Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Deutsche Bank (DIP) ve 2Q potěšila, transformační plán poskytuje první obrysy

Deutsche Bank (DIP) ve 2Q potěšila, transformační plán poskytuje první obrysy

30.7.2015 10:36
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Deutsche Bank (DIP) ve druhém čtvrtletí zvýšila meziročně své tržby o 17 % na 9,2 mld. EUR. Dařilo se divizi investičního bankovnictví v čele s tradingovými desky. Příjmy z FICC tradingu stouply meziročně o 16 % na 2,1 mld. EUR. Hlavní měrou se o to přičinily měnové produkty, jimž nahrávala vyšší volatilita trhů. Nedařilo se naopak kreditním produktům. Příjmy z obchodování na akciových trzích narostly dokonce o 39 % na 1 mld. EUR. Příjmy z tradičního investičního bankovnictví (úpis kapitálu + poradenské služby) stouply meziročně o 5 %. Dodejme, že s postupným osekáním aktiv v divizi, které je součástí střednědobého plánu, budou klesat rizikově vážená aktiva a taktéž provozní náklady (méně zaměstnanců).

Dařilo se také divizi správy aktiv, která tržby zvýšila o 25 %, když se rukou nerozdílnou projevily vyšší správní, ale taktéž výkonnostní (performance) poplatky. Divize správy aktiv realizuje výrazně vyšší návratnost vlastního kapitálu (ROTE) a její rozrůstání nahrává naplnění střednědobého cíle (ROTE>10 %). Další výkonnost divize bude ovlivňovat úspěšnost zamýšlených rozvojových investic, které společnost v rámci představeného plánu avizovala.

Tržby retailové divize meziročně stagnovaly, což odpovídá trendu prvního čtvrtletí. Výkonnost divize na top-line úrovni není dechberoucí a její příspěvek čistému zisku by měl spíš plynout z plánovaného snižování nákladů.

Celkově čistý zisk vyšplhal na 796 mil. EUR a naplnil tak očekávání. Pod výsledek se podepsaly vyšší náklady na soudní výlohy (1,2 mld. EUR), na něž nicméně banka mohla použít rezervních prostředků (stále ještě disponuje 3,8 mld. EUR). Jinými slovy tak platbě navzdory Deutsche Bank vylepšila svou kapitálovou pozici. Ukazatel kapitálové přiměřenost CET 1 proti prvnímu čtvrtletí stoupl o 30 bps na 11,4 %. Hlavní měrou se o to přičinil pokles rizikově vážených aktiv. Doplňkové leverage ratio narostlo q/q o 20 bps na 3,6 %.

Celkově čísla vnímáme mírně pozitivně. Banka zvyšuje kapitálovou pozici navzdory soudním náhradám (dopomáhají tomu vytvořené rezervy), přesouvá svou aktivitu směrem k výnosnějším divizím a nadále má prostor vylepšit čísla za pomoci již dříve avizovaných nákladových úspor. S ohledem na postupnou transformaci podnikatelského modelu a příznivou valuaci výrazně pod úrovní evropských konkurentů titul ponecháváme v seznamu DIP s doporučením „koupit“. Akcie připisují 3 %.


Čtěte více:

Čtvrtletní zisk aerolinek Lufthansa se více než ztrojnásobil
30.7.2015 9:13
Zisk německých aerolinek Lufthansa ve druhém čtvrtletí výrazně oživil....

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
22:00Agilent Technologies Inc (10/18 Q4)