stimulačních krocích – koordinované fiskální politice a zvýšení využití evropských strukturálních fondů a investic EIB.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university