Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bloomberg: Neoblíbené italské banky jsou na cestě k vykoupení

Bloomberg: Neoblíbené italské banky jsou na cestě k vykoupení

24.08.2020 14:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Investoři, kteří donedávna považovali italské banky za potenciální spouštěče příští globální finanční krize, nyní sázejí na jejich zotavení.

Dluhopisy vydané největšími bankami země jako Intesa Sanpaolo a UniCredit, ale i menšími soupeři, jako je Banco BPM, zažívají rally. Investoři odměnili jejich pokrok v přepracování svých rozvah. Tyto banky, u kterých hrozilo, že jsou přetížené toxickým dluhem zděděným z předchozích recesí, jsou nyní považovány za příležitost k nákupu.

Posun z epicentra nestability až k dobré investiční možnosti se projevuje i na ukazatelích strachu na úvěrovém trhu. Náklady na pojištění dluhu proti selhání Intesy Sanpaolo a UniCredit se od března, kdy italské banky zachvátila pandemie, snížily na polovinu. Menší banky zaznamenávají podobný odraz. Dluhopisy vydané Banco BPM a Mediobancou vzrostly za stejné období o 70 %, podle údajů sestavených společností Bloomberg.

To je pro bankovní systém slibné znamení. Ten roky bojoval s největší hromadou nesplácených úvěrů v regionu, a to s vyhlídkou, že se ekonomika letos smrští o 10 %.

Mnoho z toho lze přičíst úsilí samotných bank, na které tlačily regulační orgány, aby si daly do pořádku objemy nedobytných pohledávek na svých knihách. Banky, stejně jako jejich vrstevníci v celém regionu, také těžily z nouzových opatření proti pandemii zavedených italskou vládou, Evropskou unií a Evropskou centrální bankou.

Toxický dluh

Podíl nesplácených úvěrů na celkovém dluhu v italských bankách podle ECB klesl v roce 2019 na 6,7 % z 16,5 % v roce 2014, většina z nich byla prodána investorům se slevou. Mezitím se ukazatel kapitálové přiměřenosti Tier 1 v letech 2007 až 2019 podle Bank of Italy téměř zdvojnásobil na 13,9 %. To podle Piera Carla Padoana, italského ministra financí z let 2014 až 2018, umožnilo bankám lépe čelit výpadku kvůli koronaviru a nové vlně zadlužení.

"Italské bankovnictví čelí krizi Covid v lepším stavu, než tomu bylo v minulosti, poté, co roky restrukturalizace umožnily bankám snížit nesplácené úvěry a zlepšit kapitálové rezervy," uvedl v telefonním rozhovoru. "Nyní jsou dobře připraveny čelit nové vlně nesplácených půjček."

Budování těchto kapitálových rezerv je také snazší. Investoři si za držení dluhu účtují méně. Když v lednu 2016 Intesa získala 1,25 miliardy EUR tím, že prodala dluhopisy Additional Tier-1, nejrizikovější formu bankovního dluhu, vyplácela 7% kupón. Když v únoru letošního roku opět prodala AT1, náklady činily 3,75 %.

Klesající riziko

Ještě na začátku roku 2017 byly italské banky v nepřízni. Jejich dluhopisy AT1 se obchodovaly s průměrným výnosem 8,3 %, nyní v průměru kolem 6,2%, tj. více v souladu se svými vrstevníky.

Luke Hickmore, šéf investic u Aberdeen Standard Investments, uvedl, že dluh italské banky tvoří jednu z jeho velkých expozic na asi 6 %, a to z nuly před 18 měsíci. Zvýšení italského politického rizika jej může přimět k tomu, aby své podíly snížil, dodal. Slabost vládních dluhopisů totiž ovlivňuje bankovní dluh tím, že italské banky drží více než 440 miliard eur dluhopisů své země.

Italské banky jsou také zralé na konsolidaci, vzhledem k tomu, že v zemi je téměř 500 různých poskytovatelů úvěrů. A větší poskytovatelé úvěrů mohou znamenat stabilnější odvětví. Nedávné převzetí menšího konkurenta Unione di Banche Italiane ze strany Intesy by mohlo nastavit tón toho, co by mohlo přijít v celém sektoru, uvádí James MacDonald, vedoucí úvěrový analytik a manažer portfolia společnosti BlueBay Asset Management. "Je to slabý bankovní sektor, ale přesto v Itálii stále existují velmi dobré banky," uzavřel MacDonald.

 

Čtěte více:

Itálie plánuje využít pro boj s příští hospodářskou krizí své občany
02.07.2020 10:06
Itálie sice letos už možná tu největší bouři na finančních trzích přeč...
Italská centrální banka zhoršila výhled vývoje ekonomiky
10.07.2020 16:16
Italská centrální banka zhoršila odhadovaný pokles hrubého domácího pr...
Víkendář: Německo sází na Čínu a nachází společnou řeč s Itálií
18.07.2020 9:06
Těsně poté, co německá vláda poskytla obrovskou finanční pomoc společn...
Itálie prodává dluhopisy s dvojnásobným výnosem oproti vrstevníkům
13.08.2020 12:17
Itálie se snaží vydělat na nízkých výpůjčních nákladech a chce v polov...

