Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 1Q16: Zisky vysoko nad odhady, cíle potvrzeny

Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 1Q16: Zisky vysoko nad odhady, cíle potvrzeny

10.5.2016 10:42
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Skupina ČEZ zveřejnila své výsledky za 1Q16. Provozní zisky před odpisy a amortizací (EBITDA) dosáhly velmi solidní výše 20,0 mld. a meziročně jsou tak o 5 % výše. Konsensuální odhad (17,8 mld. Kč) byl tímto výsledkem překonán o 12 %, navzdory mírně slabším tržbám (51,9 mld. vs. konsensus 53,0 mld. Kč). Tržby meziročně o 2 % poklesly, když vyšší objem výroby v uhelných elektrárnách (+5 % meziročně) nedokázal v 1Q16 plně kompenzovat výpadek v Dukovanech (-15 % meziročně).

Provozní zisky tak byly taženy výše především vyššími zisky z obchodování na vlastní knihu (+1,1 mld. mzr), pozitivním vlivem kurzu USD/EUR na zajištění derivátových kontraktů (+0,6 mld. mzr), či díky vyššímu přídělu zelených certifikátů v Rumunsku (+0,4 mld. mzr).

Upravené čisté zisky pak byly dále podpořeny pozitivním vlivem kurzových změn USD/TRY na finanční výsledek (+1,3 mld. Kč) a dosáhly tak 10,0 mld. , vysoko nad loňským rokem (7,5 mld. Kč) i konsensuálním odhadem (+7,4 mld. Kč).

cez

* CEZ Kons. (10)
Konferenční hovor: úterý, 10. května, 16:00 (CET); +420 228 882 950; PIN: 268554#


Skupina ČEZ také potvrdila své cíle pro letošní rok na úrovni 60 mld. pro ukazatel EBITDA a 18 mld. pro (upravený) čistý zisk. Společnost ovšem také mírně snížila svůj plán letošní výroby v tradiční energetice z 66,0 TWh (+11 % mzr) na 64,6 TWh (+9 % mzr) a nově do poznámky uvedla, že její predikce výroby v roce 2016 je vystavena zejména riziku zpoždění plné disponibility nového zdroje v Ledvicích a riziku disponibility jaderných zdrojů.

Náš názor:

Ačkoliv všechny úrovně zisků vypadají na první pohled velmi slibně, jsou z velké části tažené volatilními faktory, jako jsou kurzové zisky či zisky z obchodování s elektřinou. To ale nic nemění na tom, že více než polovina celoročního cíle pro upravené čisté zisky je splněna již prvním kvartálem (10 mld. z celkem plánovaných 18 mld. Kč), což vylepšuje vyhlídky pro dividendu v příštím roce. Na druhou stranu ale společnost své celoroční cíle prozatím pouze potvrdila a navíc přidala varování ohledně svého plánu pro letošní objem vyrobené elektřiny, což může investorům připomenout velké potíže s výrobou a disponibilitou zdrojů v loňském roce. Ve výsledku tak očekáváme jen mírně pozitivní reakci na výsledky, když růst ceny akcií z úvodu obchodování může postupně částečně vyprchávat.

Naši cílovou cenu a doporučení pro akcie ČEZ nyní revidujeme. Připomínáme také, že vedení společnosti ČEZ navrhlo 28. dubna valné hromadě vyplatit dividendu ve výši 40 na akcii (stejnou jako v loňském roce), což odpovídá 78% výplatnímu poměru (tj. blízko horní hranici cílového pásma společnosti 60-80 % upravených čistých zisků). Valná hromada se bude konat 3. června, navržený rozhodný den pro nárok na dividendu je 9. června.

Více v přiloženém reportu v anglickém jazyce ZDE.


Čtěte více:

ČEZ v 1Q16 vydělal 10 mld. CZK (+ komentář analytika)
10.5.2016 8:08
V prvním čtvrtletí 2016 dosáhla Skupina ČEZ čistého zisku 10 mld. Kč, ...
Německo možná Řecku odpustí část dluhu, ale až bude bubák BREXIT pryč
10.5.2016 9:15
Tak tedy přece. Německo si dlouho nechtělo připustit, že by Řecku mohl...
Česká inflace se probudila?
10.5.2016 9:24
Především alkohol a tabák, PHM a sezónní oblečení obstaraly dubnový rů...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.6.2017
11:14Summers: Dlouhodobá stagnace nezmizela, pouze ji maskují stimulační kroky
7:2320 dolarů? 100 dolarů? Dlouhodobá cena ropy je kolem 55 dolarů
24.6.2017
17:20Matematička z Harvardu varuje: Hrozí totalita algoritmů?
13:33Akcie, které dávají lekci všem pesimistům
8:54Víkendář: Byl Lenin německým agentem?
7:28Co si myslí o budoucnosti EU elity a běžní lidé?
23.6.2017
22:02Hlavní indexy na Wall Street jen mírně zpevnily; VIX opět pod 10
18:28Ropa, akcie a výhled příliš hezký na to, aby byl pravdivý
17:46Akciová Praha uzavřela ztrátový týden. Index PX ztratil procento a vzdaluje se hranici 1 000 bodů
17:22Forbes: Nový žebříček 50 nejbohatších Američanů. Každý průměrně vlastní 14,4 miliardy dolarů
17:20Lukáš: Věřím ve stabilizaci ropy, Shell by mohl být dobrou příležitostí (video)
17:14Týden technicky: Euru se tento týden podařilo ubránit pozice na páru s dolarem i korunou
16:46Auditor: 18 z 20 klíčových čínských státních firem nadhodnocovalo tržby
16:41Euro končí týden růstem, koruna stagnací  
16:28Týden na měnách: Nejednotná BoE mává s librou  
15:14Co s boomem v bydlení? Rizika nevidí jen v Česku
13:22Londýnské banky dál přesunují lidi do Evropy, ECB nově chce víc dohledu nad clearingem
12:14Maloja Investment SICAV a.s.: Zveřejňuje Výroční zprávu za období od 1. 8. 2016 – 31. 10. 2016
12:14Proč je cena ropy nejníž od listopadu 2016  
11:17Evropa i na konci týdne mírně v záporu, komoditním titulům se ale daří

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data