Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investiční teze: Sjednocení Severní a Jižní Koreje

Investiční teze: Sjednocení Severní a Jižní Koreje

24.02.2017 6:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Je načase, aby investoři začali opět uvažovat o sjednocení Severní a Jižní Koreje. Čína totiž zastavila dovoz uhlí ze Severní Koreje a Pchjongjang tak možná ztratí více než třetinu příjmů z exportů.

V Jižní Koreji se na akciovém trhu obchoduje fond, jehož výsledky mohou dobře ukazovat, jak moc popsaný krok destabilizuje režim Kim Čong-una. A jak velmi vzrostla pravděpodobnost sjednocení obou zemí. Vývoj celého korejského trhu je v grafu vyznačen červeně a vývoj cen akcií zmíněného fondu žlutě:

Překlad 

Na první pohled se nezdá, že by investoři byli myšlenkou na sjednocení nadšeni podobně jako třeba v roce 2014. Na druhou stranu ale vidíme, že tento fond dosahuje poprvé za dva roky stejné návratnosti jako celý trh. Mezera mezi oběma se začala uzavírat v listopadu, když byla v OSN schválena rezoluce, podle které mají být severokorejské exporty uhlí omezené. Na to, aby tyto sankce skutečně fungovaly, se k nim ale musela připojit i Čína. A ta tak nyní skutečně učinila.

Peking je stále více znepokojen severokorejskými jadernými pokusy. V tuto chvíli ale není jasné, zda je Čína skutečně schopná či ochotná vyvolat změnu režimu v Severní Koreji. Možná, že jí jde jen o získání vlivu, který v Koreji měla před vraždou Kim Čong-nama na letišti v Malajsii.

Ekonomové se domnívají, že sjednocená korejská ekonomika by těžila z přílivu levné pracovní síly. Bezpochyby by také vzrostly rozpočtové náklady, ale ty by pokryl rychlejší růst, který by byl tažen zejména investicemi do infrastruktury provedenými na severu, který má velké zásoby přírodních zdrojů. Jinak řečeno, podle tohoto scénáře by sjednocení proběhlo podobně jako sjednocení Německa. Jenže tato úvaha ignoruje dvě věci:

Očekávaná délka života se v případě Východního a Západního Německa lišila jen o 1 – 1,5 roku. V případě obou Korejí to je téměř deset let. Podle Center for Strategic and International Studies by snížení tohoto rozdílu bylo velmi nákladné. A za druhé, nedá se automaticky čekat, že integrace 24 milionů Severokorejců s 51 miliony Jihokorejců bude klidný a nenásilný proces. A i kdyby byl, nejistota a demografický vývoj na jihu mohou vést k tomu, že nakonec nebude ve sjednocené zemi dost lidí na to, aby splatili vzniklé dluhy.

Pokud by ke sjednocení obou zemí nakonec nějakým způsobem došlo, neměli bychom být překvapeni, kdyby z něj namísto exportních odvětví těžilo spíše zdravotnictví, sektor vzdělávání, telekomunikace, bankovnictví a pojišťovny. Výroba elektroniky a automobilky by mohly figurovat až ve druhé řadě. Peking, který by při sjednocení hrál klíčovou roli, by také vedle sebe nerad viděl nějakou asijskou verzi Německa. V případě sjednocení by tak pro investory byly jistější sázkou služby a sektory související se spotřebou domácností.

Autor: Andy Mukherjee

(Zdroj: Bloomberg Gadfly)

 


Čtěte více:

Trhy jsou zhypnotizovány a valuace leží nebezpečně vysoko
20.02.2017 11:23
Seth A. Klarman je jedním z nejvlivnějších a nejúspěšnějších investor...
Elon Musk: Lidé, stroje a nutnost splynutí
19.02.2017 18:45
Člověk a kyborg. Tím prvním jsme nyní a tím druhým bychom svým způsobe...
Ceny ropy drží nahoře falešný povyk kolem omezení těžby
22.02.2017 6:41
Zdá se, že země, které těží velké množství ropy, dosáhly významného ú...
Co bude konkrétně znamenat letošní reflace
22.02.2017 10:19
V polovině roku 2016 se globální ekonomika vydala cestou reflace a tot...
Historie se bude opakovat, robotizace přinese problémy
21.02.2017 6:28
Když hovořím o svých obavách z automatizace výroby a jejího dopadu na...
Těžaři ropy z břidlic v USA čelí poprvé po pěti letech růstu nákladů
20.02.2017 12:08
Američtí producenti ropy z břidlic čelí v letošním roce prvnímu růstu...
Zisky čínských komerčních bank loni stouply o 3,5 procenta
22.02.2017 9:43
Zisky komerčního bankovního sektoru v Číně loni vzrostly o 3,5 procent...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board