Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Brazílie se potápí

Brazílie se potápí

21.08.2015 14:23
Autor: Redakce, Patria.cz

V posledních měsících došlo k výraznému zhoršení ekonomické situace v Brazílii. Nahoru míří jen ty ekonomické indikátory, u kterých bychom preferovali pohyb směrem dolů. Tedy inflace, nezaměstnanost, míra zločinnosti, sazby a veřejný dluh. Dochází k tomu i přes změnu politiky, ke které přistoupila současná vláda. Nový ministr financí Joaquim Levy nebyl schopen zabránit dalšímu zhoršování ekonomického výhledu. A nepomohla ani tvrdší politika centrální banky. Důvěra se nachází na nejnižší úrovni v historii. Zdá se tak, že k žádnému zlepšení v dohledné době nedojde.

Levy se pokoušel dát do pořádku vládní rozpočet a položit základ ekonomickému růstu. Byl ale atakován ze všech možných stran. To není u ministrů, kteří se v Brazílii snaží o snížení vládních výdajů, nic neobvyklého. Za současné situace je ale takový vývoj mimořádně škodlivý. Na konci července Levy oznámil, že cíl pro primární rozpočtový přebytek letošního roku byl snížen z 1,13 % HDP na 0,15 % HDP. Pro rok 2016 došlo ke snížení z 2 % HDP na 0,7 % HDP. Toto nečekané oznámení vyvolalo velké škody, protože ukázalo, že vláda není schopna dosáhnout přijatelného zlepšení rozpočtové situace. Trhy tento vývoj interpretují tak, že Levy nemá dostatečnou podporu, a to má jasné implikace: Brazílie se propadá do hlubší ekonomické krize, která bude trvat ještě řadu čtvrtletí.

Jako by nestačily vnitřní problémy, zdá se, že se zhoršuje i vnější prostředí. Tempo růstu čínské ekonomiky klesá. To se projevuje na poptávce po komoditách a tudíž i na brazilských exportech. Evropa roste pomalu a Spojené státy, které doposud táhly globální růst, plánují zvýšení sazeb. Tím se vytvoří prostředí, ve kterém bude kapitál proudit z rozvíjejících se zemí, tudíž poroste tlak na oslabení jejich měn. Je dost těžké si představit, jak brazilská prezidentka Dilma Roussef zvládne v takové krizi zbytek svého funkčního období.

Graf popisuje historický a očekávaný (pesimistický, optimistický scénář a scénář, se kterým počítá konsenzus) vývoj veřejného dluhu relativně k HDP. Pokud dáme stranou velmi optimistický scénář, bude docházet k soustavnému a rychlému růstu veřejného zadlužení. Zdá se tak pravděpodobné, že Brazílie ztratí investiční rating a následně dojde k dalšímu zhoršení její ekonomické situace.

Brazílie.png

V současné době je více než pětina vládních dluhopisů držena zahraničními investory (jde o rekordní podíl). Řada z nich ale nesmí držet aktiva, která mají spekulativní rating. Jejich odchod z trhu brazilských vládních dluhopisů by znamenal propad měnového kurzu a růst sazeb. Dopad by byl znatelný i na akciovém trhu. Náklad kapitálu brazilských firem by se zvýšil v době, kdy tyto firmy jen velmi málo investují.

Politická a ekonomická krize budou Brazílii posouvat do stále složitější situace. Je velmi nepravděpodobné, že současná vláda bude schopná ekonomiku stabilizovat a zabrání poklesu ratingu do oblasti spekulativních obligací. I kdyby ale došlo k výměně vlády, nebude udržení investičního ratingu zajištěno. Hlavní scénáře jsou velmi neradostné a ještě nějaký čas se na tom nic nezmění.

Autory jsou Márcio G. P. Garcia, Lucas Maynard a Rafael Fonseca.

Zdroj: BeyondBrics


Čtěte více:

Německá data vylepšila náladu na trzích a otupila tlak na dolar
21.08.2015 11:01
Na konec týdne nám do kalendáře přibyly předběžné srpnové indexy nákup...
Návrat ropy do roku 1986? Nejdelší propad WTI za posledních 29 let
21.08.2015 11:49
Přebytek na trhu, který již poslal ropu na šestiletá minima pravděpodo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university