Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Strong macro figures fundamentally support the forint

Strong macro figures fundamentally support the forint

07.03.2014 11:08

Like in other regional countries there have been many Hungarian macro figures published during the week and delivered positive surprise for the market. GDP grew by 2.7% Y/Y and by 0.5% Q/Q in 4Q13, which is the highest read in the last 8 years. But not the speed of the growth is the biggest surprise, rather the structure of the growth. Since 2007 the net export was the main and almost only driver of the economic growth, but in 4Q13 all the subgroups contributed to the growth.

Household consumption increased by 0.5% Y/Y, government consumption by 5.7% Y/Y, gross capital formation by 10.4% Y/Y and net export by 1.2% Y/Y. Industrial production rose by 6.1% Y/Y and 3.1% M/M in January. The vehicle production is still the main driver of the increase, while electronic device production is still suffering. Retail sales were 3.9% Y/Y higher in January than a year before, and not only the food, but also the durable products and fuel sales were increasing.

Although the headline figures are very impressive especially if we take in account the poor performance of the economy in the last years, the sustainability of the growth is questionable. If we filter all the one-off effects (low base effects, election spending) of the economy growth, we would see around 1.5% Y/Y increase of GDP in 4Q13. So regarding the outlook of the GDP growth, we see around 2% Y/Y rise for 2014, but it may slow to around 1.8% Y/Y in 2015.

The EUR/HUF pair remained in the range of 308 and 314 even in the turbulence period and we saw strong buying willingness around the weak end of the range. The improving international sentiment and the strong macroeconomic figures pushed the EUR/HUF to the 309 level. Based on NBH’s Minutes, the Monetary Council looks divided as two members voted for keep base rate unchanged, while seven members (including Mr. Matolcsy, the governor of the NBH) voted for a 15bp cut. In the recent market circumstances the likelihood of another cut is relatively high. Although the HUF was quite attractive thanks to the current account surplus and the low budget deficit, the market started to worry that Hungary able to represent a stable, high level of growth or not (like Brazil or Russia). So with the cut of the base rate it may occur that the HUF might lose its attractiveness and it may weaken suddenly. Anyway, now the momentum is rather for further strengthening in short term, but there is a very strong resistance level at 308, than at 305 and 303.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.07.2025
17:12Odpolední obchodování pozitivně ovlivnila americká data  
17:11Na co naráží posun k nové globální rovnováze?
16:42Von der Leyenová: EU chce dohodu s USA, ale připravuje se i na neúspěch
16:23Technická analýza: Disney si prolomením tříleté rezistence může otevřít cestu k dalšímu růstu
16:07ČNB zřejmě získá víc pravomocí při dohledu nad bankami
16:03Data z trhu práce USA vypadají dobře, ale zařídila je hlavně vláda. Soukromý sektor slábne
15:53Raiffeisenbank a.s.: Informace pro vlastníky cenných papírů o předčasném splacení CZ0003704595, CZ0003704900
15:37RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
15:04Japonsko jako první na světě zahájí těžbu vzácných zemin z mořského dna
15:01Nejistota kolem cel žene evropské firmy ke změně strategie měnového zajištění
13:38Výhled na druhou polovinu 2025: Poznámky od analytiků Invesca o „globálním resetu“
11:34Zervos: Fed by mohl více riskovat s poklesem sazeb
10:26Býčí trend na akciích pokračuje  
9:56Sněmovní republikáni zatím nejsou jednotní ohledně Trumpova zákona o výdajích
9:53Nošovické automobilce Hyundai loni klesl zisk o 3,13 mld. na 10,74 miliardy Kč
9:20Rozbřesk: Koruna ve formě. Kam až může rozšířit své zisky?
8:52Colt CZ a Kofola dnes bez dividendy, Vietnam se dohodl s USA a futures jsou v zeleném  
6:22Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Nejprve ohlédnutí za první polovinou roku  
02.07.2025
22:01S&P 500 na historických maximech, technologické akcie táhnou trh vzhůru  
17:37Centrální banky, skutečné kvantitativní utahování, skutečná fiskální dominance

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y