Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Evropa dosáhla neuvěřitelného a vede si hůř než během Velké deprese

Krugman: Evropa dosáhla neuvěřitelného a vede si hůř než během Velké deprese

20.11.2013 7:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Když Řecko začalo před čtyřmi lety padat do propasti, někteří analytici (včetně mě) se domnívali, že možná sledujeme konec eura. Jiní byli většími optimisty a věřili, že poskytnutá pomoc provázaná s reformami povede k brzkému oživení. Oba tábory se mýlily, protože přišla dlouhodobá krize, která zatím nedospěla do nějakého jasného konce. Pokaždé, když se zdá, že nastal zlomový okamžik, evropští politici najdou nějaký způsob odvrácení zkázy. A pokaždé, když se začnou objevovat známky oživení, něco se pokazí. Stejné je to nyní. Není to tak dávno, co jsme od vedoucích představitelů eurozóny slyšeli, že její ekonomika již má nejhorší za sebou, na trhy se vrací důvěra a přichází i růst. Momentálně je jasné, že ve skutečnosti hrozí deflace a debata o tom, jak na toto riziko reagovat, je velmi nešťastná.

ECB má za cíl držet inflaci u 2 %. Pokud by byl tento cíl nižší, způsobovalo by to problémy. Tím nejzávažnějším je dnes to, že celková inflace blízko nuly by znamenala, že na jihu eurozóny by nastala deflace a ta má velmi neblahé důsledky. Platí to zejména o zemích, které nesou velkou dluhovou zátěž. Pokles inflace pod cíl tedy vzbuzuje velké obavy. Nyní klesla na 0,7 %, jádrová inflace, která nebere v úvahu volatilní ceny energií a potravin, dosáhla 0,8 %. ECB tak snížila sazby. Jde o správný krok, který ale absolutně nestačí. I tak ovšem vzbudil velkou nevoli v ECB samotné i mimo ni. Dohady kolem politiky ECB se přitom nestaly jen bitvou argumentů, stále více jsou i bitvou mezi jednotlivými zeměmi. Proti snížení sazeb volili oba Němci z vedení ECB, k nim se přidal Nizozemec a Rakušan. Mimo ECB byl krok ECB nejvíce kritizován z Německa. Hans-Werner Sinn prohlásil, že Draghi se pouze pokusil zajistit Itálii nízké náklady financování. Ekonom z WirtschaftsWoche zase tvrdí, že snížení sazeb je „diktátem nové Banca d’Italia z Frankfurtu“.

 
Draghiho snaha o zabránění krizi je téměř heroická a podobná nařčení nemají smysl. Bez něj by možná eurozóna zkolabovala už v roce 2011 či 2012. Euro nyní Evropu nespojuje, ale rozděluje ji. Částečně kvůli stereotypům, kterých se drží Němci. Ti neustále bojují proti tomu, aby údajně líní Evropané z jihu neparazitovali na jejich těžce vydělaných penězích. Němci ale také nenávidí inflaci. A pokud má ECB zvýšit inflaci na 2 %, inflace v Německu, které roste rychleji než zbytek eurozóny, by dosáhla 3 % a možná i více. Tak by ale eurozóna měla fungovat a fungovat tak musí. Pokud s nějakou zemí sdílíte měnu, někdy bude vaše inflace nad průměrem. Před finanční krizí mělo Německo inflaci podprůměrnou, opak platil o zemích jako Španělsko. Nyní pravidla hry vyžadují opak. Můžeme se ptát, zda to jsou Němci ochotni přijmout. Smutné je, že namísto toho, aby euro Evropu spojovalo, přináší nyní zlobu a konec stále není v dohledu.

Ohledně situace v USA jsem někdy žertovně říkal, že to stále není tak zlé jako při Velké depresi. U Evropy ale už nelze říkat ani to. V tuto chvíli je na tom totiž stejně jako během Velké deprese. A zatímco v tomto časovém bodě po konci recese tehdy probíhalo silné oživení, nyní panuje stagnace. Jestliže si někdo dnes vede ještě hůř než během Velké deprese, je to pozoruhodné.

(Zdroj: NYTimes, blog Paula Krugmana)


Čtěte více:

Sachs: Krugmanovo hrubé keynesiánství škodí
21.03.2013 7:58
Paula Krugmana hluboce uznávám, od roku 2008 se ale naše názory na to,...
Skandál kolem výzkumu harvardských ekonomů zasáhne do debaty o úsporách
18.04.2013 11:47
Škrtat a snižovat náklady zadlužení, či utrácet a stimulovat ekonomiku...
Krugman o německé „manipulaci“ s měnou a hrozbě mocných psychopatů
07.10.2013 7:28
Německo dosahuje velkých obchodních přebytků. Euro můžeme z pohledu t...
Falešná ospravedlnění naší ekonomické pasivity?
11.10.2013 13:58
Obecně se tvrdí, že finanční krize roku 2008 nastala proto, že několik...

Váš názor
  •  
    20.11.2013 9:22

    Problem je v tom, že evropskou ekonomiku řídí politici a ne ekonomové.
    Juniper
Aktuální komentáře
18.10.2021
13:32Týdenní výhled: Jak se trhy přenesou přes aktuální rizika? Výsledky dodá Netflix, ASML a jako bonus Tesla  
13:00Lídři FIXED.zone: I díky vstupu na trh START rozjedeme dravou expanzi a zúročíme nápady, jak růst
12:40Tripartita se shodla na využití Antiviru u automobilek. Firmám chce vláda odpustit platby za zelené zdroje
12:29Philips zažil slabší kvartál, avšak se silnými objednávkami  
11:38MMF: Cesta z dluhů? Jasná pravidla a jejich dodržování
11:14Optimismus nahlodala slabá čínská data, výnosy dál stoupají  
10:39Zvýšení sazeb bylo nutné, tvrdí člen rady ČNB Holub
9:26Výrobní ceny v září meziročně vzrostly o 9,9 %, nejvíce od března 1993
9:21Růst čínské ekonomiky zpomalil na 4,9 procenta. Je to méně, než se čekalo
9:06Rozbřesk: Globální akcie i korunu povzbudil pokles inflačních očekávání i americký maloobchod
8:57PPF prodává 30procentní podíl v CETIN Group investičnímu fondu GIC
8:55ČEZ zdraží elektřinu i plyn, ekonomika eurozóny je podle šéfky ECB citlivá na šoky způsobené dodavatelskými řetězci a futures jsou v červeném  
8:27Šéf ČEZ Beneš: Elektřina od ledna zdraží o třetinu, plyn až o dvě třetiny. Padli další dodavatelé
5:56MakroMixér: O prudkém zdražování, razanci ČNB, nedostatku všeho i dědictví po volbách. Hostem majitel Agrostroje Lubomír Stoklásek
17.10.2021
15:49Přichází do Evropy energetická zima?
7:51Víkendář: Do daňových rájů může mířit až 40 % zisků
16.10.2021
8:11Víkendář: Kdy vládní dluhy překračují únosnou hranici? Pohled do třísetleté britské historie
15.10.2021
22:00Wall Street rostla třetím dnem v řadě; banky opět v laufu; Moderna neudržela úvodní růst  
17:47Hodnotové investování podle Benjamina Grahama. Porazili by ho investoři do růstových akcií?
17:21Buy-the-Dip žije a kope za technologický Nasdaq 100

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Koninklijke Philips NV (09/21 Q3)
9:00CZ - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m