Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Brazílie se potápí

Brazílie se potápí

21.08.2015 14:23
Autor: Redakce, Patria.cz

V posledních měsících došlo k výraznému zhoršení ekonomické situace v Brazílii. Nahoru míří jen ty ekonomické indikátory, u kterých bychom preferovali pohyb směrem dolů. Tedy inflace, nezaměstnanost, míra zločinnosti, sazby a veřejný dluh. Dochází k tomu i přes změnu politiky, ke které přistoupila současná vláda. Nový ministr financí Joaquim Levy nebyl schopen zabránit dalšímu zhoršování ekonomického výhledu. A nepomohla ani tvrdší politika centrální banky. Důvěra se nachází na nejnižší úrovni v historii. Zdá se tak, že k žádnému zlepšení v dohledné době nedojde.

Levy se pokoušel dát do pořádku vládní rozpočet a položit základ ekonomickému růstu. Byl ale atakován ze všech možných stran. To není u ministrů, kteří se v Brazílii snaží o snížení vládních výdajů, nic neobvyklého. Za současné situace je ale takový vývoj mimořádně škodlivý. Na konci července Levy oznámil, že cíl pro primární rozpočtový přebytek letošního roku byl snížen z 1,13 % HDP na 0,15 % HDP. Pro rok 2016 došlo ke snížení z 2 % HDP na 0,7 % HDP. Toto nečekané oznámení vyvolalo velké škody, protože ukázalo, že vláda není schopna dosáhnout přijatelného zlepšení rozpočtové situace. Trhy tento vývoj interpretují tak, že Levy nemá dostatečnou podporu, a to má jasné implikace: Brazílie se propadá do hlubší ekonomické krize, která bude trvat ještě řadu čtvrtletí.

Jako by nestačily vnitřní problémy, zdá se, že se zhoršuje i vnější prostředí. Tempo růstu čínské ekonomiky klesá. To se projevuje na poptávce po komoditách a tudíž i na brazilských exportech. Evropa roste pomalu a Spojené státy, které doposud táhly globální růst, plánují zvýšení sazeb. Tím se vytvoří prostředí, ve kterém bude kapitál proudit z rozvíjejících se zemí, tudíž poroste tlak na oslabení jejich měn. Je dost těžké si představit, jak brazilská prezidentka Dilma Roussef zvládne v takové krizi zbytek svého funkčního období.

Graf popisuje historický a očekávaný (pesimistický, optimistický scénář a scénář, se kterým počítá konsenzus) vývoj veřejného dluhu relativně k HDP. Pokud dáme stranou velmi optimistický scénář, bude docházet k soustavnému a rychlému růstu veřejného zadlužení. Zdá se tak pravděpodobné, že Brazílie ztratí investiční rating a následně dojde k dalšímu zhoršení její ekonomické situace.

Brazílie.png

V současné době je více než pětina vládních dluhopisů držena zahraničními investory (jde o rekordní podíl). Řada z nich ale nesmí držet aktiva, která mají spekulativní rating. Jejich odchod z trhu brazilských vládních dluhopisů by znamenal propad měnového kurzu a růst sazeb. Dopad by byl znatelný i na akciovém trhu. Náklad kapitálu brazilských firem by se zvýšil v době, kdy tyto firmy jen velmi málo investují.

Politická a ekonomická krize budou Brazílii posouvat do stále složitější situace. Je velmi nepravděpodobné, že současná vláda bude schopná ekonomiku stabilizovat a zabrání poklesu ratingu do oblasti spekulativních obligací. I kdyby ale došlo k výměně vlády, nebude udržení investičního ratingu zajištěno. Hlavní scénáře jsou velmi neradostné a ještě nějaký čas se na tom nic nezmění.

Autory jsou Márcio G. P. Garcia, Lucas Maynard a Rafael Fonseca.

Zdroj: BeyondBrics


Čtěte více:

Německá data vylepšila náladu na trzích a otupila tlak na dolar
21.08.2015 11:01
Na konec týdne nám do kalendáře přibyly předběžné srpnové indexy nákup...
Návrat ropy do roku 1986? Nejdelší propad WTI za posledních 29 let
21.08.2015 11:49
Přebytek na trhu, který již poslal ropu na šestiletá minima pravděpodo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)