Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jaká je nyní skutečná inflace?

Jaká je nyní skutečná inflace?

01.06.2020 15:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Money and Banking poukazuje na to, že pohled na oficiální inflační čísla v USA hovoří o prudkém propadu cen. A to i v případě, že z cenového indexu vyloučíme ceny potravin a energií. Jde o nový trend? Nachází se americké hospodářství v deflaci? Podle M&B zní krátká odpověď „ne“ a vysvětluje proč.

Pandemie vyvolává výrazný nabídkový i poptávkový šok. Pokud by byla dlouhodoběji postižena zejména poptávka, docházelo by k poklesu inflace a bylo by třeba expanzivní ekonomické politiky. Kdyby naopak dominovala kontrakce nabídky, inflace by měla tendenci růst a nakonec by bylo třeba tlumit poptávku, aby se zabránilo vysoké inflaci. Běžně je k posouzení inflace k dispozici dlouhá řada indikátorů. Současný vývoj v ekonomice a uzavření řady firem a sektorů ale může podle M&B výrazně snižovat jejich vypovídací schopnost.

Na jedné straně je tedy správné měření vývoje cen významné pro nastavení vhodné ekonomické politiky. Na straně druhé se ale nyní pohybujeme v prostředí, které přináší z hlediska měření inflace velkou výzvu. V USA se v této oblasti nejčastěji používá index spotřebitelských cen CPI a cenový index výdajů na osobní spotřebu PCE. Ten na rozdíl od CPI odráží i výdaje nepřímé, třeba na zdravotní péči. Váhy jednotlivých položek se u CPI mění po dvou letech, váhy druhého indexu průběžně.

I v běžných časech jsou s běžnými inflačními měřítky problémy, protože struktura spotřeby se neustále mění, dochází ke změnám kvality výrobků a podobně. M&B tvrdí, že kvůli těmto faktorům je oficiální inflace vychýlená směrem nahoru - u CPI na roční bázi asi o 0,85 procentního bodu a u PCE přibližně o 0,5 procentního bodu. Současná pandemie ale přináší komplikace, které jsou úplně jiného rozměru. Řada cen totiž není ani k dispozici, protože obchody dané zboží nemají na skladě a neprodávají jej. Problém je i s průzkumy, na kterých část dat závisí. A v neposlední řadě došlo k velké změně ve struktuře nákupů. Prudce klesly prodeje automobilů či letenek, opak platí o potravinách nebo alkoholu.

M&B tvrdí, že zatímco poslední data z USA ukazují, že inflace rychle klesá, detailní analýza naznačuje, že změny nejsou tak výrazné. „Na základě omezených dostupných informací se domníváme, že inflace se trendově pohybuje mezi 1,5 – 2 %. Více se samozřejmě dozvíme v následujících měsících,“ píše portál. Vyšší váhu je podle něj vhodné dávat na PCE, protože ten více odráží změny ve struktuře poptávky a lépe filtruje ty největší přechodné jevy.

Zdroj: Money and Banking, Stephen G. Cecchetti, Kermit L. Schoenholtz

 

Čtěte více:

Nakamura o nákladech vysoké inflace a zavádějící „stimulaci“
20.05.2020 14:00
Emi Nakamura je ekonomkou, která si získala uznání mimo jiné svou prac...
Víkendář: Trhy se mýlí ohledně inflace i oživení, říkají ekonomové
24.05.2020 9:05
Carmen Reinhartová a Kenneth Rogoff představili v roce 2009 rozsáhlou ...
Důvěra v ekonomiku zůstává hluboko pod dlouhodobým průměrem
25.05.2020 9:12
Celková důvěra v ekonomiku se v květnu po historicky nejvyšším propadu...
Taylor: Velký ústup inflace a Washingtonský konsenzus
28.05.2020 14:14
Washingtonský konsenzus je deset hospodářských pravidel, která roku 19...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení