Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 1Q16: Zisky vysoko nad odhady, cíle potvrzeny

Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 1Q16: Zisky vysoko nad odhady, cíle potvrzeny

10.5.2016 10:42
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Skupina ČEZ zveřejnila své výsledky za 1Q16. Provozní zisky před odpisy a amortizací (EBITDA) dosáhly velmi solidní výše 20,0 mld. a meziročně jsou tak o 5 % výše. Konsensuální odhad (17,8 mld. Kč) byl tímto výsledkem překonán o 12 %, navzdory mírně slabším tržbám (51,9 mld. vs. konsensus 53,0 mld. Kč). Tržby meziročně o 2 % poklesly, když vyšší objem výroby v uhelných elektrárnách (+5 % meziročně) nedokázal v 1Q16 plně kompenzovat výpadek v Dukovanech (-15 % meziročně).

Provozní zisky tak byly taženy výše především vyššími zisky z obchodování na vlastní knihu (+1,1 mld. mzr), pozitivním vlivem kurzu USD/EUR na zajištění derivátových kontraktů (+0,6 mld. mzr), či díky vyššímu přídělu zelených certifikátů v Rumunsku (+0,4 mld. mzr).

Upravené čisté zisky pak byly dále podpořeny pozitivním vlivem kurzových změn USD/TRY na finanční výsledek (+1,3 mld. Kč) a dosáhly tak 10,0 mld. , vysoko nad loňským rokem (7,5 mld. Kč) i konsensuálním odhadem (+7,4 mld. Kč).

cez

* CEZ Kons. (10)
Konferenční hovor: úterý, 10. května, 16:00 (CET); +420 228 882 950; PIN: 268554#


Skupina ČEZ také potvrdila své cíle pro letošní rok na úrovni 60 mld. pro ukazatel EBITDA a 18 mld. pro (upravený) čistý zisk. Společnost ovšem také mírně snížila svůj plán letošní výroby v tradiční energetice z 66,0 TWh (+11 % mzr) na 64,6 TWh (+9 % mzr) a nově do poznámky uvedla, že její predikce výroby v roce 2016 je vystavena zejména riziku zpoždění plné disponibility nového zdroje v Ledvicích a riziku disponibility jaderných zdrojů.

Náš názor:

Ačkoliv všechny úrovně zisků vypadají na první pohled velmi slibně, jsou z velké části tažené volatilními faktory, jako jsou kurzové zisky či zisky z obchodování s elektřinou. To ale nic nemění na tom, že více než polovina celoročního cíle pro upravené čisté zisky je splněna již prvním kvartálem (10 mld. z celkem plánovaných 18 mld. Kč), což vylepšuje vyhlídky pro dividendu v příštím roce. Na druhou stranu ale společnost své celoroční cíle prozatím pouze potvrdila a navíc přidala varování ohledně svého plánu pro letošní objem vyrobené elektřiny, což může investorům připomenout velké potíže s výrobou a disponibilitou zdrojů v loňském roce. Ve výsledku tak očekáváme jen mírně pozitivní reakci na výsledky, když růst ceny akcií z úvodu obchodování může postupně částečně vyprchávat.

Naši cílovou cenu a doporučení pro akcie ČEZ nyní revidujeme. Připomínáme také, že vedení společnosti ČEZ navrhlo 28. dubna valné hromadě vyplatit dividendu ve výši 40 na akcii (stejnou jako v loňském roce), což odpovídá 78% výplatnímu poměru (tj. blízko horní hranici cílového pásma společnosti 60-80 % upravených čistých zisků). Valná hromada se bude konat 3. června, navržený rozhodný den pro nárok na dividendu je 9. června.

Více v přiloženém reportu v anglickém jazyce ZDE.


Čtěte více:

ČEZ v 1Q16 vydělal 10 mld. CZK (+ komentář analytika)
10.5.2016 8:08
V prvním čtvrtletí 2016 dosáhla Skupina ČEZ čistého zisku 10 mld. Kč, ...
Německo možná Řecku odpustí část dluhu, ale až bude bubák BREXIT pryč
10.5.2016 9:15
Tak tedy přece. Německo si dlouho nechtělo připustit, že by Řecku mohl...
Česká inflace se probudila?
10.5.2016 9:24
Především alkohol a tabák, PHM a sezónní oblečení obstaraly dubnový rů...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.1.2018
18:38Akciový býk může žít ještě dlouho, ale tráva mu podle historie poroste hlavně mimo USA
17:42Summary: Halliburton potvrzuje oživení na trhu s ropou, tržby Wynn Resorts hnalo Macau
17:38Obsese HDP? Podle alternativního ukazatele Česko relativně boduje
17:29Koruna nemění pozici proti euru ani dolaru. Na hlavních trzích se dnes daří libře  
17:12Pražská burza na čerstvém šestiletém maximu
16:44Fintech je nový trend bankovnictví. Která banka ho skutečně sleduje?
16:16Amazon otevřel obchod bez pokladen, své zákazníky sleduje
15:25MMF zvedá výhled růstu globální ekonomiky. I díky daňové reformě v USA
14:33KMV koupí českou, slovenskou a maďarskou pobočku PepsiCo
14:32Je klid na trzích známkou přicházející bouře?
13:48Evropské burzy stagnují, sledují fúze a akvizice
13:03Pražské služby, a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu, která se bude konat dne 28.2.2018
12:38Týdenní výhled: Americká vláda v nouzovém režimu, německá se probouzí z limba  
11:16Oxfam: Procento nejbohatších ovládá 82 procent bohatství
10:59Druhý nejefektivnější způsob, jak zničit město, je regulace nájmů. Hned po bombardování.
10:48Shutdown v Americe, velká koalice v Německu. Eurodolar ale příliš nereaguje  
9:13Rozbřesk: Německá velká koalice má zelenou…
8:59Trhy zřejmě čeká smíšený začátek dne. Rusnok: ČNB v únoru velmi pravděpodobně zvýší sazby  
8:34Majitel Zentivy kupuje lídra na trhu s léky na hemofilii
6:14Míří dolar ke ztrátě své dominantní pozice v globální ekonomice?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data