Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zaostřeno na ČNB: Otázka konce intervencí

Zaostřeno na ČNB: Otázka konce intervencí

3.2.2014 13:28
Autor: David Marek

Před únorovým jednáním bankovní rady ČNB je situace v měnové politice z krátkodobého pohledu velmi jednoduchá: ČNB ponechá základní úrokovou sazbu na 0,05 procenta a bude pokračovat v kurzovém závazku držet kurz nad 27 korunami za euro. Není žádný důvod očekávat, že by nyní od tohoto závazku centrální banka ustoupila, ale ani to, že by ho nějakým způsobem modifikovala.

Od posledního jednání bankovní rady přibylo známek zlepšování ekonomické situace. Oživení v eurozóně nabírá jasnějších obrysů, tempo růstu průmyslové produkce v české ekonomice zrychlilo, stejně jako vývoz, statistiky nových zakázek ukazují na pokračování příznivého trendu v dalších měsících a stejnou indikaci nabízí index nákupních manažerů i indikátory důvěry ČSÚ. Intervence ČNB na devizovém trhu přinesla první ovoce v podobě akcelerace maloobchodních tržeb v závěru loňského roku.

Co se týče inflace, zásah ČNB se prozatím viditelně projevil v cenách vývozu, dovozu a cenách průmyslových výrobců. Dopad do spotřebitelských cen je prozatím relativně omezený, výraznější vliv se nejspíše projeví v nadcházejících měsících.

Z trochu delšího pohledu je mnohem důležitější otázkou okamžik ukončení kurzového závazku, případně cesta ústupu. Na základě aktuálních prognóz inflace a ekonomiky to vypadá, že adekvátním okamžikem ukončení kurzového závazku bude začátek příštího roku. Podle mého modelu by se ve 4. čtvrtletí měly měnové podmínky, tj. základní úroková sazba 0,05 procenta a kurz v blízkosti 27,0 korun za euro, protnout s ekonomickými podmínkami, tj. prognózou inflace a rozdílem mezi skutečným výkonem ekonomiky a jejími kapacitami.

Následně při pokračování akcelerace hospodářského růstu by v prvním či druhém čtvrtletí příštího roku měla ČNB začít zvyšovat úrokové sazby. Očekávaný scénář vývoje měnové politiky se samozřejmě může změnit v závislosti na domácím a zahraničním ekonomickém vývoji.

Celý report si klienti placených služeb mohou stáhnout ve formátu PDF spolu s dalšími analýzami zde.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.7.2017
18:36Po 25 letech nepřetržitého růstu může kvůli dluhům a realitám „padnout“ i Austrálie
16:53Nově technické analýzy či sloupky, měny na jednom místě na Patria.cz
12:33Víkendář: Měl by Putin větší radost z Clintonové?
22.7.2017
20:16Děsí ještě někoho geopolitická rizika? Spíš ne, za stabilitu vděčíme i jaderným bombám
16:09Víkendář: Na čem se Německo a Francie shodnou jen těžko
10:09Trump odrazuje technologické talenty od práce v USA. Proč se jim ale nechce ani do Evropy?
21.7.2017
22:01Výsledky firem zatím Wall Street nepřesvědčily
19:16Kam investovat na následujících deset let
18:06S&P potvrdila ratingy České republiky. Státní dluh podle ní zůstane nízký
17:11Pražská burza končí relativně úspěšný týden v červeném, Unipetrol po výsledcích +1 %
17:08Tři potenciální bubliny, před kterými by se investoři nyní měli mít na pozoru
17:00Koruna na závěr týdne znovu útočí. Eurodolar své zisky drží  
16:40Summary: Microsoft dokazuje, že zvládá přechod na cloudový byznys
15:16Týden technicky: Euro Draghimu nevěří
15:15eBay (-3,4 %) kvartálními čísly otřásl důvěrou investorů
14:54Státní dluh ČR v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu korun
14:05České dráhy, a.s.: oznámení úrokové sazby na 9. výnosové období
13:59Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí roku výrazně klesly
13:41Ekonomika KLDR rostla loni nejvíc od roku 1999. Pomohl export i zbrojení
12:25Výsledky Qualcommu investory nezajímaly. Bojí se o výsledek miliardového sporu s Apple Inc.

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data