Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Lithiová budoucnost podle akcií

Lithiová budoucnost podle akcií

07.01.2021 16:44

Na vrcholu žebříčku nejziskovější akcií z indexu SPX se s téměř 750 % usadila Tesla. Příběh, který za tímto výkonem stojí, je jasný, podobně jako u příčky druhé, kterou drží s 300 % Etsy. Za ní následuje NVIDIA (122 %), PayPal (116 %), L Brands (105 %) a Albermarle s 102 %. Právě jí a její kolegyni bych se dnes rád věnoval.

ALB je největším producentem lithia na světě a tím je ohledně popularity této akcie řečeno hodně. Morningstar ale tvrdí, že trh již u lithiových akcií odráží výhled na výrazný růst ceny lithia daný očekávaným „masivním růstem poptávky“ po této komoditě. Taženým samozřejmě elektromobily a celkovým tahem na větší elektroskladovací kapacity. Akcii vidí Morningstar jako férově naceněnou, atraktivnější je podle firmy SQM. U SQM má ale Morningstar férovou hodnotu také cca na tržní ceně (kolem 55 dolarů). SQM by prý měla zvýšit své těžební kapacity u lithia ze 70 000 tun na 180 000 tun a asi 70 % zisků by tak měla generovat z této komodity (ALB generuje z lithia asi polovinu svých zisků, těží jej v Chile a Austrálii).

Morningstar očekává, že poptávka po lithiu v následujících letech vzroste šestkrát na 1,9 milionu tun v roce 2030. Takže se bude těžit i tam, kde to vyžaduje vyšší náklady a přináší menší kvalitu komodity a Morningstar na základě odhadované nákladové křivky odvětví čeká, že ceny lithia se zvednou na 12 000 dolarů za tunu. A tam by se dokonce měly dostat už v roce 2022 (a pak se na nich držet). Nyní se přitom ceny podle Morningstar drží kolem 6 700 – 6 800 dolarů (jde konkrétně o uhličitan lithný, lithium carbonate).

Výše uvedené tedy říká, že (i) ceny lithia prudce vzrostou a to již brzy, protože na trhu bude výrazný převis poptávky nad nabídkou. A (ii) ceny akcií již tento očekávaný převis a růst cen lithia odráží. Akcie tedy počítají se scénářem, se kterým asi stále úplně nepočítá sám komoditní trh:

 

lithium 1

Zdroj: Lithiumforum, Twitter

ALB má nyní kapitalizaci na 18,6 miliardách dolarů, SQM na 15,1 miliardách dolarů. Velikostí tedy firmy podobné, ne tak ale rizikem. Minimálně měřeným betou, která by měla ukazovat na riziko systematické. ALB mí totiž betu na 1,59, zatímco SQM u jedné a měla by tak být výrazně méně riziková. Jak jsou na tom firmy s tokem hotovosti?

ALB je na úrovni volného toku hotovosti (to, co zbude po investicích) již dva roky v záporu, protože investuje více, než vydělá svým provozem. SQM byla v roce 2019 mírně v plusu, v roce 2020 mírně v mínusu. Abychom si udělali představu o tom, co tak zhruba implikuje současná kapitalizace, dejme tomu že beta obou firem bude konvergovat k 1,2 (o něco rizikovější než celý trh). A že do deseti let se v odvětví vše usadí tak, že pak poroste volný tok hotovosti o 4 % (2 % reálný růst, 2 % růst cen). Následující tok hotovosti (následně rostoucí o ona 4 %), který se relativně rychle vytáhne k 0,5 miliardě dolarů a pak až k 1 miliardě dolarů, pak má současnou hodnotu 17 miliard dolarů:

 

lithium albemarle

Jinak řečeno, na ospravedlnění současných kapitalizací by zmíněné firmy musely do několika málo let posunout svůj volný tok hotovosti z červených nul do stovek milionů dolarů, v delším období k miliardě dolarů. Pro kontext: ALB měla za posledních 12 měsíců tržby (!) ve výši kolem 3,6 miliardy dolarů. Jsou to jen hodně rámcové úvahy, ale i ty naznačují, že podle akcií asi skutečně patří budoucnost lithiu a znatelně dražšímju, než nyní. Pak se ale nabízí otázka, nakolik může drahé lithium brzdit samo sebe – rozvoj elektromobility a elektroskladování. Přesněji řečeno, kde by byla ona pomyslná rovnováha mezi cenou a množstvím na straně nabídky i poptávky. Uvidíme.

