Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ackermans: Exit Spanogroup?

Ackermans: Exit Spanogroup?

17.1.2013 9:20

Local newspaper De Standaardmentions that the details around the potential sale of Spanogroup are unravelling. Spanogroup is 72.92% controlled by Sofinim, which in turn is 74.0% controlled by Ackermans & van Haaren. Unilin and Filip Balcaen are mentioned as potential buyers. Financial newspaper De Tijd mentions a whisper number of € 100-150m for Spanogroup as a whole.

Our View:
The fact that Spanogroup could be up for sale doesn't come as a surprise, since AvH has been very vocal on the fact that it aims to reduce the number of investments in its Private Equity portfolio. Based on FY11 reported numbers, we carry Spanogroup (100% consolidated) at € 118m in our model. Clearly, we would have liked to have a more updated set of figures to work with, but that's not part of AvH's semi-annual reporting policy. We did, however, learn that Spanogroup after a rough patch continues its upward path, with Aspiravi going strong as well.

In terms of pricing, AvH’s transitive stake of 53.96% implies a carrying value of € 63.6m (2.4% of NAV), which makes it the biggest stake in Sofinim’s Buy out & Growth capital portfolio. If we go by the mid-range of the whispertakeover number, NAV could potentially increase by € 0.86 p.s. (+1.05%). At this stage, we see no reason to adjust our SOTP model.

Conclusion:
Based on yesterday’s closing prices, we estimate AvH’s NAV at € 80.86 p.s. with a discount of 16.56%. Our target price of € 70 implies a discount of 14.06% to target equity value and leaves 3.75% upside potential. We maintain our buy rating.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)