Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Řecké výnosy zpět nad 10 %

Rozbřesk - Řecké výnosy zpět nad 10 %

08.01.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dolar dál jede vpřed a euro zůstává v defenzivě - měnový pár propadl pod minima z roku 2010. Včera k dalšímu propadu přispěl zápis z posledního zasedání Fedu. Američtí centrální bankéři i přes padající ceny ropy a posilující dolar dál počítají v dohledné době s prvním růstem sazeb. Současně nepřímo podporují snahu ECB dalším uvolňováním měnových kohoutů pomoci ekonomice.

Euro ale zůstává pod tlakem v tuto chvíli také kvůli Řecku. Před lednovými volbami se trhy těžko zbaví strachu z řeckého exitu a neschopnosti splácet většinu vládního a zahraničního dluhu. Včera řecké výnosy vzrostly o 100 bps a poprvé od poloviny roku 2013 pokořily hranici 10 %.

Ať už vyhraje řecké volby v tuto chvíli kdokoliv, bude v jednáních s Trojkou nakonec tahat za delší provaz než v minulosti. Řecko dosáhlo přebytku primárního rozpočtu (rozpočet bez plateb úroků z dluhu) a v přebytku je i vnější bilance. Závislost na financování ze zahraničí tedy není tak kritická jako v roce 2010. I tak by ale jednostranný odpis dluhu a exit z eurozóny pravděpodobně vyvolal vážnou finanční krizi a Řecko by v takovém případě pravděpodobně těžko mohlo zůstat v Evropské unii.

Pravděpodobnější tedy je, že se Řecko s Trojkou dohodne po volbách na určitém uvolnění stávajících podmínek. To již podle agentury Bloomberg připouštějí i někteří němečtí politici. Mohl by být teoreticky zmírněn cíl pro primární přebytek rozpočtu - Řecko by podle stávajících podmínek mělo trvale dosahovat přebytku necelých 5 % HDP. Také si lze představit, že Trojka přistoupí na natažení splatnosti stávajících dluhů v držení oficiálních věřitelů (především EFSF). Těžko ale počítat s tím, že by se zachránci smířili s osekáním jistiny dluhu. Výměnou za ústupky, by se navíc Athény pravděpodobně musely zavázat k implementaci dodatečných strukturálních reforem - především těch podporující lepší výběr daní.

Region

Novinový článek viceguvernéra ČNB Tomšíka (v rámci bankovní rady patří spíše k holubicím) a nízká inflace v eurozóně zanechaly včera stopu na koruně, která vůči euru oslabila na pětiměsíční minima. Velmi zajímavé tak patrně z hlediska koruny bude zítřejší zveřejnění prosincové inflace. Očekáváme mírně nižší číslo než trh, což by koruně rozhodně nemělo pomáhat. Opačným směrem než česká měna se včera naopak vydaly zlotý s forintem, jež vůči euru posilovaly. Komentáře člena polského Výboru pro měnovou politiku Bratkowského, který vidí prostor pro pokles oficiálních sazeb až o 100 bps (což však není překvapivé, neboť takto hlasoval), výraznější dopad na kurz neměly.

Dnešní den není z hlediska regionu zajímavý a pozornost se upírá spíše k zítřejšímu zveřejnění prosincových inflačních čísel v Česku.


Čtěte více:

Fed si svou
07.01.2015 21:27
Americká centrální banka nechala investory nakouknout pod pokličku tvo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:30JP - CPI, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu