Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Brazílie se potápí

Brazílie se potápí

21.8.2015 14:23
Autor: Redakce, Patria.cz

V posledních měsících došlo k výraznému zhoršení ekonomické situace v Brazílii. Nahoru míří jen ty ekonomické indikátory, u kterých bychom preferovali pohyb směrem dolů. Tedy inflace, nezaměstnanost, míra zločinnosti, sazby a veřejný dluh. Dochází k tomu i přes změnu politiky, ke které přistoupila současná vláda. Nový ministr financí Joaquim Levy nebyl schopen zabránit dalšímu zhoršování ekonomického výhledu. A nepomohla ani tvrdší politika centrální banky. Důvěra se nachází na nejnižší úrovni v historii. Zdá se tak, že k žádnému zlepšení v dohledné době nedojde.

Levy se pokoušel dát do pořádku vládní rozpočet a položit základ ekonomickému růstu. Byl ale atakován ze všech možných stran. To není u ministrů, kteří se v Brazílii snaží o snížení vládních výdajů, nic neobvyklého. Za současné situace je ale takový vývoj mimořádně škodlivý. Na konci července Levy oznámil, že cíl pro primární rozpočtový přebytek letošního roku byl snížen z 1,13 % HDP na 0,15 % HDP. Pro rok 2016 došlo ke snížení z 2 % HDP na 0,7 % HDP. Toto nečekané oznámení vyvolalo velké škody, protože ukázalo, že vláda není schopna dosáhnout přijatelného zlepšení rozpočtové situace. Trhy tento vývoj interpretují tak, že Levy nemá dostatečnou podporu, a to má jasné implikace: Brazílie se propadá do hlubší ekonomické krize, která bude trvat ještě řadu čtvrtletí.

Jako by nestačily vnitřní problémy, zdá se, že se zhoršuje i vnější prostředí. Tempo růstu čínské ekonomiky klesá. To se projevuje na poptávce po komoditách a tudíž i na brazilských exportech. Evropa roste pomalu a Spojené státy, které doposud táhly globální růst, plánují zvýšení sazeb. Tím se vytvoří prostředí, ve kterém bude kapitál proudit z rozvíjejících se zemí, tudíž poroste tlak na oslabení jejich měn. Je dost těžké si představit, jak brazilská prezidentka Dilma Roussef zvládne v takové krizi zbytek svého funkčního období.

Graf popisuje historický a očekávaný (pesimistický, optimistický scénář a scénář, se kterým počítá konsenzus) vývoj veřejného dluhu relativně k HDP. Pokud dáme stranou velmi optimistický scénář, bude docházet k soustavnému a rychlému růstu veřejného zadlužení. Zdá se tak pravděpodobné, že Brazílie ztratí investiční rating a následně dojde k dalšímu zhoršení její ekonomické situace.

Brazílie.png

V současné době je více než pětina vládních dluhopisů držena zahraničními investory (jde o rekordní podíl). Řada z nich ale nesmí držet aktiva, která mají spekulativní rating. Jejich odchod z trhu brazilských vládních dluhopisů by znamenal propad měnového kurzu a růst sazeb. Dopad by byl znatelný i na akciovém trhu. Náklad kapitálu brazilských firem by se zvýšil v době, kdy tyto firmy jen velmi málo investují.

Politická a ekonomická krize budou Brazílii posouvat do stále složitější situace. Je velmi nepravděpodobné, že současná vláda bude schopná ekonomiku stabilizovat a zabrání poklesu ratingu do oblasti spekulativních obligací. I kdyby ale došlo k výměně vlády, nebude udržení investičního ratingu zajištěno. Hlavní scénáře jsou velmi neradostné a ještě nějaký čas se na tom nic nezmění.

Autory jsou Márcio G. P. Garcia, Lucas Maynard a Rafael Fonseca.

Zdroj: BeyondBrics


Čtěte více:

Německá data vylepšila náladu na trzích a otupila tlak na dolar
21.8.2015 11:01
Na konec týdne nám do kalendáře přibyly předběžné srpnové indexy nákup...
Návrat ropy do roku 1986? Nejdelší propad WTI za posledních 29 let
21.8.2015 11:49
Přebytek na trhu, který již poslal ropu na šestiletá minima pravděpodo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.10.2018
23:28Kam až dorazí rozběhnutý býk? Patria investiční konferenci jsme sledovali živě
22:01Zámořské trhy se přes veškerou snahu do zisku nedostaly
17:50Nejnatlačenější investiční sázky: Dolar vs. módní riziková aktiva
17:35Praha nejníže od začátku roku, Avast ztratil přes 5 procent  
16:48Trhy trestají Caterpillar, přestože se držel odhadů. Pravděpodobně se jim nelíbí rostoucí zásoby (komentář analytika)  
16:37Zisk McDonald's klesl o 12,8 procenta, překonal však očekávání
16:11EK odmítla plán rozpočtu Itálie na 2019, Řím má tři týdny na nový
15:39Výsledky Verizonu nenadchnou, management ale výhled potvrdil (komentář analytika)  
15:18Fidelity: Jak bude vypadat konec roku 2018?
14:27AMISTA investiční společnost, a.s. - ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s. zveřejňuje pololetní zprávu
14:23Viceguvernér ČNB Hampl: Sazby by měly být výše, než jsou
14:21AMISTA investiční společnost, a.s. - Mixed Assets, podfond MKP SICAV, a.s.zveřejňuje pololetní zprávu
13:04Ošklivá dvojčata a „neudržitelná“ síla dolaru
11:12Švýcarské bankovní tajemství dostalo zase přes prsty
10:46Pokles akcií Avast: Fond Summit Partners po 8 letech přes noc zpeněžil svou investici
10:39Evropa v negativním vleku Asie, Avast klesá po odprodeji 5,5% podílu  
10:16Akcie AMS -23 %. Dodavatel součástek pro Apple zklamal výhledem
10:01Jen těží z averze k riziku, liru táhne dolů Erdogan  
9:40Si Ťin-pching otevřel obří most na jihu Číny
9:10Rozbřesk: Německo míří k maastrichtské dluhové hranici. Co koruna před ČNB?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
0:003M Co (09/18 Q3, Bef-mkt)
0:00Biogen Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
0:00Harley-Davidson Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
0:00Illumina Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
0:00McDonald's Corp (09/18 Q3, Bef-mkt)
0:00United Technologies Corp (09/18 Q3, Bef-mkt)
0:00US Silica Holdings Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
0:00Wynn Resorts Ltd (09/18 Q3)
12:00Centene Corp (09/18 Q3)
12:30Xerox Corp (09/18 Q3)
13:00JetBlue Airways Corp (09/18 Q3)
13:30Caterpillar Inc (09/18 Q3)
13:30Lockheed Martin Corp (09/18 Q3)
13:30Verizon Communications Inc (09/18 Q3)
22:01Texas Instruments Inc (09/18 Q3)