Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ceny ropy drží nahoře falešný povyk kolem omezení těžby

Ceny ropy drží nahoře falešný povyk kolem omezení těžby

22.02.2017 6:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Zdá se, že země, které těží velké množství ropy, dosáhly významného úspěchu. Cena ropy Brent se totiž od konce září zvýšila o více než 20 % a na nabídkové straně trhu se přitom nic významného nezměnilo.

V listopadu se OPEC a další země (zejména Rusko) dohodly, že poprvé za posledních osm let sníží produkci ropy. Tyto závazky se zatím dodržují, ovšem změny jsou v absolutním měřítku velmi malé, což ukazují lednová čísla zveřejněná Mezinárodní energetickou agenturou IEA:

Soustružník 

Hovoří se sice o velkém propadu v těžbě, ale IEA říká, že globální nabídka klesla jen o 1,5 milionu barelů za den a OPEC říká, že pokles dosáhl 1,29 milionu barelů za den. To by znamenalo pokles nižší než 1 %. A podle projekcí OPEC pro první čtvrtletí tohoto roku se dá stále očekávat, že nabídka bude i nadále převyšovat poptávku. Zásoby ropy ve vyspělých zemích sice v lednu klesly, ale stále převyšují dlouhodobý průměr. Snížení těžby tedy výrazně nezměnilo reálnou situaci na trzích, ovšem hovory o tomto omezení ropným producentům pomohly velmi výrazně.

Saúdská Arábie přikročila v lednu k poměrně znatelnému snížení těžby a její produkce klesla meziměsíčně o 5 %. Cena ropy ale od září vzrostla o 21 %. To znamená, že kdyby Saúdská Arábie nepoužívala hedging a prodávala za aktuální tržní ceny, vydělala by v lednu o 50 milionů dolarů denně více než v srpnu. Ještě větší radost mají v Rusku. Zde totiž mezi srpnem a listopadem došlo asi k 4% nárůstu produkce. Pak Rusové slíbili snížení těžby přibližně o 300 000 barelů za den, ale snížili ji pouze o 30 000 barelů za den. Rusko tak nyní stále těží více ropy než v srpnu, ale cena je vyšší. To vše díky informacím o „dosud nevídané“ dohodě a spolupráci Ruska a zemí OPEC. Taková spolupráce ale v praxi v podstatě neexistuje.

Veškerý povyk kolem snižování těžby pomáhá zemím těžícím ropu v oblasti vládních rozpočtů. Současná cena ropy se stále nalézá pod úrovní, při které se rozpočty Ruska a Saúdské Arábie dostávají do vyrovnané bilance bez toho, aby tyto země musely oslabovat kurz své měny. Obě země jsou ale schopny zvyšovat své dluhy a Rusko navíc původně počítalo s nižšími cenami ropy. Země jako Írán a Irák už jsou při současných cenách schopny dosahovat vyrovnaných rozpočtů.

Následující obrázek ukazuje, s jakými cenami ropy rozpočty jednotlivých zemí počítaly a jaké jsou „break – even“ ceny, tedy ceny, při kterých vláda dosahuje vyrovnaného rozpočtu:

Soustružník 

Rusko a Saúdská Arábie by samozřejmě vítaly další růst cen ropy, ale s ohledem na reálnou situaci na trhu není pravděpodobné, že by z veškerého povyku kolem dohody o snížení těžby dokázaly získat ještě něco víc. Tyto dvě země by měly být vděčny, že američtí těžaři zatím přikročili jen k mírnému zvýšení těžby. Americká těžba dosáhla rekordního objemu v polovině roku 2015 a Saúdská Arábie a Rusko na to reagovaly zvýšením své těžby, což vedlo k propadu cen ropy na světových trzích. Následně se řada amerických těžebních firem dostala do bankrotu. Nyní se dá čekat, že kouzlo nové dohody o snížení těžby se postupně vytratí a do centra pozornosti trhů se dostanou zprávy o zvýšené těžbě v USA. Ceny pak klesnou a Rusko bude donuceno zvýšit vlastní těžbu, aby dosáhlo svého rozpočtového cíle. Celý ropný cyklus se tak bude opakovat.

