Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sumner: Gamestop a neexistence bublin

Sumner: Gamestop a neexistence bublin

03.02.2021 11:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonom John Cochrane má na svém populárním blogu nový příspěvek nazvaný „Gamestop: Opět další déja vu roku 1999?“ Jeho úvahy si všímá další známý ekonom Scott Sumner, který se ptá, co takový nadpis může ve skutečnosti znamenat. Poukazuje na to, že kdybychom si v roce 1999 koupili akcie v indexu Nasdaq a drželi je dodnes, budeme realizovat vysokou návratnost. Míní tedy Cochrane, že Gamestop zakoupený dnes za 325 dolarů bude mít za 22 let hodnotu 1 300 dolarů a k tomu ještě bude vyplácet dividendy? A neukazuje tento příklad něco významnějšího o investování a bublinách?

„Nemyslím, že Cochrane měl na mysli právě toto, zdá se, že jeho pohled na budoucnost zmíněné akcie je skeptický,“ píše Sumner, který podle svých slov používá uvedený příklad jako demonstraci jedné podstatné věci: Ač je rok 1999 považován za vrchol technologické bubliny, ve skutečnosti „není moc důkazů o tom, že tehdy nějaká bublina existovala.“ Pokračuje s tím, že když se bitcoin obchodoval za 2 dolary, psal, že pravděpodobně nejde o bublinu, protože žádná taková věc, jako jsou bubliny, neexistuje. Stejně tak ale psal o tom, že většina aktiv, jakými je bitcoin či spekulativní akcie, nakonec zkolabuje. Jak tato dvě tvrzení skloubit?

Sumner vysvětluje, že můžeme například předpokládat, že u podobných aktiv, jako je bitcoin či jakými byl Amazon, Tesla a podobně, nakonec uspěje jen asi 10 % z nich. Hodnota zbytku padne po čase k nule. Jenže i pak bude diverzifikované portfolio složené z těchto investic generovat návratnost, která bude vysoko nad návratností celého trhu a zajistí to právě oněch 10 %. Tyto společnosti a aktiva totiž dosáhnou mimořádného úspěchu.

Investoři jsou si podle ekonoma vědomi, že u podobných sázek s vysokým rizikem přijde úspěch jen u malé části z nich. Většina z nich neuspěje, což u řady lidí potvrdí jejich dojem, že šlo celkově o bublinu. Jenže takoví lidé se mýlí – „budou si vždycky pamatovat, že odhadli, jak padne Pet.com, ale nepamatují si, že nekoupili Amazon za 7 dolarů.“ Nepamatují se, jak byli skeptičtí k tomu, že by prodejce knih na internetu mohl dosáhnou obrovského úspěchu.

Sumner pokračuje s tím, že podle řady názorů se u společnosti Gamestop za poslední týdny nic fundamentálního nezměnilo, ale cena akcie přesto prudce vzrostla. Ekonom se ale ptá, zda je to tak jisté – nemůže mít nějakou hodnotu třeba to, jak známá firma nyní je? Nebo to, že k ní v současnosti může mít řada lidí emocionální vazbu. Sumner dodává, že on žádné počítačové hry nehraje a na firmu nemá názor, ale je podle něj namístě se ptát, jak silný zde má být názor skeptiků.

Celá věc pak ukazuje i to, jak těžké je testovat hypotézu efektivního trhu. Kolaps údajných bublin se zdá být důkazem proti této hypotéze, nicméně podle Sumnera tato hypotéza naopak predikuje, že většina takových bublin zkolabuje. Závěrem pak ekonom radí, aby investoři prostě prodávali akcie, o kterých si myslí, že jsou předražené. K tomu kupovali ty, o kterých se domnívají, že jsou podhodnocené. A za třetí, souhlasí s tím, že trhy jsou ve skutečnosti efektivní.

Zdroj: The Money Illusion

 

Čtěte více:

Braňo Soták ke GameStop: Lekce z teorie her
30.01.2021 14:45
Nejprve včera a pak i dnes (psáno v pátek) jsem původně plánoval psát ...
FT: V kauze GameStop asi tresty nepadnou, spíš se změní regulace
01.02.2021 8:35
Prudké cenové výkyvy akcií GameStop a dalších podniků, které v posledn...
Duy: Mohou politiku Fedu změnit lokální bubliny na akciích?
01.02.2021 10:48
Tim Duy je jeden z nejsledovanějších odborníků na americkou monetární ...
Drobní investoři se přesunuli od akcií GameStop ke stříbru
01.02.2021 11:16
Drobní investoři, kteří se zorganizovali přes sociální sítě a v minulý...
Růstový start týdne, vlna nákupů míří z GameStop tentokrát na stříbro
01.02.2021 11:42
Optimistický začátek týdne se týká hlavně stříbra a dalších drahých k...
Týdenní výhled: Gamestop, stříbro a další retailové vlny
01.02.2021 12:14
Vedle tradičních věcí určitě pozornost trhů i medií znovu upoutá koord...

Váš názor
  • Snílkové
    03.02.2021 12:55

    On Friday, Slik had invested $1.1 million in options on GameStop stock and lost $850,000. "I just didn't spend enough time to research what I was doing, or what the market could do to my account so quickly." ... Ale tak alespoň víme, co za génie táhne trhy pořád vzhůru vstříct novým zítřkům a P/E 30+ :)
    sleeper
    • Re: Snílkové
      03.02.2021 13:10

      dokud je tu QE tak bulbiny neexistuji a trh je efektivni dokud nenastane opak (to druhe jsem prevzal od odborne verejnosti, ja bych na to neprisel)
      eple
Aktuální komentáře
15.05.2021
19:22Project Syndicate: Odboráři po covidu
14:04Víkendář: Reaktivní Fed a „radši dříve, než později“
14.05.2021
22:01Wall Street končí týden na pozitivní notě  
17:48Do třetí generace...
17:23Zelený závěr týdne. Strach poklesl a nižší ceny lákají  
16:35Cato: Vysokorychlostní tratě jsou drahou zbytečností
15:37Ochlazení na nulu. Maloobchod v zámoří v dubnu jen stagnoval
15:13Po Muskových tweetech se bitcoin ustálil na 50 000 dolarech, dogecoin naopak silně roste
13:50Disney+ získalo nečekaně málo diváků. Výhled vede k opatrnosti, profitabilita se ale zlepšila  
12:41Řetězec Pepco míří na varšavskou burzu, upisovací cena akcie je 40 zlotých
11:36Pokračující konsolidace za podpory Fedu. Americký maloobchod by měl být slušný  
11:22Perly týdne: Výprodej dolaru a první akciové rodeo
11:16Foxconn díky celosvětovým home office zvedl čistý zisk za první kvartál třináctkrát
10:25Airbnb kvůli pandemii ztrojnásobila čtvrtletní ztrátu na 1,2 miliardy dolarů
9:04Rozbřesk: V evropském průmyslu oživení. Co americký maloobchod?
8:48V Evropě se rýsuje zelený začátek. Komodity spadly, O2 oznámila návrh divi  
8:44Globální zadlužení po dvou a půl letech kleslo, v rozvíjejícím se světě ale roste
6:09Ján Hladký k výsledkům Alibaby: Slabší kvartál, teze však zůstává  
13.05.2021
22:04Růst na Wall Street táhly silné tituly typu Microsoft, Alphabet či Facebook  
18:25Inflační a deflační aktiva

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data