Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Mají se Američané nejlépe od roku 1959?

Rozbřesk - Mají se Američané nejlépe od roku 1959?

03.03.2015 9:46
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Američané se mají nejlépe od konce padesátých let minulého století. Tedy alespoň pokud si jako bernou minci vezmeme index mizérie sestavený americkým ekonomem Arthurem Okunem. Jeho index chápe jako zlo rovnoměrně jak inflaci, tak nezaměstnanost. V tuto chvíli především díky padající inflaci, která se v lednu přehoupla kvůli levnějšímu benzínu do záporu. I nezaměstnanost v posledních měsících překvapuje pozitivně.

Ne každý si ale myslí, že index mizérie věrně postihuje skutečnou situaci běžných Američanů. Míra nezaměstnanosti je totiž v mnoha ohledech zkreslená. Jednak tím, že větší podíl lidí pracuje na zkrácený úvazek a řada lidí dokonce z trhu práce odešla úplně - hledání práce vzdala (tito lidé se mezi nezaměstnané nepočítají). Současně v americké společnosti v posledních desetiletích výrazně narostly rozdíly v příjmech - dnes tedy platí daleko více, že není práce jako práce.

Vůči věrohodnosti inflace až tolik výhrad není. Někteří ekonomové ale věří, že Okunův index mizérie klade na inflaci až příliš velkou váhu. “Celý den přemýšlím o tom, zda nevyloupit banku nebo nezačít prodávat drogy“, řekl BBC 19letý španělský mladík Joe, který čtyři roky nemůže v okolí Sevilly najít práci. „Od nudy a depresí mi pomáhá jenom sport“ dodává. Pocity miliónů dalších Španělů bezesporu chápe bývalý centrální bankéř David Blanchflower, který tvrdí, že nezaměstnanost je o poznání větší neštěstí než inflace. Blanchflower tento poměr mění a říká, že nárůst nezaměstnanosti o jeden procentní bod zatíží spokojenost lidí zhruba čtyřikrát více než stejný nárůst inflace. Viděno touto optikou zatím v Americe zdaleka tak veselo není.

Forex - Region
Forint se včera vzdálil od devítiměsíčních maxim a oslabil vůči euru asi o 0,6 %. Pod mírným tlakem byl i zlotý, který před začátkem dvoudenního zasedání NBP (vyvrcholí zítra) oslabil asi o 0,2 %. Podnikatelské nálady v regionu sice byly i přes pokles stále velmi dobré (indexy jsou stále na dohled od několikaměsíčních maxim), ale na obchodování neměly výraznější vliv.

Dnešek není z hlediska regionálních událostí zajímavý, což neplatí o zítřku, kdy polská centrální banka oznámí rozhodnutí o sazbách. Myslíme si, že jejich snížení o 50 bps je mírně pravděpodobnější než snížení o 25 bps. Pokud nastane, tak lze očekávat i dopady na kurz zlotého. Ty by však vzhledem k rozjezdu QE v eurozóně neměly být nikterak zásadní.

Dluhopisy
Nižší než očekávaná míra nezaměstnanosti za leden a nepatrně vyšší míra inflace za únor za eurozónu těsně před zasedáním ECB neprospěly evropským dluhopisům, neboť nevytváří dodatečný tlak na centrální banku (ve smyslu výraznější potřeby uvolněnější měnové politiky). I přesto, že čísla z USA mírně zklamala, tak americké desetileté výnosy po jejich zveřejnění vyletěly vzhůru o 9 bps. Index ISM se zhoršil zejména kvůli exportním zakázkám, které však mohly být ovlivněny jednorázovými faktory (potíže v přístavech na západním pobřeží USA).

Z pohledu dluhopisových trhů klíčové události tohoto týdne jsou stále před námi. Kromě zasedání ECB jde i o páteční report z amerického trhu práce. Ten by podle nás mohl dluhopisům spíše prospět.


Čtěte více:

Deflace v eurozóně zůstává, ale za únor se zmírnila
02.03.2015 11:11
Rychlý odhad inflace z eurozóny přináší o něco vyšší čísla, než činil ...
Američané dál spoří, ani v lednu neutráceli při slabším růstu příjmů
02.03.2015 14:47
Osobní příjmy Američanů se v lednu zvýšily oproti prosinci o 0,3 proce...
Aktivita v americkém průmyslu dál ztrácí tempo, ukazuje únorový index ISM
02.03.2015 16:15
Ani za únor nepřinesl index aktivity v americkém průmyslu příliš dobré...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.01.2020
14:30Týdenní výhled: Nervózní úvod týdne v režii koronaviru, otěže převezme smršť korporátních čísel  
14:26Intervence doporučovali experti v ČNB zahájit už v srpnu 2013
12:57Gornicka: Jak se v Evropě rozpadal nemístný utahovací optimismus
11:14Petr Dufek: Čísla z Ifo chladí německý optimismus
10:49Bianchi: Trumpovy monetární tweety mají citelný dopad na trhy
10:46Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatě výnosů HZL WHB VAR/22
10:25Střet o 5G aukci: Předseda ČTÚ Novák rezignoval ke konci ledna, vláda jej odvolala ke dnešku
10:22Evropské akcie kvůli obavám z nového viru výrazně klesají
9:14Rozbřesk: Potvrdí se lepší kondice německé ekonomiky?
9:10ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:59Čínský virus dál stlačuje trhy, klesá ropa i evropské a americké futures. Roste zlato  
8:57Obrat obchodů s emisními povolenkami loni stoupl na rekord
8:52Agentura Fitch potvrdila rating České republiky na stupni AA-
6:06Hroutí se infrastruktura – nebo jedno klišé?
26.01.2020
8:12Víkendář: Tahle středověká daň se snad již nevrátí
25.01.2020
16:12Airbus chce pomoct aerolinkám zajistit se proti výkyvům cen letenek
7:53Víkendář: Novodobí socialisté zapomínají na Sovětský svaz
24.01.2020
22:01Koronavirus zasáhl zámořské trhy
18:11Bez ženy na akciový trh zapomeňte
17:05Roman Koděra: Star Trek versus Star Wars a jeden tip pro investory

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:00Sprint Corp (12/19 Q3)
16:00USA - Prodeje nových domů