Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 1Q16: Zisky vysoko nad odhady, cíle potvrzeny

Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 1Q16: Zisky vysoko nad odhady, cíle potvrzeny

10.5.2016 10:42
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Skupina ČEZ zveřejnila své výsledky za 1Q16. Provozní zisky před odpisy a amortizací (EBITDA) dosáhly velmi solidní výše 20,0 mld. a meziročně jsou tak o 5 % výše. Konsensuální odhad (17,8 mld. Kč) byl tímto výsledkem překonán o 12 %, navzdory mírně slabším tržbám (51,9 mld. vs. konsensus 53,0 mld. Kč). Tržby meziročně o 2 % poklesly, když vyšší objem výroby v uhelných elektrárnách (+5 % meziročně) nedokázal v 1Q16 plně kompenzovat výpadek v Dukovanech (-15 % meziročně).

Provozní zisky tak byly taženy výše především vyššími zisky z obchodování na vlastní knihu (+1,1 mld. mzr), pozitivním vlivem kurzu USD/EUR na zajištění derivátových kontraktů (+0,6 mld. mzr), či díky vyššímu přídělu zelených certifikátů v Rumunsku (+0,4 mld. mzr).

Upravené čisté zisky pak byly dále podpořeny pozitivním vlivem kurzových změn USD/TRY na finanční výsledek (+1,3 mld. Kč) a dosáhly tak 10,0 mld. , vysoko nad loňským rokem (7,5 mld. Kč) i konsensuálním odhadem (+7,4 mld. Kč).

cez

* CEZ Kons. (10)
Konferenční hovor: úterý, 10. května, 16:00 (CET); +420 228 882 950; PIN: 268554#


Skupina ČEZ také potvrdila své cíle pro letošní rok na úrovni 60 mld. pro ukazatel EBITDA a 18 mld. pro (upravený) čistý zisk. Společnost ovšem také mírně snížila svůj plán letošní výroby v tradiční energetice z 66,0 TWh (+11 % mzr) na 64,6 TWh (+9 % mzr) a nově do poznámky uvedla, že její predikce výroby v roce 2016 je vystavena zejména riziku zpoždění plné disponibility nového zdroje v Ledvicích a riziku disponibility jaderných zdrojů.

Náš názor:

Ačkoliv všechny úrovně zisků vypadají na první pohled velmi slibně, jsou z velké části tažené volatilními faktory, jako jsou kurzové zisky či zisky z obchodování s elektřinou. To ale nic nemění na tom, že více než polovina celoročního cíle pro upravené čisté zisky je splněna již prvním kvartálem (10 mld. z celkem plánovaných 18 mld. Kč), což vylepšuje vyhlídky pro dividendu v příštím roce. Na druhou stranu ale společnost své celoroční cíle prozatím pouze potvrdila a navíc přidala varování ohledně svého plánu pro letošní objem vyrobené elektřiny, což může investorům připomenout velké potíže s výrobou a disponibilitou zdrojů v loňském roce. Ve výsledku tak očekáváme jen mírně pozitivní reakci na výsledky, když růst ceny akcií z úvodu obchodování může postupně částečně vyprchávat.

Naši cílovou cenu a doporučení pro akcie ČEZ nyní revidujeme. Připomínáme také, že vedení společnosti ČEZ navrhlo 28. dubna valné hromadě vyplatit dividendu ve výši 40 na akcii (stejnou jako v loňském roce), což odpovídá 78% výplatnímu poměru (tj. blízko horní hranici cílového pásma společnosti 60-80 % upravených čistých zisků). Valná hromada se bude konat 3. června, navržený rozhodný den pro nárok na dividendu je 9. června.

Více v přiloženém reportu v anglickém jazyce ZDE.


Čtěte více:

ČEZ v 1Q16 vydělal 10 mld. CZK (+ komentář analytika)
10.5.2016 8:08
V prvním čtvrtletí 2016 dosáhla Skupina ČEZ čistého zisku 10 mld. Kč, ...
Německo možná Řecku odpustí část dluhu, ale až bude bubák BREXIT pryč
10.5.2016 9:15
Tak tedy přece. Německo si dlouho nechtělo připustit, že by Řecku mohl...
Česká inflace se probudila?
10.5.2016 9:24
Především alkohol a tabák, PHM a sezónní oblečení obstaraly dubnový rů...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.11.2017
22:01Americké akciové trhy dnes přešlapovaly na místě poblíž historických maxim
18:54Investiční rarita s hromadou hotovosti a velkými ambicemi
17:37Project Syndicate: Připravme se na Trumpovy obchodní války
17:10Summary: Salesforce znovu s velmi dobrými čísly, z vedení Hewlett Packard Enterprise odstupuje Meg Whitmanová
17:04Pražská burza znovu v červeném, spekulace o možném prodeji vytáhly CETV (+2,6 %)
16:51Zatímco dolar se dostává pod větší tlak, koruna mírně navyšuje zisky  
16:43Kam s ní? Giganti technologického sektoru drží obrovské zůstatky peněz
16:33Analytik Patrie: Změna vlastníka CETV může ovlivnit sledovanost
15:57Hewlett Packard Entreprise nezabodoval. Ani s výsledky, ani s výhledem
15:56Kde také probíhají "závody ve zbrojení"
14:45Objednávky zboží v USA - říjnová čísla nepřesvědčila
14:33Strategie ČEZ na Slovensku: Decentralizovaná energetika, ústup z prodeje elektřiny i plynu domácnostem
14:25Mediální expertka: Prodej TV Nova otřese televizním trhem. Důležitá bude strategie placených kanálů
13:46Jak jednat s Rusy?
12:01HP (-5 %) vděčí za ziskovost hlavně tiskárnám, náklady ale osekaly marži
10:50Koruna posiluje pod 25,50, dolar tlačí dolů nejistota šéfky Fedu  
10:20Čínská skupina CEFC a Penta chtějí koupit mediální skupinu CETV, tvrdí zdroje Reuters
9:13Rozbřesk: ČNB nic nebrání nasadit vyšší rychlost. Koruna na post-exitovém maximu
8:59Trhy zřejmě zahájí v mírném zisku, silná koruna by nemusela přát akciím Erste ve Vídni  
8:25Průměrná sazba hypoték v říjnu stoupla na 2,10 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university
20:00USA - Zápis z jednání FOMC