Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Peníze, inflace a bubliny... Patria vydala nový Třicetník

Peníze, inflace a bubliny... Patria vydala nový Třicetník

03.01.2014 18:35
Autor: David Marek

V centru pozornosti jsou opět centrální banky. Fed začal s operací „tapering“, tedy omezováním objemu nakupovaných cenných papírů. V okamžiku, kdy centrální banky začaly přistupovat k agresivnímu uvolňování měnové politiky, objevovala se varování, že to dříve nebo později skončí hyperinflací nebo spekulativní bublinou na některém trhu. Ostatně podle monetarismu je inflace vždy a všude pouze peněžní jev. Po několika letech inflace v řadě vyspělých zemí koketuje spíše s deflací než hyperinflací. Jak je to možné? Příčiny jsou dvě: pokles peněžních multiplikátorů a rychlosti oběhu peněz.

Bilance Fedu se zvýšila ze zhruba 1 bilionu dolarů na začátku roku 2008 na 4 biliony dolarů v současnosti. Ve skutečnosti se objem peněz v ekonomice nezvýšil na čtyřnásobek, ale jen o necelou polovinu. Banky totiž nemnoží peníze vytvořené centrální bankou poskytováním úvěrů v dříve obvyklém rozsahu. Peníze tak neproudí do ekonomiky prostřednictvím úvěrů, ale buď jsou investovány do státních dluhopisů, nebo se vrací jako vklady zpět do centrální banky. Před krizí se každý dolar vytvořený centrální bankou rozmnožil skrze finanční sektor na devět dolarů, dnes jsou to dolary pouze tři.

Další z centrálních bank tisknoucích peníze ve velkém je Bank of England. Její nákupy cenných papírů zvýšily základní balík peněz, tj. hotovost a rezervy bank (agregát M0) za posledních šest let pětinásobně. Objem peněz v širším slova smyslu (agregát M2) ovšem stoupl pouze o 30 procent. Před šesti lety z jedné libry vytvořené v Bank of England vzniklo v ekonomice ve skutečnosti 22 liber, dnes pouze necelých šest liber.

ECB dodávaných peněz za posledních šest let zvýšil o 43 procent (což je jen zlomek ve srovnání s Fedem a Bank of England), v ekonomice se ovšem objem peněz po rozmnožení finančním sektorem zvýšil pouze o 23 procent.

Druhým důležitým faktorem je změna rychlosti oběhu peněz. Ve srovnání s rokem 2008 je dnes rychlost oběhu peněz o 21 procent nižší v USA, 19 procent v Japonsku a 15 procent ve Velké Británii a eurozóně.

Ačkoli měnová politika zatím nevytvořila hyperinflaci, jsou místa, kde je již optimismu možná přespříliš – například akciový trh v USA. Možná právě tato situace může „tapering“ urychlit.

...celou analýzu si klienti Patria Plus mohou stáhnout ve formátu pdf ZDE.


Váš názor
  •  
    05.01.2014 13:13

    věřím, že nebude dlouho trvat a celý svět bude používat nějakou kryptoměnu. Kryptoměny mají velké výhody: http://volnebitcoiny.blogspot.cz
    rybka
Aktuální komentáře
17.05.2021
15:00České dráhy, a.s.: Oznámení o výplatě kupónů k Eurobondům 2016 a 2019
13:24Týdenní výhled: Data vrátí pozornost k cyklickému oživení  
13:16AT&T potvrdil dohodu o spojení svého mediálního impéria s Discovery
12:56Úpis nových akcií Primoco UAV skončil. Od investorů získalo 90,5 milionu korun
11:54Analytik Michal Křikava k hlavním bodům konferenčního hovoru Monety k potenciální akvizici  
11:42MONETA Money Bank, a.s (nástupce Wüstenrot hypoteční banka a.s.): Informace o výplatách výnosů 2 kotovaných emisí HZL WHB
11:21Čínská data nezaujala, trhy se budou snažit odpoutat od inflace  
11:12Bitcoin po spekulacích okolo Elona Muska klesl nejníže za tři měsíce
10:53Gundlach: Akciový fyzikální zákon
10:03Ceny v průmyslu stouply v dubnu nejvýrazněji od podzimu 2011. Zdražily stavební práce i ceny v zemědělství
9:04Rozbřesk: Nový hlavní problém pro trhy = inflace
8:55Další vlna rozvolnění: Rozšířuje se výuka na školách, otevřou restaurační zahrádky
8:50Přichází další rozvolnění, bitcoinu vévodí Muskovy tweety, futures jsou dnes smíšené  
8:13Vláda projedná Národní plán obnovy, plánuje investice za 200 mld. Kč
5:55Rozžhavená část "zodpovědných" investic rychle chladne. A ztrácí peníze
16.05.2021
14:54Vakcínu proti koronaviru nepřineslo státní řízení, ale starý dobrý kapitalismus
8:11Víkendář: Inflace, čínské stárnutí a úvěrový impuls
15.05.2021
19:22Project Syndicate: Odboráři po covidu
14:04Víkendář: Reaktivní Fed a „radši dříve, než později“
14.05.2021
22:01Wall Street končí týden na pozitivní notě  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Riot Blockchain Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Ryanair Holdings PLC (03/21 Q4)
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index