Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Evropa dosáhla neuvěřitelného a vede si hůř než během Velké deprese

Krugman: Evropa dosáhla neuvěřitelného a vede si hůř než během Velké deprese

20.11.2013 7:28
Autor: Redakce, Patria Online

Když Řecko začalo před čtyřmi lety padat do propasti, někteří analytici (včetně mě) se domnívali, že možná sledujeme konec eura. Jiní byli většími optimisty a věřili, že poskytnutá pomoc provázaná s reformami povede k brzkému oživení. Oba tábory se mýlily, protože přišla dlouhodobá krize, která zatím nedospěla do nějakého jasného konce. Pokaždé, když se zdá, že nastal zlomový okamžik, evropští politici najdou nějaký způsob odvrácení zkázy. A pokaždé, když se začnou objevovat známky oživení, něco se pokazí. Stejné je to nyní. Není to tak dávno, co jsme od vedoucích představitelů eurozóny slyšeli, že její ekonomika již má nejhorší za sebou, na trhy se vrací důvěra a přichází i růst. Momentálně je jasné, že ve skutečnosti hrozí deflace a debata o tom, jak na toto riziko reagovat, je velmi nešťastná.

ECB má za cíl držet inflaci u 2 %. Pokud by byl tento cíl nižší, způsobovalo by to problémy. Tím nejzávažnějším je dnes to, že celková inflace blízko nuly by znamenala, že na jihu eurozóny by nastala deflace a ta má velmi neblahé důsledky. Platí to zejména o zemích, které nesou velkou dluhovou zátěž. Pokles inflace pod cíl tedy vzbuzuje velké obavy. Nyní klesla na 0,7 %, jádrová inflace, která nebere v úvahu volatilní ceny energií a potravin, dosáhla 0,8 %. ECB tak snížila sazby. Jde o správný krok, který ale absolutně nestačí. I tak ovšem vzbudil velkou nevoli v ECB samotné i mimo ni. Dohady kolem politiky ECB se přitom nestaly jen bitvou argumentů, stále více jsou i bitvou mezi jednotlivými zeměmi. Proti snížení sazeb volili oba Němci z vedení ECB, k nim se přidal Nizozemec a Rakušan. Mimo ECB byl krok ECB nejvíce kritizován z Německa. Hans-Werner Sinn prohlásil, že Draghi se pouze pokusil zajistit Itálii nízké náklady financování. Ekonom z WirtschaftsWoche zase tvrdí, že snížení sazeb je „diktátem nové Banca d’Italia z Frankfurtu“.

 
Draghiho snaha o zabránění krizi je téměř heroická a podobná nařčení nemají smysl. Bez něj by možná eurozóna zkolabovala už v roce 2011 či 2012. Euro nyní Evropu nespojuje, ale rozděluje ji. Částečně kvůli stereotypům, kterých se drží Němci. Ti neustále bojují proti tomu, aby údajně líní Evropané z jihu neparazitovali na jejich těžce vydělaných penězích. Němci ale také nenávidí inflaci. A pokud má ECB zvýšit inflaci na 2 %, inflace v Německu, které roste rychleji než zbytek eurozóny, by dosáhla 3 % a možná i více. Tak by ale eurozóna měla fungovat a fungovat tak musí. Pokud s nějakou zemí sdílíte měnu, někdy bude vaše inflace nad průměrem. Před finanční krizí mělo Německo inflaci podprůměrnou, opak platil o zemích jako Španělsko. Nyní pravidla hry vyžadují opak. Můžeme se ptát, zda to jsou Němci ochotni přijmout. Smutné je, že namísto toho, aby euro Evropu spojovalo, přináší nyní zlobu a konec stále není v dohledu.

Ohledně situace v USA jsem někdy žertovně říkal, že to stále není tak zlé jako při Velké depresi. U Evropy ale už nelze říkat ani to. V tuto chvíli je na tom totiž stejně jako během Velké deprese. A zatímco v tomto časovém bodě po konci recese tehdy probíhalo silné oživení, nyní panuje stagnace. Jestliže si někdo dnes vede ještě hůř než během Velké deprese, je to pozoruhodné.

(Zdroj: NYTimes, blog Paula Krugmana)


Čtěte více:

Sachs: Krugmanovo hrubé keynesiánství škodí
21.3.2013 7:58
Paula Krugmana hluboce uznávám, od roku 2008 se ale naše názory na to,...
Skandál kolem výzkumu harvardských ekonomů zasáhne do debaty o úsporách
18.4.2013 11:47
Škrtat a snižovat náklady zadlužení, či utrácet a stimulovat ekonomiku...
Krugman o německé „manipulaci“ s měnou a hrozbě mocných psychopatů
7.10.2013 7:28
Německo dosahuje velkých obchodních přebytků. Euro můžeme z pohledu t...
Falešná ospravedlnění naší ekonomické pasivity?
11.10.2013 13:58
Obecně se tvrdí, že finanční krize roku 2008 nastala proto, že několik...

Váš názor
  •  
    20.11.2013 9:22

    Problem je v tom, že evropskou ekonomiku řídí politici a ne ekonomové.
    Juniper
Aktuální komentáře
15.12.2017
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m