Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Peníze, inflace a bubliny... Patria vydala nový Třicetník

Peníze, inflace a bubliny... Patria vydala nový Třicetník

03.01.2014 18:35
Autor: David Marek

V centru pozornosti jsou opět centrální banky. Fed začal s operací „tapering“, tedy omezováním objemu nakupovaných cenných papírů. V okamžiku, kdy centrální banky začaly přistupovat k agresivnímu uvolňování měnové politiky, objevovala se varování, že to dříve nebo později skončí hyperinflací nebo spekulativní bublinou na některém trhu. Ostatně podle monetarismu je inflace vždy a všude pouze peněžní jev. Po několika letech inflace v řadě vyspělých zemí koketuje spíše s deflací než hyperinflací. Jak je to možné? Příčiny jsou dvě: pokles peněžních multiplikátorů a rychlosti oběhu peněz.

Bilance Fedu se zvýšila ze zhruba 1 bilionu dolarů na začátku roku 2008 na 4 biliony dolarů v současnosti. Ve skutečnosti se objem peněz v ekonomice nezvýšil na čtyřnásobek, ale jen o necelou polovinu. Banky totiž nemnoží peníze vytvořené centrální bankou poskytováním úvěrů v dříve obvyklém rozsahu. Peníze tak neproudí do ekonomiky prostřednictvím úvěrů, ale buď jsou investovány do státních dluhopisů, nebo se vrací jako vklady zpět do centrální banky. Před krizí se každý dolar vytvořený centrální bankou rozmnožil skrze finanční sektor na devět dolarů, dnes jsou to dolary pouze tři.

Další z centrálních bank tisknoucích peníze ve velkém je Bank of England. Její nákupy cenných papírů zvýšily základní balík peněz, tj. hotovost a rezervy bank (agregát M0) za posledních šest let pětinásobně. Objem peněz v širším slova smyslu (agregát M2) ovšem stoupl pouze o 30 procent. Před šesti lety z jedné libry vytvořené v Bank of England vzniklo v ekonomice ve skutečnosti 22 liber, dnes pouze necelých šest liber.

ECB dodávaných peněz za posledních šest let zvýšil o 43 procent (což je jen zlomek ve srovnání s Fedem a Bank of England), v ekonomice se ovšem objem peněz po rozmnožení finančním sektorem zvýšil pouze o 23 procent.

Druhým důležitým faktorem je změna rychlosti oběhu peněz. Ve srovnání s rokem 2008 je dnes rychlost oběhu peněz o 21 procent nižší v USA, 19 procent v Japonsku a 15 procent ve Velké Británii a eurozóně.

Ačkoli měnová politika zatím nevytvořila hyperinflaci, jsou místa, kde je již optimismu možná přespříliš – například akciový trh v USA. Možná právě tato situace může „tapering“ urychlit.

...celou analýzu si klienti Patria Plus mohou stáhnout ve formátu pdf ZDE.


Váš názor
  •  
    05.01.2014 13:13

    věřím, že nebude dlouho trvat a celý svět bude používat nějakou kryptoměnu. Kryptoměny mají velké výhody: http://volnebitcoiny.blogspot.cz
    rybka
Aktuální komentáře
30.06.2025
17:28Stáčení kilometrů u ojetin není dobré. Opak je snad ještě horší
17:00Býčí trend na amerických akciích  
16:32Slovenské ministerstvo financí výrazněji zhoršilo výhled růstu ekonomiky země
15:39TESLA KARLÍN, a.s.: Zpráva z jednání valné hromady společnosti
15:05USA by kvůli svému chování a přesvědčení měly odejít ze Světové obchodní organizace
13:43MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu podřízených Tier 2 dluhopisů
13:25Týdenní výhled: Obchodní jednání vrcholí a Trump ladí formu  
11:53Akcie v Evropě po pozitivním ránu vychládají. Futures drží vyhlídku růstu na Wall Street  
11:08ČNB: Dluhy domácností u bank v květnu stouply na 2,446 bilionu korun
10:31Fidelity: Evropští střadatelé zaseklí v hotovosti – příležitost uvolnit v příštím desetiletí až 4,8 bilionu eur
9:42Německé maloobchodní tržby v květnu nečekaně klesly o 1,6 procenta
9:34Trump a Carney se dohodli na obnovení obchodních jednání
9:06Rozbřesk: Česká ekonomika jede vpřed slušným tempem, kde je nový normál?
8:48Jak Trump ušetřil vůdce Íránu, skončil a zase začal jednání s Kanadou a další střípky k trhům. Ty na sklonku pololetí porostou  
6:02Bank of America varuje: Riziko bubliny na akciovém trhu roste
29.06.2025
10:09Víkendář: Centrální banka jako superhrdina, který si ale nevěří
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Nově otevřená prac. místa