Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Jednoduché vylepšení trhu nemovitostí?

Víkendář: Jednoduché vylepšení trhu nemovitostí?

29.11.2020 9:21
Autor: Redakce, Patria.cz

U opcí a futures se může zdát, že nejsou nijak propojeny s realitou a jde jen o nástroj, se kterým si hrají bohatí lidé. Jak ale poukazuje ekonom Tim Taylor, třeba na trhu se zemědělskými komoditami jde o naprosto praktický nástroj, který široce využívají zemědělci. Taylor na základě nově zveřejněné studie cituje několik příkladů, kdy jsou opce a futures ku pomoci, a následně se věnuje následující otázce: Proč tomu tak nemůže být na jednom z nejvýznamnějších trhů v ekonomice, na trhu s nemovitostmi?

Taylor poukazuje na novou studii, v níž se autoři věnují tomu, jak farmáři řeší nejistotu ohledně prodejních cen jejich produkce. V USA jim mohou pomáhat některé vládní programy, mohou také diverzifikovat plodiny tak, aby celkové portfolio chránili proti propadu cen. A rovněž mohou využívat futures a opce. Tedy kontrakty, které již dnes specifikují prodejní cenu v budoucnosti nebo dávají právo určitou cenu prodat či nakoupit.

Taylor poukazuje na to, že stejně, jako se farmáři snaží chránit proti propadu cen v době sklizně, jiné strany se zase snaží chránit proti neočekávanému růstu výkupních cen. Jde zejména o potravinářské společnosti či firmy vyrábějící krmiva. Ti všichni dohromady tak mají motivaci k tomu, aby uzavírali futures kontrakty či opční smlouvy nebo obchodovali na trhu s těmito deriváty. Proč se ale ti, kteří se obávají pohybu cen zemědělských komodit, mohou proti takovému pohybu chránit, ale ti, kdo se obávají fluktuací cen nemovitostí, tak činit nemohou?

Taylor v této souvislosti poukazuje na další novou studii, na které pracoval známý Robert J. Shiller a jeho kolegové. Ti v první řadě tvrdí, že u realit je mnohem těžší jasně specifikovat cenu, respektive produkt, za který bude cena zaplacena. U derivátů na zemědělské komodity je jasně definována plodina, odrůda, množství. Jenže v případě nemovitostí je složité definovat takové věci, jako je jejich kvalita, a toto měřítko nějak standardizovat.

Další komplikace spočívá v tom, že na trhu nemovitostí se pohybuje dlouhá řada subjektů, které by se rády zajistily proti propadu cen těchto aktiv. Ovšem na to, aby trh s deriváty fungoval, je třeba, aby existovala i řada těch, kteří by se chtěli zajistit proti růstu cen daného aktiva, zde tedy nemovitostí. A tak tomu v praxi být nemusí. Navíc se přidává technická komplikace. Například u opcí na akciovém trhu je jejich cena vytvářena díky tomu, že lze rychle koupit nějaké aktivum, které reprezentuje celý akciový trh. Pokud by ale investor vlastnil deriváty na trh nemovitostí, nemohl by jednoduše a rychle koupit reprezentativní portfolio realit. Takže by v této oblasti nemohla fungovat pravidla a postupy, které se používají při valuaci akciových opcí a dalších derivátů.

Na jednu stranu se tak můžeme skutečně ptát, proč ještě neexistuje trh s deriváty, které by zajišťovaly proti pohybu cen realit. Na stranu druhou je ale zřejmé, že jeho fungování by v praxi nebylo tak jednoduché, jako třeba u trhu s deriváty na zemědělské komodity. Taylor k tomu na základě Shillerovy analýzy dodává, že řada finančních krizí pramenila právě z prudkého pohybu cen realit. Platí to i o krizi roku 2008. Takže dobře fungující trh s deriváty by u realit vedle omezení rizika, kterému čelí jednotliví lidé a domácnosti, mohl omezovat i významná makroekonomická rizika.

Zdroj: The Conversable Economist


Čtěte více:

Bloomberg: Do čeho vrazit milion dolarů?
29.07.2020 10:46
Do čeho investovat milion dolarů? Vzhledem k tomu, jak jsou trhy běhe...
Víkendář: Obnovitelné energie a ceny nemovitostí
27.09.2020 9:37
V zemích, kde se intenzivněji investuje do obnovitelných energií, se č...
Rozbřesk: Proč nejhorší poválečný propad ekonomiky zrychluje růst cen nemovitostí?
06.10.2020 9:33
Se startem pandemie COVID-19 mnozí v obavách vzhlíželi k realitnímu tr...
Ceny nemovitostí kovidu a recesi navzdory v Evropě dál rostou
07.10.2020 11:46
Nejnovější výsledky z realitního trhu zemí EU ukazují, že ceny nemovit...
Česko mezi tradicí a extrémem: vlastnictví realit versus mobilita
10.11.2020 14:01
Orsetta Causa a Jacob Pichelmann popisují na blogu OECD výsledky své a...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
11:23Japonský jen slábne i s vyššími sazbami. Akcie v Evropě beze směru  
11:06Jan Bureš: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení