Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co bude konkrétně znamenat letošní reflace

Co bude konkrétně znamenat letošní reflace

22.02.2017 10:19
Autor: Redakce, Patria.cz

V polovině roku 2016 se globální ekonomika vydala cestou reflace a toto téma se také stalo dominantním tématem světových finančních trhů. Ceny komodit se zotavily, zvýšilo se tempo reálného růstu světové ekonomiky a došlo k prudkému zlepšení růstu nominálního. Teorie dlouhodobé stagnace postupně ztratila svou dřívější váhu u investorů, kleslo riziko deflace, zvýšila se inflační očekávání po celém světě. Jednou z nejdůležitějších investičních otázek nyní je, zda bude tento reflační trend pokračovat i v letošním roce. Moje odpověď založená na našich modelech je kladná. Nicméně povaha reflace se bude měnit. Reflace totiž automaticky neznamená, že globální inflace a inflační očekávání budou i nadále znatelně růst.

Pro rok 2017 je pravděpodobné, že budou postupně zvyšovány odhady reálného růstu ekonomiky, ovšem inflace se postupně stabilizuje. Ve většině vyspělých zemí tedy nepřevýší inflační cíle centrálních bank. Akciové trhy a další riziková aktiva by takový scénář pravděpodobně vnímaly jako mix zdravého růstu a inflace. Dluhopisové trhy by se zřejmě stabilizovaly.

Následující dva grafy ukazují naše odhady dalšího vývoje celkové a jádrové inflace ve vyspělých ekonomikách:

Soustružník 

Poslední ekonomická data ukazují na zesílení ekonomického růstu ve vyspělých zemích. Jejich tempo růstu se vyšplhalo na 3 % a to je vysoko nad dlouhodobým trendem, který se pohybuje kolem 1,8 %. Nad trendem se navíc pohybují Spojené státy (3,6% tempo růstu), eurozóna (růst dosahující 2,5 %), Japonsko (růst ve výši 1,8 %) i Velké Británie (růst ve výši 2,5 %). Tento vývoj táhne zejména výrobní sektor, prudce rostou zásoby a zlepšuje se i nálada v podnikatelském sektoru a mezi domácnostmi. Rozvíjející se trhy se nyní pohybují blíže trendu, čínské tempo růstu kleslo z 8 % dosažených v posledních měsících minulého roku na 7,2 %. Tuto část světové ekonomiky je nutno pozorně sledovat, ale je ještě brzy tvrdit, že čínskou ekonomiku čeká prudké zpomalení ekonomické aktivity.

Mohlo by v letošním roce dojít k nečekanému prudkému zvýšení inflace? Celková inflace by mohla nadále růst v případě, že by dál sílily ceny komodit. Ty by mohl hnát nahoru optimismus spojený s dobrým vývojem v globální ekonomice. Poslední roky ale ukázaly, že jádrová inflace je na změny cen komodit velmi málo citlivá, a to oběma směry. To značně snižuje riziko prudkého zvýšení inflace. Velké obavy z vysoké inflace by byly relevantní pouze v případě, že by začaly být zpochybňovány inflační cíle centrálních bank. V eurozóně a Japonsku takový vývoj není pravděpodobný, ovšem v USA a ve Velké Británii se trh práce pohybuje blízko plné zaměstnanosti a tento scénář se tam nedá vyloučit. Ani zde ale letos k něčemu takovému pravděpodobně nedojde.

Autor: investor a ekonom Gavyn Davies

(Zdroj: FT, Fulcrum AM)


Čtěte více:

Hedge fondy začínají využívat umělou inteligenci
19.02.2017 9:33
Babak Hodjat se domnívá, že lidé jsou na investice do akcií příliš emo...
Mankiw, Feldstein: Nejlepším plánem na snížení emisí jsou uhlíkové dividendy
17.02.2017 13:48
Prezident Obama během osmi let ve funkci prezidenta USA opakovaně varo...
Opravdu bohatí investoři akcím pořád moc nevěří
17.02.2017 6:46
Přestože nedávná rally na amerických akciových trzích by mohla naznačo...
Víkendář: Německo-čínská koalice proti novému americkému řádu?
19.02.2017 12:16
Na svět začíná doléhat nový ekonomický řád amerického prezidenta Donal...
Víkendář: Demokracie v ohrožení. Co dokáže zaujmout mileniály?
18.02.2017 9:25
Alex Orlyuk se narodil v Sovětském svazu a když mu bylo šest let, jeh...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení