Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Šéfka Fedu překvapila akcie

Rozbřesk - Šéfka Fedu překvapila akcie

07.05.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Současná šéfka Fedu Janet Yellenová jakoby nás včera vrátila o téměř 20 let zpět, když se svým negativním akciovým komentářem připomněla památný výrok svého předchůdce Alana Greenspana. Připomeňme si, že zatímco Yellenová včera poznamenala, že ocenění akcií je aktuálně všeobecně dost vysoké, tak legendární šéf Fedu byl v roce 1996 ostřejší, když varoval před znaky iracionálního bujení na akciových trzích. Pravda je taková, že Greenspan nebyl tím úplně přesným kanárkem v dole, neboť akcie se táhly vzhůru ještě další čtyři roky, aby teprve v roce 2000 praskla Dot.com bublina. Uvidíme tedy, jak bude přesná Yellenová, byť je třeba si uvědomit, že osud býčího trhu má částečně v rukou i instituce, kterou řídí. Čím déle budou úrokové sazby Fedu blízko nuly, tím déle mohou být americké a potažmo globální akciové trhy v klidu a šestiletý býčí trh se může ještě protáhnout.

Akcie a nejen ony, však musí být ve střehu specificky ve Velké Británii. Tu dnes totiž čekají parlamentní volby, které mohou této vysoce stabilní anglosaské zemi přinést výsledek, na který není zvyklá. Povolební uspořádání britského parlamentu totiž může být takové, že ani jedna z hlavní stran nebude schopna sama postavit vládu anebo rozumnou vládní koalici. Jak konzervativci, tak Labour Party mohou skončit daleko od většinového počtu křesel, přičemž nikde není řečeno, že je jim blízké strany nakonec posunou do vlády. To se týká zejména Liberálních demokratů jakožto koaličních partnerů Konzervativní strany, méně pak Labour Party, k níž se do koalice předběžně hlásí Skotská národní strana. Velká Británie, tak může opravdu zažít situaci, již nezažila od roku 1974, kdy měla nestabilní menšinovou vládu.

Ve volbách se však hraje o víc - třeba o vystoupení Velké Británie z EU či ještě větší nezávislost Skotska. Předvolební průzkumy totiž zároveň téměř vylučují možnost, že by konzervativci sami ukořistili vládu a následně bez nutné konzultace s jiným stranami vypsali rizikové referendum o vystoupení Velké Británie z EU. Neboli tzv. Brexit se nejeví jako reálný, což by výsledek voleb mohl potvrdit. Na druhou stranu by ovšem střednědobě pro britskou ekonomiku mohlo být komplikací eventuální vznik koalice Labouristů a skotských nacionalistů. Ta nejenže může zhatit některé pozitivní trendy v ekonomice Spojeného království (redukce deficitu či racionalizace veřejného sektoru), ale navíc může vést k zesilování odstředivých snah Skotska.

Region

Zatímco kurz koruny se včera vůči euru hýbal minimálně, tak zlotý s forintem oslabovaly. Zlotému přitom zřejmě pomohlo zasedání polské centrální banky (NBP) respektive jeho závěry. NBP víceméně vyjádřila spokojenost se současným stavem (včetně kurzu zlotého vůči euru) a pochvalovala si zlepšující se kondici polské ekonomiky (i když mezera výstupu je podle NBP stále záporná a nevytváří inflační tlaky). Zajímavá a zároveň ne zcela jasná byla odpověď guvernéra Belky na dotaz, kdy lze počítat se změnou úrokových sazeb. Belka uvedl, že vzhledem k tomu, že současné radě končí mandát na začátku příštího roku, tak je ošidné na tuto otázku odpovídat. To v podstatě říká, že NBP v současné době počítá se stabilními sazbami i ve zbytku tohoto roku.

Dnes je událostí dne zasedání bankovní rady ČNB, které bude spojeno s projednáváním nové prognózy. Žádné výraznější změny v politice ČNB nečekáme, ve hře tak bude snad jen možné prodloužení kurzového závazku (za druhé pololetí 2016). Zajímavý bude rovněž postoj ČNB k otázce pomalu rostoucích mezd.