Nakonec začne na celé odvětví doléhat nedostatek investičních příležitostí, který vyvolala cenová krize z let 2014–2016. Velcí hráči tak nakonec nebudou schopni zvyšovat objem těžby, kdykoliv se jim zlíbí. Nyní jsou objevy nových ložisek na šedesátiletém minimu a zároveň není pravděpodobné, že by nové zdroje energie dokázaly včas nahradit ropu a zemní plyn. Tedy dříve, než se nedostatek nových nalezišť stane skutečným problémem. Do té doby se ale budou na trhu dál hrát hry s omezením těžby a následně s jejím zvyšováním.

Autor: Leonid Bershidsky

(Zdroj: Bloomberg)


Čtěte více:

OPEC pomohl hlavně rublu, dolaru se daří zejména na páru s jenem
12.12.2016 10:46
Víkendová dohoda OPECu s dalšími těžaři na omezení produkce poslala pr...
Ropa nejdražší od loňského léta. Motorem ropný slib OPECu
28.12.2016 12:23
Ceny ropy se dostaly do blízkosti nejvyšších hodnot od loňského červe...
Ziskový boom a oživení ekonomiky, vedle ale hluboká politická propast
13.02.2017 18:41
Řada čtenářů a investorů si zřejmě bude pamatovat, že po finanční kri...
Daně za roboty? Evropa žádá všeobecná pravidla
17.02.2017 10:19
Daň za roboty se (zatím) v Evropě platit nebude. Nástup robotických ...
Týden technicky: Ropa dál konsoliduje a americkým akciím nedochází dech
17.02.2017 17:30
Kurz eurodolaru se závěrem týdne obchoduje bezpečně nad 1,0600 EURUSD ...
Rozbřesk: Bude OPEC muset prodloužit dohodu na omezení produkce?
21.02.2017 9:41
Po výrazném růstu na konci loňského listopadu se volatilita cen ropy ...
Zlato se chová divně. Úřaduje velký kupec?
21.02.2017 15:04
Růst sazeb Fedu, špatně pro zlato. Jenže tato obecná poučka v posled...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.01.2022
9:11Víkendář: Po sto letech přišla změna, kterou stále neumíme plně vysvětlit
21.01.2022
22:03Trhy končí týden na vlně špatných zpráv  
17:40Co udělá zvedání sazeb s nejdůležitější proměnnou na finančních trzích?
17:24Peníze míří do bezpečí, akcie však propad přerušují  
16:14Fixace drobných investorů na memy je kletbou, uvádí výzkum Morgan Stanley
15:09Ceny za přepravu nákladu po moři zůstanou zřejmě vysoké i letos, píše Bloomberg
14:31Dennisova strategie želv. Jak nechat emoce na břehu a skočit na trend. Staňte se mistry tradingu!
12:46Analytik k výsledkům Netflixu: Slabý plánovaný počet nových uživatelů strhává akcie dolů  
12:30Perly týdne: Konec strategie 60/40, Netflix má zlaté časy za sebou a realitní výjimečnost Itálie
11:14Na americký výplach navazuje Evropa. Přijde před víkendem aspoň konsolidace?  
10:51Dolar nahoru, Čína ve stále stejném kruhu. Co ještě říká stratég z BBH?
10:49Bitcoin zamířil hluboko pod 40 000 dolarů. Vzal mu Fed vítr z plachet?
10:26Intel plánuje utratit 20 miliard dolarů na 'Silicon Heartland'. Investovat velké sumy do výroby čip ale chce i gigant TSMC či Samsung
10:19Vlajkový projekt Rio Tinto u ledu. Srbsko stoplo největší lithný důl v Evropě
9:16Rozbřesk: Česko na konci roku asi překonalo očekávání ČNB, automotive má však k normálu daleko
8:57Netflix zklamal počtem nových uživatelů a varuje před zesilující konkurencí
8:54Evropské burzy mohou po rudé Wall Street zahajovat v záporu. Komárkova Allwyn míří do New Yorku a Erste má novou cílovku  
8:47Komárkova loterijní Allwyn vstoupí na newyorskou burzu ve spojení s další firmou. Hodnota má přesáhnout 9 miliard dolarů
5:54Čína by místo další stimulace R&D měla spíše provést reformy
20.01.2022
22:03Trhy v nervozitě před FEDem zisky neudržely, dařilo se ale Číně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data