Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
AB-InBev natočil hořké výsledky, akcie ztrácí 4 %

AB-InBev natočil hořké výsledky, akcie ztrácí 4 %

30.07.2015 11:52
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Čtvrtletní hospodářská čísla dnes představila také pivovarnická skupina AB-InBev. Tržby meziročně klesly o 10 % na 11,05 mld. USD, což odráží nižší výtoč. Nicméně pokud bychom čísla očistily o vliv fúzí a akvizic (po zbytek textu tak budeme činit), dostáváme se k organickému růstu tržeb 4,1 % (konsensus počítal s 5,6 %). Nižší výtoč odrážející vyšší srovnávací základnu loňského léta danou fotbalovým šampionátem pak kompenzuje vyšší cena patrná z přepočtu tržeb na hektolitr (y/y růst o 6,5 %).

Nepříliš přesvědčivá čísla dokresluje pohled na vyšší výrobní náklady. Ty stouply meziročně o 4,8 %, což příznivý efekt rostoucích tržeb eliminuje. Jinými slovy se tak růst tržeb neodráží výrazněji v provozní marži EBITDA, která stoupla o pouhých 17 bps na 37,6 %. K dokreslení zklamání dodejme, že EBITDA stoupla y/y o 4,6 %, přestože odhad vyhlížel nárůst o 8 %.

Čistý zisk na akcii dosáhl 1,21 USD. Podepsal se pod něj kromě provozních faktorů také vyšší finanční náklad spojený s přeceněním hedgeovacích kontraktů spojených s akciovými odkupy.

Dodejme ještě, že za první pololetí tvorba volného peněžního toku dosáhla 3 mld. USD. Výdaje na dividendy nicméně dosahují 4,5 mld. USD, což je poměrně velký rozdíl. Ve výsledku to znamená, že Ab-InBev musí sahat do svých peněžních zůstatků na krytí kapitálové politiky (připomeňme probíhající akciový odkup – za 1H ve výši 1 mld. USD). Následně tak nevyhnutelně narůstá míra zadlužení (čistý dluh), která sice není problémem s ohledem na nízké náklady financování (uvolněná měnová politiky), ale zvyšuje finanční páku a může představovat riziko pro konsolidaci sektoru (akvizice za pomoci dluhového financování). Prozatím ukazatel čistého dluhu vůči EBITDA zůstává pod historickým průměrem, tudíž nejsou přehnané obavy na místě. Přesto se vyplatí v dalších číslech sledovat vývoj klíčových proměnných.


Čtěte více:

Deutsche Bank (DIP) ve 2Q potěšila, transformační plán poskytuje první obrysy
30.07.2015 10:36
Deutsche Bank (DIP) ve druhém čtvrtletí zvýšila meziročně své tržby o...
Banco Santander výsledky za 2Q investory nepotěšila, akcie ztrácí 2 %
30.07.2015 11:11
Španělská bankovní skupina Banco Santander ve druhém čtvrtletí vykázal...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.04.2021
15:00Daly: Několik měsíců, než se trh práce srovná
13:50Do roku 2035 neprodávat benzinová auta. Americké státy žádají Bidena o podporu
13:12Návrat silnějšího růstu uživatelů Netflixu může trvat několik kvartálů  
12:18Guvernér ČNB Rusnok: Zřejmě až srpnová prognóza ukáže směr úrokovým sazbám
12:07Hněv fanoušků, politiků a fotbalového světa roztříštil plány na evropskou superligu
12:00Heineken zvýšil čtvrtletní zisk o 80 procent, více piva prodal v Africe a v Asii
11:45ČEZ vykoupí své dluhopisy za 12 miliard korun, akceptoval všechny nabídky
10:53Keating: Změny v investičním přístupu a chování retailového investora
10:31Pandemie přidusila Asii, evropské akcie však rostou  
9:13Rozbřesk: Česká výrobní inflace zrychluje
8:57Pražské tituly dostaly nová doporučení a cílovky, fotbalové kluby se stahují z plánů rebelské ligy  
8:52Objem hypoték v březnu stoupl na rekordních 45 miliard. Za růstem mohou být obavy z vyšší sazeb
8:35Netflixu přibylo podstatně méně předplatitelů. Akcie se propadly
6:02Americké banky se snaží využít nízkých sazeb, dokud to jde
20.04.2021
22:08Wall Street pod taktovkou medvědů. NFLX -10% post market  
21:00Novinky z Applu: Podcastová konkurence Spotify, nový iMac i pomoc zapomětlivcům
18:06Zelené, podhodnocené. A vlna nových akcií
17:34Nový růstový motiv chybí, a tak akcie padají. Peníze míří do dluhopisů  
17:21Moody's: Přínos unijního fondu obnovy bude pro Českou republiku slabší
16:47Zotavování z pandemie je všechno, jenom ne udržitelné. IEA varuje před vyššími emisemi

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
ASML Holding NV (03/21 Q1)
Deutsche Boerse AG (03/21 Q1, Aft-mkt)
Equifax Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Halliburton Co (03/21 Q1, Bef-mkt)
Kinder Morgan Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Lam Research Corp (03/21 Q3, Aft-mkt)
Las Vegas Sands Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
NextEra Energy Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
7:00Akzo Nobel NV (03/21 Q1)
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (03/21 Q1)
7:15Randstad NV (03/21 Q1)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
12:00Anthem Inc (03/21 Q1)
12:30Baker Hughes Co (03/21 Q1)
13:00Nasdaq Inc (03/21 Q1)
13:30Verizon Communications Inc (03/21 Q1)
22:05Whirlpool Corp (03/21 Q1)
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (03/21 Q1)