Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Oživení eurozóny je pryč, HDP ve druhém čtvrtletí pouze stagnoval

Oživení eurozóny je pryč, HDP ve druhém čtvrtletí pouze stagnoval

14.08.2014 11:08, aktualizováno: 14.8. 12:09
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Oživení eurozóny je pryč, HDP ve druhém čtvrtletí pouze stagnoval

HDP eurozóny za druhý kvartál stagnoval. Konsensus byl nastaven na 0,1procentní růst, ovšem po horších výsledcích z velkých zemí se s jeho dosažením těžko dalo počítat. Stagnaci eurozóny nakonec bereme jako relativně dobrý výsledek právě vzhledem k národním číslům, která už vyšla. To však neznamená, že by data dávala nějaký důvod k radosti...

V Německu po velmi dobrém prvním kvartále následoval pokles HDP v kvartále druhém. Byl navíc výraznější, než se čekalo, když ekonomika mezičtvrtletně klesla o 0,2 procenta. Ekonomiku táhl dolů zahraniční obchod, když růst vývozu zaostal za dynamikou dovozu. Značně propadly investice, kde se ovšem projevil pád stavebnictví z vysoké srovnávací základny prvního kvartálu. Spotřeba domácností i vlády se zvýšila.

Francouzská ekonomika rovněž zaostala za odhady, když ve druhém čtvrtletí pouze stagnovala. Jde už o druhou stagnaci v řadě. Na horším výkonu se podílel zahraniční obchod a změna zásob. Domácí poptávka bez zásob rostla zásluhou spotřeby domácností a vlády, ale investice znovu propadly.

Velkou brzdou byla pro celý blok Itálie, která se technicky vrátila do recese poklesem HDP o 0,2 procenta. Naopak aspoň stagnaci bránily Španělsko s Nizozemskem. První ze zemí se daří solidně zrychlovat, zatímco druhá se vrátila k růstu po nečekaně slabém prvním kvartále. Slušně jsou na tom pobaltské země nebo Slovensko.

Na přerušení oživení eurozóny se ve 2Q podílel efekt vysoké srovnávací základny, ze které klesla německá ekonomika. Ani tak ale data příliš dobře nevypadají. Už první kvartál, kdy bylo Německo naopak silným tahounem, zaostal za odhady, když eurozóna nedokázala zrychlit. Nyní růst přechází ve stagnaci.

Samotný výkon Německa už vzhledem k uvedeným vlivům není takový problém. Na ekonomiku výhledově pravděpodobně dolehne geopolitika, tedy sankce, ale i nervozita kolem Ruska, dopad by však neměl být zásadní. Větší problém je Francie s Itálií. Těmto velkým ekonomikám se s přetrvávajícími strukturálními problémy a nutností krotit rozpočty nedaří nastartovat růst. Jejich výkon přitom negativně ovlivní i menší členy bloku.

Celkově tedy data za druhé čtvrtletí potvrzují, že to s oživením v eurozóně není slavné. Oživení se týká Španělska a některých menších ekonomik, přičemž z dosud silného Německa se poslední dobou množí negativní signály. Jde o vývoj v souladu s nedávným konstatováním ECB. Ta má spolu s nízkou inflací a převažujícími negativními riziky pro reálnou ekonomiku sílící důvody k dalšímu uvolnění měnové politiky. TLTRO však teprve bude spuštěno a na nejbližších jednáních ECB ještě pravděpodobně neoznámí další opatření.



HDP EU


Čtěte více:

Inflaci v eurozóně tlačí dolů energie a potraviny, ukazují finální červencová data
14.08.2014 11:17
Podrobné údaje o spotřebitelských cenách potvrzují, že inflace v euroz...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m