Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 1Q16: Zisky vysoko nad odhady, cíle potvrzeny

Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 1Q16: Zisky vysoko nad odhady, cíle potvrzeny

10.05.2016 10:42
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Skupina ČEZ zveřejnila své výsledky za 1Q16. Provozní zisky před odpisy a amortizací (EBITDA) dosáhly velmi solidní výše 20,0 mld. a meziročně jsou tak o 5 % výše. Konsensuální odhad (17,8 mld. Kč) byl tímto výsledkem překonán o 12 %, navzdory mírně slabším tržbám (51,9 mld. vs. konsensus 53,0 mld. Kč). Tržby meziročně o 2 % poklesly, když vyšší objem výroby v uhelných elektrárnách (+5 % meziročně) nedokázal v 1Q16 plně kompenzovat výpadek v Dukovanech (-15 % meziročně).

Provozní zisky tak byly taženy výše především vyššími zisky z obchodování na vlastní knihu (+1,1 mld. mzr), pozitivním vlivem kurzu USD/EUR na zajištění derivátových kontraktů (+0,6 mld. mzr), či díky vyššímu přídělu zelených certifikátů v Rumunsku (+0,4 mld. mzr).

Upravené čisté zisky pak byly dále podpořeny pozitivním vlivem kurzových změn USD/TRY na finanční výsledek (+1,3 mld. Kč) a dosáhly tak 10,0 mld. , vysoko nad loňským rokem (7,5 mld. Kč) i konsensuálním odhadem (+7,4 mld. Kč).

cez

* CEZ Kons. (10)
Konferenční hovor: úterý, 10. května, 16:00 (CET); +420 228 882 950; PIN: 268554#


Skupina ČEZ také potvrdila své cíle pro letošní rok na úrovni 60 mld. pro ukazatel EBITDA a 18 mld. pro (upravený) čistý zisk. Společnost ovšem také mírně snížila svůj plán letošní výroby v tradiční energetice z 66,0 TWh (+11 % mzr) na 64,6 TWh (+9 % mzr) a nově do poznámky uvedla, že její predikce výroby v roce 2016 je vystavena zejména riziku zpoždění plné disponibility nového zdroje v Ledvicích a riziku disponibility jaderných zdrojů.

Náš názor:

Ačkoliv všechny úrovně zisků vypadají na první pohled velmi slibně, jsou z velké části tažené volatilními faktory, jako jsou kurzové zisky či zisky z obchodování s elektřinou. To ale nic nemění na tom, že více než polovina celoročního cíle pro upravené čisté zisky je splněna již prvním kvartálem (10 mld. z celkem plánovaných 18 mld. Kč), což vylepšuje vyhlídky pro dividendu v příštím roce. Na druhou stranu ale společnost své celoroční cíle prozatím pouze potvrdila a navíc přidala varování ohledně svého plánu pro letošní objem vyrobené elektřiny, což může investorům připomenout velké potíže s výrobou a disponibilitou zdrojů v loňském roce. Ve výsledku tak očekáváme jen mírně pozitivní reakci na výsledky, když růst ceny akcií z úvodu obchodování může postupně částečně vyprchávat.

Naši cílovou cenu a doporučení pro akcie ČEZ nyní revidujeme. Připomínáme také, že vedení společnosti ČEZ navrhlo 28. dubna valné hromadě vyplatit dividendu ve výši 40 na akcii (stejnou jako v loňském roce), což odpovídá 78% výplatnímu poměru (tj. blízko horní hranici cílového pásma společnosti 60-80 % upravených čistých zisků). Valná hromada se bude konat 3. června, navržený rozhodný den pro nárok na dividendu je 9. června.

Více v přiloženém reportu v anglickém jazyce ZDE.


Čtěte více:

ČEZ v 1Q16 vydělal 10 mld. CZK (+ komentář analytika)
10.05.2016 8:08
V prvním čtvrtletí 2016 dosáhla Skupina ČEZ čistého zisku 10 mld. Kč, ...
Německo možná Řecku odpustí část dluhu, ale až bude bubák BREXIT pryč
10.05.2016 9:15
Tak tedy přece. Německo si dlouho nechtělo připustit, že by Řecku mohl...
Česká inflace se probudila?
10.05.2016 9:24
Především alkohol a tabák, PHM a sezónní oblečení obstaraly dubnový rů...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.08.2019
15:34Očima byznysu: Nepravé maso a nepravé cigarety mohou mít leccos společného
7:37Víkendář: Postavili jsme si naleštěnou past. Je z ní cesta ven
23.08.2019
22:01Obchodní válka opět posílá trhy k zemi
17:48S nákupem zlata se odjakživa pojí obrovské riziko
16:47Čína zavádí cla a bankéři se zdráhají snižovat sazby. Závěr týdne svědčí dluhopisům, ale zle na tom nejsou ani akcie  
16:43Powell: Ekonomika USA si vede dobře. Fed bude konat, jak bude zapotřebí
15:37Perly týdne: Dividendy v nemilosti, zdroje jsou a u nás končí datové pohádky
14:39Střet se stupňuje: Čína uvalí na USA cla za 75 miliard dolarů, Trump velí americkým firmám z ní odejít...
13:03CNBC: Obří čínský dluh nelze dále ignorovat
11:24Berlusconi svádí bitvu s miliardářem o to, kdo se postaví Netflixu
10:57Začíná summit G7, v novém formátu bude jednat o nerovnostech
10:53Powell nemusí dodat kýženou podporu. Výnosy rostou a dolar sílí, akcie však zůstávají v klidu a rostou  
10:14Hasbro kupuje majitele Prasátka Peppy a míří do sféry médií
9:18Rozbřesk: Německé firmy pod tlakem klesajících zakázek
8:59Evropské burzy zřejmě otevřou v plusu, čeká se ale na Powella  
8:44Japan Tobacco International uvádí na český trh vlastní e-cigaretu
8:40Reuters: Boeing plánuje navýšit v únoru produkci 737
8:36Británie a Jižní Korea podepsaly dohodu o obchodu po brexitu
5:47Reich: Indický experiment naznačuje, co udělá s ekonomikou velký peněžní šok
22.08.2019
22:02Wall Street držela na uzdě horší makra

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data