Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Příměří na východní Ukrajině záminkou pro další zisky rizikových aktiv

Rozbřesk - Příměří na východní Ukrajině záminkou pro další zisky rizikových aktiv

13.2.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Trhy s rizikovými aktivy měly důvod si včera oddechnout, když záminkou k jejich ziskům byla dohoda o příměří na východní Ukrajině. Pozitivní sentiment přiživovala navíc i situace okolo Řecka, kde se zdá být čím dál tím pravděpodobnější, že vláda v Aténách nebude chtít spory dále hrotit a nakonec skloní hlavu a přijme v nějaké modifikované podobě to, co jí věřitelé v čele s Němci (makroekonomicky) “doporučí”. Řecká vláda si přitom musí stále silněji uvědomovat, že klíčovou institucí pro její ekonomiku je ECB, neboť ta poskytuje eurovou likviditu domácím bankám, které zjevně nejsou po volbách v nejlepší kondici. Důkazem budiž další vynucené opatření ECB, která včera musela poskytnout řeckým bankám dodatečných 5 mld. euro, které budou použity jako dodatečný polštář proti vybírání vkladů ze strany řecké veřejnosti.

Dnes by se po delší době měla dostat do popředí evropská makroekonomická data v podobě bleskových odhadů za poslední kvartál minulého roku za většinu zemí EU včetně ČR. Zveřejněné údaje z Francie a především z Německa ukazují na to, že celkový výsledek za celou unii by mohl být lepší, než trh očekává. Připomeňme, že německá ekonomika si zjevně nic nedělala z problémů na východě a rostla o velmi silných 0,7 % mezikvartálně. To by pak naznačovalo, že i české ekonomice se mohlo v posledním kvartále minulého roku dařit. My počítáme s tím, že český růst poháněl zpracovatelských průmysl na jedné straně a investice spolu se spotřebou na straně druhé. Výsledkem by měl být mezičtvrtletní přírůstek na úrovni 0,6 %, tedy nepatrně méně než rostlo Německo.

Region

Zprávy naznačující možné zlepšení situace na Ukrajině se pozitivně projevily i v regionu. Kurz koruny vůči euru se sice moc nezměnil, ale zlotý a forint vůči euru poměrně výrazně posílily, stejně tak jako polské a maďarské vládní dluhopisy a akcie. Otázkou však zůstává, zda se dohoda o klidu zbraní v konečném důsledku opravdu bude dodržovat, neboť podobným způsobem vyznívala v minulých měsících řada předchozích jednání…

Dnes se trh soustředí zejména na první odhady hospodářského růstu v posledním čtvrtletí loňského roku (včetně regionálních ekonomik) a na polskou inflaci za leden, která bude zveřejněna odpoledne. Očekáváme sice mírně menší deflaci než trh, nicméně zásadní dopad inflace na kurz zlotého nečekáme. Zajímavější mohou být dohry jednání z Minsku, případně zmíněná čísla o HDP.

Dluhopisy

Příslib klidnější situace na Ukrajině a o něco pozitivnější zprávy ohledně Řecka se včera velmi pozitivně projevily na polských a maďarských vládních dluhopisech. Výnosy klesaly cca o 15 bps, což znamená, že od konce loňského roku se pohybují asi o 35 resp. 60 bps níže. Dluhopisům kromě politiky ECB pomáhají i zvyšující se šance na pokles sazeb v Maďarsku a sázky na pokles sazeb v Polsku. Oboje se mohou naplnit již příští měsíc (v polském případě dokonce vnímáme jako pravděpodobnější pokles sazeb o 50 bps). Polským dluhopisům může konec konců prospět i dnešní údaj o inflaci za leden.

Co se týče hlavních trhů, tak slabší čísla z amerického maloobchodu za leden se projevila na amerických vládních výnosech, které klesaly asi o 3 bps (10 let). Výrazně se snížily i výnosy Řecka (cca 60 bps) a dolů se posunuly i výnosy ostatních evropských zemí.


Čtěte více:

Německá ekonomika zrychlila ve 4Q růst na 0,7 %
13.2.2015 8:40
Německá ekonomika v loňském čtvrtém čtvrtletí zrychlila tempo růstu na...

