Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč fiskální utahování fungovalo v 90. letech, ale nyní ne?

Proč fiskální utahování fungovalo v 90. letech, ale nyní ne?

04.04.2014 13:46
Autor: Redakce, Patria.cz

Současná diskuse o tom, jak působí fiskální utahování na ekonomický růst, se zaměřuje na krátké období. Někdo se věnuje tomu, jak se fiskální konsolidace promítá do snižování dluhu z mimořádně vysokých úrovní. Jiní se věnují alternativním strategiím. Otázka dopadu fiskální konsolidace na dlouhodobý růst ale zůstává stranou. Podle našeho názoru je v tomto ohledu klíčový vývoj na trhu s úvěry.

Jestliže se v ekonomice nachází nedostatečná nabídka úvěrů a nefunguje finanční intermediace, dochází k poškození růstu. Pokud totiž spotřebitelé a firmy nemají přístup k úvěrům, poptávka soukromého sektoru jen těžko kompenzuje pokles poptávky ze strany sektoru veřejného. Následkem toho mají velké výdajové škrty silný negativní dopad na střednědobý růst. Tento efekt je silnější, než tvrdí tradiční modely, které neberou do úvahy vývoj úvěrové nabídky. Celkový dopad je pak o to významnější, o co vyšší je nezaměstnanost v době, kdy daná země začne s programem fiskální konsolidace.

Kombinace nízkého růstu uvěrové nabídky, oddlužení bank a konsolidace veřejných financí má tak přímý dopad na to, jak ekonomické subjekty hodnotí vládní politiku. Fiskální politika, která by běžně podpořila střednědobý růst tím, že by snížila výši dluhu, tak nemusí být úspěšná. Právě problematické podmínky na trhu s financemi jsou pravděpodobně tím důvodem, proč v posledních letech taková konsolidace nefungovala, zatímco v 90. letech tomu bylo naopak.

Uvedené má velký význam pro nastavení ekonomické politiky. Jestliže probíhá oddlužení bank a trh s úvěry zamrzl, konsolidace veřejných financí by měla probíhat pouze postupně. K tomu musí být zvolen ten správný mix snižování výdajů a růstu příjmů namísto toho, aby byla pozornost věnována hlavně snižování výdajů. V minulosti politika zaměřená na výdaje fungovala, ale důvodem může být právě to, že finanční podmínky byly uvolněné. Nyní může tento přístup přinést neúspěch.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.08.2025
8:16Víkendář: Může dolar zůstat dominantní světovou měnou i při jeho výrazném oslabení?
30.08.2025
16:14Čína za volantem: Její elektromobily přepisují globální automobilový trh
8:13Víkendář: USA potřebují slabší dolar
29.08.2025
22:02Wall Street zkorigovala předešlé rekordy: technologie táhly trh dolů, inflace prozatím potvrzuje zářijové snížení sazeb  
17:48Perly týdne: AI obavy, atraktivní finanční sektor
15:57Čínský gigant Alibaba vyvíjí vlastní AI čip
14:54Čtvrtletní zisk čínské automobilky BYD poprvé za tři a půl roku klesl
14:35Míra inflace v Německu vzrostla v srpnu na 2,2 procenta, uvedli statistici
14:25Některé ekonomické teorie možná stojí za připomenutí. Třeba ta o vytěsňování
13:06Malé zásilky už nejsou „příliš malé na to, aby na nich záleželo". USA skoncovaly s celní výjimkou
12:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu SAB Finance a.s
11:24Dánská ekonomika zpomaluje s Novo Nordiskem. Vláda snížila letošní odhad růstu o polovinu
11:02Pale Fire Financing a.s.: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
11:01Páteční dopoledne akciím ani dluhopisům nesvědčí, roli hraje opatrnost před daty  
10:07HDP revidován vzhůru, naděje na další pokles sazeb klesá
10:06Colt CZ kupuje Synthesii Nitrocellulose za 22 miliard korun, miliardář Pražák se stane třetím největším akcionářem  
9:00Colt CZ kupuje firmu Synthesia Nitrocellulose a energetickou divizi Synthesie
8:51Evropa spíše negativní, Colt CZ investuje do Synthesia Nitrocellulose  
8:48Rozbřesk: Má ECB hotovo? V září si může pauzu dále prodloužit
6:14Evropská rally francouzské drama přežije, může to být i příležitost, myslí si Goldman Sachs a Citi  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data