Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hrozí inflace, nebo deflace?

Hrozí inflace, nebo deflace?

15.10.2012 16:37
Autor: Redakce, Patria.cz

Růst globální peněžní nabídky opět nabírá na rychlosti. V USA probíhá další vlna kvantitativního uvolňování, v eurozóně nákupy vládních dluhopisů. Podobný je vývoj ve Velké Británii a Japonsku. Posun k expanzivnější monetární politice je patrný i v rozvíjejících se zemích, Švýcarsko zase provádí masivní intervence na měnových trzích. Rostoucí počet investorů se tak ptá, zda je možný návrat vysoké inflace. Následující graf ale ukazuje, že globální inflace i přes monetární expanzi klesá (fialově celková inflace spotřebitelských cen, šedě inflace jádrová):

inflace

Vývoj popsaný grafem není překvapivý. Nesmíme totiž zapomínat, že monetární expanze vytváří inflační tlaky pouze v případě, kdy stimuluje poptávku a v ekonomice je plná zaměstnanost. V současné době se ale nezaměstnanost nachází vysoko a globální růst zpomaluje. Soukromý sektor v zemích OECD prochází procesem oddlužení a v rozvíjejících se zemích nedochází k rychlejšímu růstu dluhu. Peněžní agregát M2 v zemích OECD dosahuje mnohem menšího tempa růstu než růst monetární báze. Reálné mzdy v těchto ekonomikách většinou klesají, což má negativní dopad na poptávku a inflační tlaky. Navíc je fiskální politika utažena, nebo se k utažení posune.

Růstu inflace brání i strukturální změny. V 70. a 80. letech tížila země OECD nedostatečná nabídka. Po ropných šocích vedla malá flexibilita mezd k prudkému propadu ziskovosti firem a následně k růstu inflace. Institucionální nastavení se ale po tomto období změnilo. Centrální banky získaly nezávislost a ve snaze zabránit opakování dřívějšího vývoje byl zaveden cíl cenové stability.

V globální ekonomice je navíc významnou silou konkurence rozvíjejících se ekonomik s nízkými náklady práce. Ta oslabuje vyjednávací sílu zaměstnanců v rozvinutých zemích a výsledkem je posun rozdělení příjmů v neprospěch práce. Krize v eurozóně pak ukazuje, že trh práce je flexibilnější, protože v zemích na periferii dochází k poklesu reálných mezd. Celkově se tak pohybujeme v prostředí nadměrných úspor korporátního sektoru, kdy zisky firem převyšují jejich investice. Následně dochází k deflačním tlakům v prostředí, kde investice nenahrazují pokles poptávky domácností. Je tedy jasné, že došlo k posunu od inflačních tlaků podporovaných nedostatečnou nabídkou k deflačnímu prostředí nadměrných úspor firem a konkurence z rozvíjejících se ekonomik.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.5.2018
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data