Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ackermans: Exit Spanogroup?

Ackermans: Exit Spanogroup?

17.01.2013 9:20

Local newspaper De Standaardmentions that the details around the potential sale of Spanogroup are unravelling. Spanogroup is 72.92% controlled by Sofinim, which in turn is 74.0% controlled by Ackermans & van Haaren. Unilin and Filip Balcaen are mentioned as potential buyers. Financial newspaper De Tijd mentions a whisper number of € 100-150m for Spanogroup as a whole.

Our View:
The fact that Spanogroup could be up for sale doesn't come as a surprise, since AvH has been very vocal on the fact that it aims to reduce the number of investments in its Private Equity portfolio. Based on FY11 reported numbers, we carry Spanogroup (100% consolidated) at € 118m in our model. Clearly, we would have liked to have a more updated set of figures to work with, but that's not part of AvH's semi-annual reporting policy. We did, however, learn that Spanogroup after a rough patch continues its upward path, with Aspiravi going strong as well.

In terms of pricing, AvH’s transitive stake of 53.96% implies a carrying value of € 63.6m (2.4% of NAV), which makes it the biggest stake in Sofinim’s Buy out & Growth capital portfolio. If we go by the mid-range of the whispertakeover number, NAV could potentially increase by € 0.86 p.s. (+1.05%). At this stage, we see no reason to adjust our SOTP model.

Conclusion:
Based on yesterday’s closing prices, we estimate AvH’s NAV at € 80.86 p.s. with a discount of 16.56%. Our target price of € 70 implies a discount of 14.06% to target equity value and leaves 3.75% upside potential. We maintain our buy rating.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.08.2020
9:04Víkendář: Pozor na ty, kteří měli v předchozí firmě štěstí
14.08.2020
22:03Wall Street končí týden beze změny
17:32Závěr týdne negativní, Evropu táhl dolů cestovní ruch  
17:02Řekněte mi, jak máte nastavené daně. Já vám řeknu, v jaké zemi žijete
15:31Komentář analytika: Applied Materials ukazuje solidní výkon a sebevědomý výhled  
15:09Project Syndicate: Zužitkování kapitálu z podnikání žen
14:19ČEZ, a.s. - Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:35Czech Top 100: Největší tržby měla loni Škoda Auto před EPH a ČEZ
13:11Presbitero: Možná dluhová past jménem (r-g)
11:42Ekonomika EU klesla ve 2. čtvrtletí o rekordních 11,7 procenta
11:01Perly týdne: Po časech zlých časy dobré, dolar v nemilosti a u nás konec bezohledných vymahačů
9:51ČNB: Za růstem cen je snaha kompenzovat výpadek příjmů
9:17Rozbřesk: Červencová inflace dopadla podle očekávání ČNB, Francie vysílá proti Turecku letadlovou loď
9:05ČEZ ESCO v pololetí stoupl provozní zisk, tržby stagnovaly
8:46Británie utahuje cestování, Daimler zaplatí pokutu  
8:30Daimler se v USA dohodl na urovnání kvůli emisím naftových vozů
6:14Ilzetzki: Co stojí uzavření škol a kdo na něj nejvíc doplácí
13.08.2020
17:42Dolar po dobrých datech z trhu práce klesá, Apple se blíží dvoubilionové valuaci  
17:11Když auta lámala ruce a elektromobily vládly silnicím...
15:41Počet žadatelů o podporu v nezaměstnanosti v USA klesl pod milion

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data