Dolar dál jede vpřed a euro zůstává v defenzivě - měnový pár propadl pod minima z roku 2010. Včera k dalšímu propadu přispěl zápis z posledního zasedání Fedu. Američtí centrální bankéři i přes padající ceny ropy a posilující dolar dál počítají v dohledné době s prvním růstem sazeb. Současně nepřímo podporují snahu ECB dalším uvolňováním měnových kohoutů pomoci ekonomice.
Euro ale zůstává pod tlakem v tuto chvíli také kvůli Řecku. Před lednovými volbami se trhy těžko zbaví strachu z řeckého exitu a neschopnosti splácet většinu vládního a zahraničního dluhu. Včera řecké výnosy vzrostly o 100 bps a poprvé od poloviny roku 2013 pokořily hranici 10 %.
Ať už vyhraje řecké volby v tuto chvíli kdokoliv, bude v jednáních s Trojkou nakonec tahat za delší provaz než v minulosti. Řecko dosáhlo přebytku primárního rozpočtu (rozpočet bez plateb úroků z dluhu) a v přebytku je i vnější bilance. Závislost na financování ze zahraničí tedy není tak kritická jako v roce 2010. I tak by ale jednostranný odpis dluhu a exit z eurozóny pravděpodobně vyvolal vážnou finanční krizi a Řecko by v takovém případě pravděpodobně těžko mohlo zůstat v Evropské unii.
Pravděpodobnější tedy je, že se Řecko s Trojkou dohodne po volbách na určitém uvolnění stávajících podmínek. To již podle agentury Bloomberg připouštějí i někteří němečtí politici. Mohl by být teoreticky zmírněn cíl pro primární přebytek rozpočtu - Řecko by podle stávajících podmínek mělo trvale dosahovat přebytku necelých 5 % HDP. Také si lze představit, že Trojka přistoupí na natažení splatnosti stávajících dluhů v držení oficiálních věřitelů (především EFSF). Těžko ale počítat s tím, že by se zachránci smířili s osekáním jistiny dluhu. Výměnou za ústupky, by se navíc Athény pravděpodobně musely zavázat k implementaci dodatečných strukturálních reforem - především těch podporující lepší výběr daní.
Region
Novinový článek viceguvernéra ČNB Tomšíka (v rámci bankovní rady patří spíše k holubicím) a nízká inflace v eurozóně zanechaly včera stopu na koruně, která vůči euru oslabila na pětiměsíční minima. Velmi zajímavé tak patrně z hlediska koruny bude zítřejší zveřejnění prosincové inflace. Očekáváme mírně nižší číslo než trh, což by koruně rozhodně nemělo pomáhat. Opačným směrem než česká měna se včera naopak vydaly zlotý s forintem, jež vůči euru posilovaly. Komentáře člena polského Výboru pro měnovou politiku Bratkowského, který vidí prostor pro pokles oficiálních sazeb až o 100 bps (což však není překvapivé, neboť takto hlasoval), výraznější dopad na kurz neměly.
Dnešní den není z hlediska regionu zajímavý a pozornost se upírá spíše k zítřejšímu zveřejnění prosincových inflačních čísel v Česku.