Váš názor
  • Primeri
    13.2.2015 19:36

    je jen zaminka Putlera, jak ziskat cas a doplnit ztraty ruskych muziku. Uz par hodin po podpisu prejelo hranici dalsich 500 tanku, 300 gradu a 20 000 ruskych vojaku. Ma to ale marne, rozpad jeho snu o Sovetskem Svazu 2.0 je nevyhnutelny. AT ZIJE UKRAJINA! JE SUIS CHARLIE! FUJ ISIS! USA svoboda! FUJ Zeman! SLAVA EU!
    Mezernik
    • Re: Primeri
      13.2.2015 19:45

      prej uz vypustili atomovku na kyjev ..sodoma gomora
      cetv
      •  
        13.2.2015 19:47

        ty dnesni televizni noviny na nove to je maso!!!!
        cetv
        •  
          13.2.2015 19:50

          nekoukej na taky blbiny, budes z toho dusevne narusen :)
          Azb
          •  
            13.2.2015 19:52

            podle mne ti moderatori se musi velmi ovladat aby nevyprskli smichy
            cetv
  • kalko
    13.2.2015 14:01

    vy vedete kurz dph..kolik je kurzovne chci se prihlasit vubec tomu nerozumim jen to porad platim a uz nechci
    ☺lolek☺
  • Cetv
    13.2.2015 13:39

    Tak promiń, že jsem myslel, že seš na tolik slušný a za tu pomluvu ses omluvil. Naletěl jsem multinicku a bohužel musím konstatovat. že si stejně bez sebereflexe jaka Kalka. Tak se plácejte pozádech.
    Velkamedvědice
    • Re: Cetv
      13.2.2015 13:46

      nekdy pisu neco jinak a jinak to myslym aby byla legrace
      ☺lolek☺
      • falešný Cetv
        13.2.2015 13:49

        Chápu. Žádný problém, dostal se mě..o) Mohl jsem tušit, že pravý Cetv je truhlík a pomluvy mu vyhovují..
        Velkamedvědice
        • Re: falešný Cetv
          13.2.2015 13:53

          ja sem moc vtipny vsichni to doma rikaji..tady delam bubaka ale nemyslim to tak
          ☺lolek☺
  •  
    13.2.2015 13:39

    fakt zabava ze??
    cetv
    •  
      13.2.2015 14:05

      uz sem se zase odemknul jsou to hrozny poplatky
      ☺lolek☺
  •  
    13.2.2015 13:26

    o))) Chtěl sem vědět jestli mně poznáte. Potvrdili jste jenom svou tupost.
    .
  • Jasně...
    13.2.2015 11:06

    Němci a Francouzi vždy domluvili mír. Být tam i Angličani, byl by mír dojedná zcela určitě!!!
    Achjo...
    • Re: Jasně...
      13.2.2015 11:46

      presne tak zadny mir nebude vse je jen na oko anglosasove cteji a potrebuji valku
      cetv
      • Cetv
        13.2.2015 11:53

        Až na to hńupe, že Achjo to myslel obráceně.
        VM
        • Re: Cetv
          13.2.2015 12:25

          copak chces papousku...
          cetv
          •  
            13.2.2015 12:27

            Co jsem chtěl, to jsem napsal hňupe.
            VM
            •  
              13.2.2015 12:28

              hnup te delal:-)
              cetv
              •  
                13.2.2015 12:33

                Tvůj fotr bolševik mou mámu neznal. Z provokatéry se nestýkala. Angličané by tě měli za ty provokace oběsit.
                VM
                •  
                  13.2.2015 12:36

                  bezmozku bez brecet na jine hriste
                  cetv
                  • bezmozek
                    13.2.2015 12:40

                    Někdo brečí? Jen jsem tě vysvětlil, že si obrátil příspěvek Achjo. Holt potvrdil dávno projevenou tupost a zášt.
                    VM
                    • Re: bezmozek
                      13.2.2015 12:41

                      a jeste stalker no to jsi dopadl
                      cetv
                      • bezmozek
                        13.2.2015 12:44

                        o))) A kdy jsem tě psal? Že o tom nevím.
                        VM
                        • Re: bezmozek
                          13.2.2015 12:45

                          a neda a neda pokoj ....bez brecet na jine hriste
                          cetv
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data