Dluhopisy

Globální výprodej dluhopisů pokračoval i včera, když trh neuklidnila šéfka Fedu Janet Yellenová, která uvedla, že ceny akcií jsou všeobecně dost vysoko, avšak ne tak vysoko pokud je srovnáme s výnosy dluhopisů, které jsou velmi nízko. Výnos desetiletého amerického vládního dluhopisu tak povylezl až na hodnotu 2,25 % a to přesto, že výsledek ADP reportu z trhu práce byl velmi slabý. Jen 169 tisíc nových pracovních míst není dobrou vizitkou před pátečními payrolls v USA. Ty fakticky mohou rozhodnout o tom, zdali jeden z nejdelších výprodejů dluhopisů poslední doby bude ukončen či dále akceleruje. Podle našeho názoru však slabší výsledek payrolls (pod 200 tisíc) může dluhopisům ulevit.

Dnes pak nelze zapomenout ani na zasedání ČNB, které by nemělo přinést převratné body, když šanci na to, že by centrální banka chtěla více komunikovat možnost zavedení záporných úroků, vidíme jako relativně malou.


Čtěte více:

Výsledky Fortuny v 1Q15, přijaté sázky narostly o pětinu
07.05.2015 8:19
Sázková společnost Fortuna dnes před otevřením pražské burzy zveřejnil...
Výsledky Erste Bank v 1Q15 - zisk vzrostl; zbytek roku nadále obtížné tržní podmínky
07.05.2015 8:21
Celá skupina Erste Bank Group dosáhla čistého úrokového příjmu ve výši...
Britové rozhodují o své budoucnosti i osudu EU
07.05.2015 8:39
Čtyři středeční průzkumy veřejného mínění potvrzují, že výsledek dnešn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.01.2022
17:41Když americké akcie, proč ne ostatní? Posledních deset let leccos osvětlí
17:09Růst evropských akcií se upevňuje, koruna začíná týden posílením  
16:37Credit Suisse má další problém: Předseda s rytířským titulem porušil covidová pravidla a končí. Jak levné jsou teď akcie?
16:09Sázejte proti technologiím a vítězům z expanze Fedu, radí stratég
15:49Diamanty jako vítěz covidkrize: Jednička De Beers chystá největší zdražení za několik let
15:01Renaultu loni třetím rokem klesl prodej. Zaměření na značky s vyšší hodnotou se ale vyplatilo
14:16Stabilita na trzích je základem nestability, připomínají ekonomové. Jaký je vztah mezi rizikem a růstem?
12:44Týdenní výhled: Výnosy zůstávají v centru pozornosti, Čína začala bojovat s omikronem  
10:42Čtvero nebo také jen dvojí zvyšování sazby v letošním roce, nechceme vyšokovat trhy, říká člen rady Fedu
10:40Úvod týdne bez Ameriky. Evropa pozitivní při smíšených zprávách  
10:35Padesát miliard bylo málo. Unilever neuspěl s návrhem převzít část GSK, teď se chce modernizovat
9:40Petr Dufek: Zdražování ve výrobě symbolicky zpomalilo, o zlevňování nemůže být ještě řeč
9:04Rozbřesk: Američané snášejí inflační vlnu hůře než Evropané
8:47Čínská ekonomika loni vzrostla o 8,1 %, tvrdí statistika. V posledním kvartále ji brzdil realitní trh
8:41Dnes se v USA neobchoduje, evropské futures míří do zeleného  
6:04Sbohem, stimuly. Kde škrty rozpočtu ohrožují růst ekonomiky
16.01.2022
16:02Mzdový vývoj není hrozbou pro budoucnost. Čím hlavně lákají firmy nové zaměstnance?
8:05Víkendář: Roach o čínské ideologii, americké nerovnováze mezi investicemi a úsporami a přicházejícím oslabování dolaru
15.01.2022
16:09Jak stabilizovat vládní finance evropských zemí? Možností je více
9:53Víkendář: Inflace, fiskální politika nahrazující tu monetární a neznámé příčiny hlubokých změn na trhu práce

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:00Čína - HDP, y/y
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - PPI, y/y