Začátek měsíce dává vždy příležitost skrze indexy PMI (ISM) posoudit v jakém rozpoložení se nachází podnikatelský sektor, což je velmi dobrý předstihový ukazatel pro hospodářský cyklus.
Pro nás může být jistým způsobem uklidňující, že podnikatelská nálada v českém průmyslu se udržuje stále v optimistické zóně. Povzbudivé je pak i to, že ve zbytku regionu zůstávají podnikatelé kladně naladěni, když ke zlepšení došlo dokonce i v sousedním Polsku. Na rozdíl od české ekonomiky však vylepšování podnikatelského sentimentu nedochází v Polsku skrze zahraniční poptávku, která může být stále negativně zatížena sankcemi vůči Rusku, ale prostřednictvím domácí poptávky. Je přitom dost možné, že v polském případě začínají zabírat supernízké úrokové sazby, které jsou již nyní na historických minimech a půjdou ještě níže (dokonce již zítra).
Jinak pohled napříč celou EU ukazuje stále stejný obrázek divergence mezi v zásadě pozitivním vývojem v Německu a jeho (ekonomických) satelitů s výjimkou Rakouska. Nadějný je pak rovněž vývoj ve Španělsku a například finanční krizí zcela smetené Irsko se zdá být při pohledu na jeho index PMI již zcela za vodou. Naopak problémy přetrvávají u dvou velkých nemocných mužů eurozóny - Francie a Itálie. Tyto ekonomiky (resp. jejich průmysl) trpí dlouhodobě strukturálními problémy a i do budoucna budou brzdit růst celé měnové unie.
Region
Indexy podnikatelských nálad ve střední Evropě navzdory průběžně zhoršujícím se výsledkům Německa včera ukázaly region v příznivém světle. Největším překvapením byl polský PMI, který se po čtyřech měsících dostal konečně zpět nad 50 (hranici oddělující kontrakci od expanze). Nicméně regionální měny i přes tyto pozitivní zprávy posílit nedokázaly. Blížící se zasedání ČNB a NBP drží zlotý s korunou pod tlakem. Maďarskému forintu sice nehrozí další uvolnění měnových kohoutků, nicméně tamní plány na konverzi cizoměnových půjček klidu na trhu nepřispívají.
Dnešek je z pohledu regionálních událostí nezajímavý. Domníváme se, že blížící se zasedání polské a české centrální banky bude držet měny pod tlakem.
Eurodolar
Kurz eurodolaru začal týden propadem na dvouletá minima, tedy pod hranici 1,25, kde se nakonec neudržel. Dolar přitom přišel o své zisky navzdory pokračujícímu přísunu vynikajících čísel z americké ekonomiky v podobě indexu podnikatelské nálady za říjen (ISM).
Dnes kromě již částečně známé americké obchodní bilanci za září (skrze HDP) nejsou na pořadu důležitější data a tak bude mít trh prostor se nadechnout před důležitějšími událostmi ve zbytku týdne.