Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman o německé „manipulaci“ s měnou a hrozbě mocných psychopatů

Krugman o německé „manipulaci“ s měnou a hrozbě mocných psychopatů

07.10.2013 7:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Německo dosahuje velkých obchodních přebytků. Euro můžeme z pohledu této země vnímat jako devizovou intervenci, která drží kurz toho, co je de facto německou markou, dole. Před rokem 2008 euro posilovalo tok soukromého kapitálu z Německa na periferii. Poté tento tok peněz privátního sektoru nahradila pomoc zemím periferie a také půjčky v rámci centrálních bank. Graf od společnosti Pimco ukazuje vývoj těchto mezibankovních pohledávek a závazků. Oranžově jsou vyznačeny kladné bilance Německa, Nizozemí a Lucemburska v systému TARGET2, modře negativní bilance Belgie, Francie, Irska, Řecka, Itálie, Portugalska a Španělska: 
 
001

V principu jde o to, že kdybychom si představili rozpad eura, nová německá marka by velmi pravděpodobně prudce posilovala. To by snižovalo konkurenceschopnost německého výrobního sektoru. Německá veřejnost je přesvědčena, že líní jižané ji hrubě zneužívají. Ve skutečnosti ale dochází k něčemu podobnému, jako když Čína nakupuje dolary. Tím nedotuje Spojené státy, ale podporuje svůj průmysl.

Když se podíváme na vývoj běžného účtu Spojených států, je patrné, že po druhé světové válce dosáhly vysokých přebytků, které se následně zmenšily. Po roce 1980 už přetrvávaly velké deficity. To znamená, že pro dosažení plné zaměstnanosti bylo potřeba vyšší celkové poptávky. A možná to znamená i to, že jsme potřebovali sérii bublin a rostoucí zadlužení. Proč ale došlo k obratu a Spojené státy přešly z přebytků na deficity?

Kolem roku 2000 byla pravděpodobně rozhodující politika v zahraničí. Čína a další rozvíjející se země totiž držely kurz svých měn příliš nízko a akumulovaly tak velké dolarové rezervy. To muselo vést k tomu, že zbytek světa vytvářel obchodní deficity. To znamená především Spojené státy. Ty ale dosahovaly deficitů už dlouho předtím a velkých přebytků zase dosahovaly země, které přímou intervenci neprováděly (například Německo). Kauzalita tak může jít oběma směry. Deregulace a rostoucí zadlužení přitahovaly zahraniční kapitál, to zvyšovalo kurz dolaru a následně i deficity. Pak bychom mohli tvrdit, že dlouhodobé stagnaci se můžeme vyhnout tím, že budeme držet sazby a kurz dolaru nízko. To by zvýšilo konkurenceschopnost amerického průmyslu a pomohlo dosáhnout vyrovnané bilance. Ale možné ne. Není totiž jasné, kdo by měl stát na druhé straně takového posunu. Každopádně je ale jasné, že obchodní deficity tvoří významnou součást problémů Spojených států, píše na svém blogu Paul Krugman. Ve svém sloupku na NYTimes se poté zaměřuje na „malou, ale mocnou skupinu lidí, které můžeme nazvat pouze psychopaty“:

Robert Benmosche, který stojí v čele AIG, řekl něco velmi hloupého. AIG je obrovskou pojišťovnou, která hrála klíčovou roli při vytváření globální krize. Využívala mezer v regulaci, vláda jí ale ve strachu z kolapsu systému poskytla pomoc. Ben Bernanke v souvislosti s tímto případem uvedl, že ho během krize nic nerozčílilo víc než AIG. A pan Benmosche nyní v rozhovoru pro WSJ říká, že současné protesty proti bonusům se podobají rasistickému lynčování na jihu Spojených států.

Může se zdát neuvěřitelné, že je někdo schopen tyto dvě věci srovnávat. Ale není to poprvé. V roce 2010 Stephen Schwarzman z Blackstone Group v souvislosti se snahou o zvýšení 15% daně z většiny příjmů ředitelů firem uvedl: „To je válka. Je to, jako když Hitler vpadl v roce 1939 do Polska.“ Taková prohlášení nespadnou jen tak z nebe. Naši vládci světa si je mezi sebou vyměňují neustále a navzájem se ujišťují, že tomu tak skutečně je. Oba zmínění muži přitom bránili svá privilegia, Schwarzman byl rozrušen tím, že by platil stejné daně jako ostatní, Benmosche v podstatě tvrdil, že AIG má právo na vládní pomoc a jeho vedení by nemělo být postiženo negativními výsledky společnosti.

Někdy se členové horní 0,01 % vyjadřují ohledně svých pocitů poměrně jasně. Charles Munger z Berkshire Hathaway prohlásil, že bychom měli děkovat Bohu za to, že Wall Street byla zachráněna, lidé na ulici by se s problémy měli prostě vypořádat a zatnout zuby. V rozhovoru ze své vily v Dubrovníku pak navrhoval, aby se odchod do důchodu posunul ze 70 na 80 let. Někdy tito lidé předstírají, že chtějí jen to, aby je ostatní nechali být. Oni ale požadují redistribuci bohatství. Požadují speciální zacházení a ne liberalismus. Mají však politickou moc a proto je třeba se jich obávat.

(Zdroj: NYTimes, blog Paula Krugmana)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data