Váš názor
  • safraporte
    24.08.2020 19:51

    blbě jsem to přečetl. místo Neoblíbené italské banky jsou na cestě k vykoupení, jsem četl Neoblíbené italské banky jsou na cestě k vyloupení :-D
    občan
Aktuální komentáře
29.10.2020
17:54Trane Technologies, podceněná rovina a předražený příkop
17:02Fidelity: Inflační rébus a jak ho vyřešit
16:43Moneta za 3Q asi ohlásí pokles zisku o 44 % kvůli oprávkám  
16:37Akcie se odpoledne zvedají. ECB se chystá do akce, americká ekonomika jede  
16:05Analytik Braňo Soták: Airbus hraje o čas. Konec pandemie v nedohlednu, dolů tak musí náklady  
15:45Credit Suisse neoslnila a investoři čekají banky pod palbou, akcie proto míří dolů  
15:37Pokles spotřebitelských cen v Německu se v říjnu prohloubil
14:38Šéfanalytik Patrie: Americká ekonomika ve 3Q s historicky nejvyšším růstem, jenže co dál?  
14:07Ekonomika USA ve čtvrtletí rostla o rekordních 33,1 %
13:56ECB drží sazby, ale naznačila akci na prosinec
12:58Ján Hladký: Obstojný kvartál Volkswagenu. Co sledovat v těch dalších?  
12:28Světová rada pro zlato: Poptávka po zlatě je nejslabší za 11 let
11:38Akciový trh je silnou stránkou ekonomiky, nyní ale panuje finanční inženýrství
11:11AP: Z rozdělené Belgie se stává evropské epicentrum covidu-19
10:36Které firmy a jejich akcie vytěží z miliard EUR na zelenou politiku? Webinář JIŽ DNES!
10:36Bankovní asociace: Česká ekonomika letos klesne o 8 procent
10:28Akcie po propadu vkládají naděje do ECB. Hlavní slovo však má epidemie  
9:41Volkswagen je za čtvrtletí zpět v zisku, Škodě Auto za devět měsíců provozní zisk klesl
9:04Rozbřesk: ČR před prodloužením nouzového stavu, eurodolar to schytal
8:55Trhy čeká spíše vlažný úvod po včerejších výprodejích. Futures směr vzhůru neudržely  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
ABIOMED Inc (09/20 Q2, Bef-mkt)
Activision Blizzard Inc (09/20 Q3, Aft-mkt)
Airbus SE (12/20 Q4)
Alphabet Inc (09/20 Q3, Aft-mkt)
Amazon.com Inc (09/20 Q3, Aft-mkt)
Apple Inc (09/20 Q4, Aft-mkt)
Baxter International Inc (09/20 Q3, Bef-mkt)
Carrier Global Corp (09/20 Q3, Bef-mkt)
Comcast Corp (09/20 Q3, Bef-mkt)
ConocoPhillips (09/20 Q3, Bef-mkt)
Credit Suisse Group AG (09/20 Q3, Bef-mkt)
DuPont de Nemours Inc (09/20 Q3, Bef-mkt)
Facebook Inc (09/20 Q3, Aft-mkt)
Fidelity National Information Services Inc (09/20 Q3, Bef-mkt)
Fortinet Inc (09/20 Q3, Aft-mkt)
Global Payments Inc (09/20 Q3, Bef-mkt)
IDEXX Laboratories Inc (09/20 Q3, Bef-mkt)
Illumina Inc (09/20 Q3, Aft-mkt)
International Paper Co (09/20 Q3, Bef-mkt)
JP - Jednání BoJ, základní sazba
Kraft Heinz Co/The (09/20 Q3, Bef-mkt)
Lloyds Banking Group PLC (09/20 Q3)
Moderna Inc (09/20 Q3, Bef-mkt)
Newmont Corp (09/20 Q3, Bef-mkt)
Orange SA (09/20 Q3)
PG&E Corp (09/20 Q3, Bef-mkt)
Prysmian SpA (09/20 Q3)
Royal Caribbean Cruises Ltd (09/20 Q3, Bef-mkt)
Sanofi (09/20 Q3)
Sodexo SA (08/20 Q4)
Spotify Technology SA (09/20 Q3, Bef-mkt)
Starbucks Corp (09/20 Q4, Aft-mkt)
Ubisoft Entertainment SA (09/20 Q2)
United States Steel Corp (09/20 Q3, Aft-mkt)
Volkswagen AG (09/20 Q3, Bef-mkt)
World Wrestling Entertainment Inc (09/20 Q3, Aft-mkt)
Yum! Brands Inc (09/20 Q3, Bef-mkt)
6:00Anheuser-Busch InBev SA/NV (09/20 Q3)
7:00Nokia Oyj (09/20 Q3)
7:00OMV AG (09/20 Q3)
7:30Telefonica SA (09/20 Q3)
8:00Royal Dutch Shell PLC (09/20 Q3)
12:00American Tower Corp (09/20 Q3)
12:00Molson Coors Beverage Co (09/20 Q3)
13:00Kellogg Co (09/20 Q3)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
21:00Twitter Inc (09/20 Q3)
21:05Stryker Corp (09/20 Q3)