Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Mají se Američané nejlépe od roku 1959?

Rozbřesk - Mají se Američané nejlépe od roku 1959?

03.03.2015 9:46
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Američané se mají nejlépe od konce padesátých let minulého století. Tedy alespoň pokud si jako bernou minci vezmeme index mizérie sestavený americkým ekonomem Arthurem Okunem. Jeho index chápe jako zlo rovnoměrně jak inflaci, tak nezaměstnanost. V tuto chvíli především díky padající inflaci, která se v lednu přehoupla kvůli levnějšímu benzínu do záporu. I nezaměstnanost v posledních měsících překvapuje pozitivně.

Ne každý si ale myslí, že index mizérie věrně postihuje skutečnou situaci běžných Američanů. Míra nezaměstnanosti je totiž v mnoha ohledech zkreslená. Jednak tím, že větší podíl lidí pracuje na zkrácený úvazek a řada lidí dokonce z trhu práce odešla úplně - hledání práce vzdala (tito lidé se mezi nezaměstnané nepočítají). Současně v americké společnosti v posledních desetiletích výrazně narostly rozdíly v příjmech - dnes tedy platí daleko více, že není práce jako práce.

Vůči věrohodnosti inflace až tolik výhrad není. Někteří ekonomové ale věří, že Okunův index mizérie klade na inflaci až příliš velkou váhu. “Celý den přemýšlím o tom, zda nevyloupit banku nebo nezačít prodávat drogy“, řekl BBC 19letý španělský mladík Joe, který čtyři roky nemůže v okolí Sevilly najít práci. „Od nudy a depresí mi pomáhá jenom sport“ dodává. Pocity miliónů dalších Španělů bezesporu chápe bývalý centrální bankéř David Blanchflower, který tvrdí, že nezaměstnanost je o poznání větší neštěstí než inflace. Blanchflower tento poměr mění a říká, že nárůst nezaměstnanosti o jeden procentní bod zatíží spokojenost lidí zhruba čtyřikrát více než stejný nárůst inflace. Viděno touto optikou zatím v Americe zdaleka tak veselo není.

Forex - Region
Forint se včera vzdálil od devítiměsíčních maxim a oslabil vůči euru asi o 0,6 %. Pod mírným tlakem byl i zlotý, který před začátkem dvoudenního zasedání NBP (vyvrcholí zítra) oslabil asi o 0,2 %. Podnikatelské nálady v regionu sice byly i přes pokles stále velmi dobré (indexy jsou stále na dohled od několikaměsíčních maxim), ale na obchodování neměly výraznější vliv.

Dnešek není z hlediska regionálních událostí zajímavý, což neplatí o zítřku, kdy polská centrální banka oznámí rozhodnutí o sazbách. Myslíme si, že jejich snížení o 50 bps je mírně pravděpodobnější než snížení o 25 bps. Pokud nastane, tak lze očekávat i dopady na kurz zlotého. Ty by však vzhledem k rozjezdu QE v eurozóně neměly být nikterak zásadní.

Dluhopisy
Nižší než očekávaná míra nezaměstnanosti za leden a nepatrně vyšší míra inflace za únor za eurozónu těsně před zasedáním ECB neprospěly evropským dluhopisům, neboť nevytváří dodatečný tlak na centrální banku (ve smyslu výraznější potřeby uvolněnější měnové politiky). I přesto, že čísla z USA mírně zklamala, tak americké desetileté výnosy po jejich zveřejnění vyletěly vzhůru o 9 bps. Index ISM se zhoršil zejména kvůli exportním zakázkám, které však mohly být ovlivněny jednorázovými faktory (potíže v přístavech na západním pobřeží USA).

Z pohledu dluhopisových trhů klíčové události tohoto týdne jsou stále před námi. Kromě zasedání ECB jde i o páteční report z amerického trhu práce. Ten by podle nás mohl dluhopisům spíše prospět.


Čtěte více:

Deflace v eurozóně zůstává, ale za únor se zmírnila
02.03.2015 11:11
Rychlý odhad inflace z eurozóny přináší o něco vyšší čísla, než činil ...
Američané dál spoří, ani v lednu neutráceli při slabším růstu příjmů
02.03.2015 14:47
Osobní příjmy Američanů se v lednu zvýšily oproti prosinci o 0,3 proce...
Aktivita v americkém průmyslu dál ztrácí tempo, ukazuje únorový index ISM
02.03.2015 16:15
Ani za únor nepřinesl index aktivity v americkém průmyslu příliš dobré...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.06.2024
22:00S&P 500 při znovu oživení technologií přerušil třídenní pokles  
18:16Martin Kycelt: Dvouciferný pokles na Nvidii, Airbusu a Mercku a dividenda ČEZ
17:13Technologie odpoledne velí k růstu, zatímco euro odevzdává zisky  
17:10Reuters: Rusku za červen vzrostou příjmy z prodeje ropy a plynu o 50 procent
17:01J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
16:59Zisky rostou, výdaje na investice jsou nižší a nižší
14:55Podle Bank of America by zlato mohlo v příštích 12-18 měsících vzrůst na 3000 dolarů
14:18The Information: Boj mezi EU a technologickými giganty z USA je v nové fázi
13:50Novo Nordisk získal v Číně povolení pro svůj populární přípravek na hubnutí
13:45ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Výsledky jednání řádné valné hromady
13:40Než otevře Wall Street: SolarEdge, Spirit Aero, Gap  
13:39Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: ESG Report za rok 2023
13:13Summers: Nejhorší ekonomický nápad v historii Spojených států
12:24DAX klesá pod vahou Airbusu a Mercku, zatímco Amerika řeší rotaci z polovodičů  
12:11ČEZ, a.s.: Informace o změnách v dozorčí radě a ve výboru pro audit na základě výsledků jednání VH 24. 6. 2024
11:1613% propad akcií Nvidie nutí obchodníky hledat oporu v grafech
10:37Airbus (-11 %) reviduje svůj výhled kvůli chybějícím dílům. Problémy s dodávkami 'tu nějakou chvíli zůstanou'
9:55Akcie Mercku klesají o 10 pct po již druhém selhání slibného léku za poslední půlrok
9:32ČEZ, a.s.: Vnitřní informace
9:11Rozbřesk: Pravice mírní populistickou rétoriku a francouzská aktiva se stabilizují

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data