Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zaostřeno na ČNB: Otázka konce intervencí

Zaostřeno na ČNB: Otázka konce intervencí

3.2.2014 13:28
Autor: David Marek

Před únorovým jednáním bankovní rady ČNB je situace v měnové politice z krátkodobého pohledu velmi jednoduchá: ČNB ponechá základní úrokovou sazbu na 0,05 procenta a bude pokračovat v kurzovém závazku držet kurz nad 27 korunami za euro. Není žádný důvod očekávat, že by nyní od tohoto závazku centrální banka ustoupila, ale ani to, že by ho nějakým způsobem modifikovala.

Od posledního jednání bankovní rady přibylo známek zlepšování ekonomické situace. Oživení v eurozóně nabírá jasnějších obrysů, tempo růstu průmyslové produkce v české ekonomice zrychlilo, stejně jako vývoz, statistiky nových zakázek ukazují na pokračování příznivého trendu v dalších měsících a stejnou indikaci nabízí index nákupních manažerů i indikátory důvěry ČSÚ. Intervence ČNB na devizovém trhu přinesla první ovoce v podobě akcelerace maloobchodních tržeb v závěru loňského roku.

Co se týče inflace, zásah ČNB se prozatím viditelně projevil v cenách vývozu, dovozu a cenách průmyslových výrobců. Dopad do spotřebitelských cen je prozatím relativně omezený, výraznější vliv se nejspíše projeví v nadcházejících měsících.

Z trochu delšího pohledu je mnohem důležitější otázkou okamžik ukončení kurzového závazku, případně cesta ústupu. Na základě aktuálních prognóz inflace a ekonomiky to vypadá, že adekvátním okamžikem ukončení kurzového závazku bude začátek příštího roku. Podle mého modelu by se ve 4. čtvrtletí měly měnové podmínky, tj. základní úroková sazba 0,05 procenta a kurz v blízkosti 27,0 korun za euro, protnout s ekonomickými podmínkami, tj. prognózou inflace a rozdílem mezi skutečným výkonem ekonomiky a jejími kapacitami.

Následně při pokračování akcelerace hospodářského růstu by v prvním či druhém čtvrtletí příštího roku měla ČNB začít zvyšovat úrokové sazby. Očekávaný scénář vývoje měnové politiky se samozřejmě může změnit v závislosti na domácím a zahraničním ekonomickém vývoji.

Celý report si klienti placených služeb mohou stáhnout ve formátu PDF spolu s dalšími analýzami zde.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.3.2017
18:45BMW ukazuje, že tradiční automobilky čekají hodně zajímavé časy
17:53ČEZ - Vnitřní informace: CEZ MH B.V. zahajuje nabídku na zpětný odkup emise garantovaných vyměnitelných dluhopisů a oznamuje prodej akcií
17:12Pražská burza lehce v červeném. ČEZ nabízí zpětný odkup vyměnitelných dluhopisů
16:52Do čeho investují automobilky? Do výzkumu, vývoje a elektromobility
16:51Euro klesá vůči libře. Brexitem to ale není  
15:401 630 miliard vsazeno na posílení koruny. Spálíte se, varuje stratég spekulanty
15:17Technická analýza: Libra v reakci na Brexit mírně klesla. Může ale formovat nový růstový trend
14:26UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
13:12Britská vláda aktivovala článek 50. Odchod Spojeného království z EU oficiálně začal
12:41Brexit i na burze. Fúze Deutsche Börse a LSE je zase u ledu
11:15Jaderný Westinghouse je v bankrotu. Toshiba jej vyčlení z účetnictví
10:44Dolar se vzpamatoval a roste, koruna už vyhlíží konec kvartálu  
10:38Vítězství Le Penové? Šok pro trhy by byl pětkrát větší než kolem Řecka, říká UBS
9:32Technická analýza: Eurodolar zpět u 1,08. Nyní přemýšlí, na jakou stranu se vydá
9:16Rozbřesk: Velká Británie oficiálně zahájila rozlučku s EU, libra zůstává ve střehu
8:53Přenese se optimismus z evropských akciových trhů dnes také Prahy?  
8:36Příznivá nálada v Asii roste. Jak dlouho vydrží?  
6:48Boj končí, SUV zvítězila a z Porsche už je úplně jiná firma
28.3.2017
22:01Americké trhy pokračovaly v růstu, dnes vývoj podpořila březnová spotřebitelská důvěra
19:08Nudná akcie, která s přehledem vítězí nad technologickými hvězdami

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m