 

Čtěte více:

Bude to výborný rok pro malé, cyklické firmy?
06.01.2021 17:21
Lithia Motors si za poslední rok připisuje téměř přesně 100 %, zatímco...
Reuters: Těžba OPEC v prosinci šestý měsíc za sebou vzrostla
06.01.2021 16:08
Těžba ropy v rámci Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) se v pros...
Deset způsobů, jak bude boom v obnovitelných zdrojích formovat letošní rok
07.01.2021 13:37
Pro obnovitelnou energii začíná rok 2021 růstem, který by mohl pokračo...
Kongres potvrdil Bidenovo vítězství, Trump avizoval předání moci
07.01.2021 12:05
Americký Kongres dnes potvrdil výsledek podzimních prezidentských vole...

Váš názor
  •  
    08.01.2021 13:35

    Pokud bude pokračovat ekošílenství (což pod Bidenem i rudozelenou EU bude - dokud je ta politika nedožene k bankrotu, nebo alespoň k totální průmyslové a potažmo vojenské dominanci Číny), tak nahoru půjde i např. měď a stříbro. Mědi je v autíčku na baterky potřeba tak 2x tolik, než v normálním autu. A stříbro se uplatní všude, kde se hraje s elektřinou, protože má nejlepší vodivost (zejména solární panely mají stříbro rády). A k tomu je stříbro (na rozdíl od mědi, kobaltu a lithia) i vhodné pro fyzické držení - pro lidi, kteří mají omezenou důvěru ve finanční instituce.
    Hayek
Aktuální komentáře
19.07.2024
5:57Technická analýza: Nadbytek kapacit United Airlines je brzdou růstu  
18.07.2024
22:00K výprodejům na Wall Street se tentokrát již přidal i Dow Jones  
17:49František Kronus: Korekce na technologiích a začátek výsledkové sezóny
17:02Wall Street začala nadějně, ale růst vyprchal. ECB bez překvapení  
16:10Inflační benevolence a sazby a měnové kurzy v příštím roce – scénář Commerzbank
16:06Technická analýza: Exxon Mobil se rozhoupal k růstu  
15:34Evropský parlament potvrdil Ursulu von der Leyenovou v čele EK
15:30Dominik Rusinko: ECB pauzíruje, úrokové sazby sníží v září
15:01Jakub Blaha: Alcoa se překlápí do zisku díky vyšším cenám hliníku a oxidu hlinitého  
14:16ECB nemění sazby. Lagardová vidí rizika pro vývoj ekonomiky směrem dolů a rozhodnutí v září jako otevřené. Euro začalo ztrácet
12:45Bloomberg: Ukrajina obnovila jednání s věřiteli o restrukturalizaci dluhu
12:41Marks o investování: Do problémů lidi nedostává to, co neví, ale to, co ví úplně jistě. A není to pravda
11:42Výroba aut v prvním pololetí vzrostla na 774.310 vozů, nejvíce od vzniku ČR
10:50Evropské akcie se před ECB posouvají do zeleného  
10:23TSMC věří v pokračující rozmach AI, navyšuje výhled tržeb
9:02Rozbřesk: ECB si dnes po červnovém snížení sazeb vybere pauzu. Koruna klidná
8:46Dnes oznámí ECB výši sazeb, Francie otestuje apetit po dluhopisech a futures jsou zelené  
6:06Bianco: Málo důvodů k poklesu sazeb, ale Fed je pravděpodobně v září stejně sníží
17.07.2024
17:48Zlato a „kolaps reálných sazeb“
17:11Propad techů pokračuje, korekci živí strach z politiky  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y
7:30Evolution AB (06/24 Q2)
7:45Boliden AB (06/24 Q2)
8:00Yara International ASA (06/24 Q2)
13:00American Express Co (06/24 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/24 Q2)