Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč si Velká Británie vede tak špatně?

Proč si Velká Británie vede tak špatně?

20.11.2012 12:40
Autor: Redakce, Patria.cz

Špatné výsledky britské ekonomiky budí pozornost i na mezinárodním poli. Není překvapivé, že mnozí ekonomové dospěli k názoru, že vláda této země sleduje naprosto špatnou strategii, a to zejména v rychlosti fiskální konsolidace. Často je přitom britská ekonomika porovnávána se Spojenými státy, které byly podobně jako ona vystaveny bublině na trhu nemovitostí a problémům ve finančním sektoru, po roce 2010 tam ale fiskální politika nebyla utažena tolik jako v Británii. Současný konsenzus přitom říká, že multiplikátory jsou mnohem vyšší, než se čekalo v roce 2010, a fiskální konsolidace by tak měla být pozastavena či alespoň zpomalena.

Během posledních pěti let dosáhla produkční mezera mezi Velkou Británií a USA 4,8 % HDP. Podle našeho výzkumu může fiskální politika vysvětlit téměř polovinu rozdílu ve vývoji britské a americké ekonomiky po roce 2007. Zbytek je důsledkem útlumu britských exportů, do úvahy musíme vzít i pokles britské těžby ropy a možné podhodnocení výše produktu v této zemi. Trhy, na které exportují Spojené státy, rostly v posledních pěti letech mnohem rychleji. Britská ekonomika je totiž více orientována na země eurozóny, které silně poškozuje recese. Ovšem hlavním strukturálním problémem britských exportů je nedostatečná orientace na rychle rostoucí ekonomiky. Spojené státy v tomto ohledu naopak znatelně pokročily, a to především v oblasti vývozů do Latinské Ameriky. Není jasné, proč nebylo oslabení libry v letech 2008 a 2009 schopno eliminovat zmíněné strukturální problémy. Exporty ale představují pro britskou ekonomiku každopádně významný negativní šok.

Když se podíváme na fiskální politiku, vidíme, že v USA i ve Velké Británii byla uvolněna v letech 2008 a 2009. Poté přišlo postupné utažení, které bylo razantnější v Británii. Abychom mohli odhadnout celkový efekt tohoto postupu, musíme posoudit možnou výši multiplikátorů, což je velmi kontroverzní téma. Předpokládáme-li, že jejich výše dosáhla hodnoty 0,5 v letech 2008 a 2009 a 0,7 v letech 2010 až 2012, vysvětluje fiskální politika 2,2 procentního bodu z celkového rozdílu mezi růstem USA a Velkou Británií. Kdyby multiplikátory byly vyšší, vzrostl by i odhad. Výsledkem by byl ale i velmi vysoký odhad celkové růstové mezery mezi USA a Velkou Británií.

Naše analýza nezahrnuje pohled na investice soukromého sektoru a růst dovozů. Tyto oblasti byly totiž spíše taženy vývojem HDP, než aby způsobovaly rozdíly v růstu. Přestože podobné odhady nesou velkou míru nejistoty, můžeme hovořit o dvou jasných závěrech: Špatné výsledky britské ekonomiky nelze vysvětlit pouze rozdílnou fiskální politikou. Velká Británie má strukturální problém v oblasti exportů, ten ale není do veřejné diskuse o ekonomické politice dostatečně zahrnut.

Zdroj: Blog Gavyna Daviese


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.07.2025
11:03Z Opendooru je nová meme senzace. Akcie vystřelily vzhůru po podpoře známého investora
10:02ČEZ plánuje největší větrný park v Česku - má vyrůst v Ralsku s výkonem až 115 MW
9:03Rozbřesk: Trumpovi 10 procent nestačí, riziko “výraznějších” ekonomických škod roste
8:56Stellantis se propadla do ztráty, Ryanair zisk naopak vyletěl nahoru a futures jsou v červeném  
6:08Kdy se začne evropským akciím dařit? Firmy trápí cla a slabý dolar  
20.07.2025
9:10Víkendář: Směrem k měkčí formě globalizace?
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Cleveland-Cliffs Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Ryanair Holdings PLC (09/25 Q2)
12:05Domino's Pizza Inc (06/25 Q2)
13:00Verizon Communications Inc (06/25 Q2)