Prázdninové léto je za námi a na řadě je měsíc, který dlouhodobě mezi investory vzbuzuje hrůzu. Právě září je totiž historicky jedním z nejhorších měsíců co do zhodnocení akciového indexu S&P. Někteří odborníci proto ordinují investorům obezřetnost. Najde se však celá řada těch, kteří tvrdí, že se investoři „zářijových výprodejů“ letos bát nemusí. CNNMoney přínáší čtveřici důvodů, proč by dneškem započatý měsíc skutečně neměl vzbuzovat přehnané obavy.
1. Teze v posledních letech neplatí
Pravdou je, že září drží primát jednoho z vůbec nejhorších měsíců v roce. S&P 500 v tomto období od roku 1950 průměrně ztrácí 0,5 %. Jenže poslední roky podobný trend nepotvrzují. Za posledních pět let index připsal zisky ve všech zářijových měsících vyjma roku 2011, tedy období kdy vrcholila evropská dluhová krize a klesl úvěrový rating Spojených států. Za takové situace lze pokles akciového trhu poměrně klidně ospravedlnit.
2. Americká ekonomika rozkvétá
Rychlé tempo hospodářského růstu druhého čtvrtletí a výrazně lepší výkonnost, než kterou hlásí ostatní vyspělé ekonomiky. Přesně taková je realita USA. Z ekonomického vývoje obvykle těží samotné firmy, kterým rostou ziskové příležitosti a implicitně tedy stoupá jejich valuace. Ačkoliv tak přetrvávající geopolitické napětí může trhy znervóznět, fundamentální podklad v podobě silného hospodářství může pozitivně promluvit do valuací kotovaných společností.
3. Americké finanční nástroje se těší oblibě
Nejen akcie, ale také dluhopisy se těší velkému zájmu investorů. Výnosy amerických státních dluhopisů tak od začátku roku klesají ze zhruba 3 % na 2,34 %. Právě geopolitické napětí pak může být jedním z důvodů, proč se bezpečnější investice do dluhopisů těší takové oblibě. Jejich klesající výnos (stále výrazně vyšší než u evropských bezpečných ekonomik) pak může investory přilákat do akciových vod, a to především mezi tituly, které jsou občas považovány za dluhopisové substituty. Takovýma by mohla být cyklická odvětví s vyšším dividendovým výnosem, jako jsou například energetiky či telekomunikace.
4. Býčí trh stále nemusí narážet na svůj vrchol
Ačkoliv index S&P 500 prorazil hranici 2000 b. a obchoduje na historických maximech, stále se na trhu objevují investiční příležitosti. Mnoho investorů může hospodářské zlepšení společně s pozitivním sentimentem, který žene akcie vzhůru, vnímat jako jednu z posledních šancí na zajímavější zhodnocení. Přece jen se mílovými kroky blíží plánovaná měnová restrikce z dílny americké centrální banky, v jejímž důsledku by akcie mohly postupně ztratit na atraktivitě. I proto by investoři v prostředí deflačních tlaků na evropských trzích a s ohledem na budoucí nákladnější přístup ke kapitálu (růst sazeb Fedu) mohli září pojmout jako jeden z posledních měsíců, kdy jim takříkajíc chodí karta…
Zdroj: CNNMoney