Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Duy: Mohou politiku Fedu změnit lokální bubliny na akciích?

Duy: Mohou politiku Fedu změnit lokální bubliny na akciích?

01.02.2021 10:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Tim Duy je jeden z nejsledovanějších odborníků na americkou monetární politiku a ve svém posledním příspěvku na blogu The Fed Watch si i on všímá toho, co se děje na akciovém trhu, a to zejména kolem akcií společnosti GameStop. Poukazuje na to, že se objevují názory podobné tomu, co k současné situaci řekl Vincent Reinhart, který 20 let pracoval jako ekonom v americké centrální bance, nyní působí v soukromém sektoru. Podle něj Fed „vytvořil prostor a podmínky, ve kterých se investoři cítí být v pohodě při svých agresivních akciích“. Duy tak míní, že příběh kolem akcií Gamestop přináší další příležitost kritizovat Fed kvůli tomu, že drží sazby nízko. Nakolik je ale tato kritika oprávněná a jak moc si jí bude Fed všímat?

Duy analyzuje nedávné prohlášení šéfa Fedu Jeroma Powella, ve kterém se věnuje možným bublinám. Podle ekonoma ale Powell přičítá růst cen akcií zejména lepšícímu se hospodářskému výhledu, vakcinaci a fiskální expanzi. A „jednoznačně se dívá na trh jako na celek a ne jako na nějaký jeho malý segment“. Powell uznává, že svůj vliv má i monetární politika, a to hned dvojí. Jednak jeho politika vytváří akomodaci, která pomáhá ekonomickému oživení. A také snižuje výnosy obligací a tím tlačí investory do jiných aktiv a zvyšuje jejich ceny. Na druhou stranu ale Powell podle Duye míní, že „Fed není příčinou každé jednotlivé spekulativní bubliny, která se někde objeví.“

Duy pokračuje s tím, že Powell by na podporu svého názoru mohl poukázat na řadu příkladů, kdy byla nafouknuta bublina i přesto, že sazby neležely nijak nízko. Třeba na internetovou bublinu devadesátých let. A také na to, že nízké sazby zase nemusí ani zdaleka vést k bublině. Například v Japonsku jsou totiž sazby velmi nízko již celá desetiletí a žádnou novou realitní či akciovou bublinu nenafoukly. Duy k tomu dodává, že podle jeho názoru jsou bubliny spíše otázkou investiční psychologie a touhy po rychlém výdělku než monetární politiky.

Každopádně Fed se podle Duye drží jasného směru. Primárně mu jde o dosažení cílů v oblasti inflace a nezaměstnanosti a od toho neupustí bez nějakého velmi dobrého důvodu. Z jeho pohledu takovým důvodem není kritika, že nafukuje bubliny. Duy míní, že Fed by tvrdil, že pokud by měl s bublinami bojovat, vyžadovalo by to takové utažení politiky, které by téměř jistě vedlo k recesi a následně k nutnosti pomáhat finančnímu sektoru tak, aby nenastala systémová krize.

Duy má za to, že ke vzniku různých bublin může nyní vést to, že lidé mají velký objem úspor, které nemohou použít k nákupu běžného zboží a služeb. Tyto úspory a neuspokojená poptávka se tak neprojevují ani v inflaci, namísto toho jsou reflektovány třeba v cenách některých akcií. Duy ale považuje za pravděpodobné, že pokud budou tyto bubliny vznikat a zase praskat bez nějakého vážnějšího dopadu na reálnou ekonomiku, „kritici Fedu budou zklamáni jeho nezájmem.“ Menší bubliny mohou teoreticky vést k tomu, že nakonec vznikne jedna velká, ale ekonom míní, že zatím se tak neděje.

Občas tak podle ekonoma uslyšíme i ze strany Fedu obavy z bublin a z vývoje na finančních trzích, ale to není nic nového. „Tak tomu je, co pamatuji, ale vždy šlo o minoritní pohled,“ píše Duy. Fed se tak podle něj bude silně bránit kritice související s iracionalitami na trzích, a to zejména v případě, že se týkají jedné akcie. Politika centrální banky bude dál pevně spojena s inflací a nezaměstnaností.

Zdroj: The Fed Watch



Čtěte více:

Bloomberg: 11 hodin čisté mánie s přírůstky více než 100 % na akciích...
28.01.2021 12:27
Sedí doma přilepení na diskusních fórech Reddit a Stocktwits, posilněn...
...a hedgeoví titáni si po vzpouře davů lížou rány
28.01.2021 14:32
Trvalo několik týdnů, než se amatérští obchodníci spojili proti možná ...
Makléřské firmy kvůli spekulaci omezují obchody s akciemi
28.01.2021 16:43
Americké makléřské firmy Robinhood a Interactive Brokers začaly omezov...
Braňo Soták ke GameStop: Lekce z teorie her
30.01.2021 14:45
Nejprve včera a pak i dnes (psáno v pátek) jsem původně plánoval psát ...
FT: V kauze GameStop asi tresty nepadnou, spíš se změní regulace
01.02.2021 8:35
Prudké cenové výkyvy akcií GameStop a dalších podniků, které v posledn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.06.2022
18:47#InvestičníTipy: Od inflace k recesi  
17:15Co ta nabušená dvacátá léta?
17:10Silná ekonomika, která zvládne vyšší sazby? Další mantra Fedu se drolí a akcie padají  
16:46Allwyn International a.s. (dříve SAZKA Group a.s.): Zveřejnění regulatorní informace
16:23Skupina OPEC+ politiku těžby ropy měnit nebude. V srpnu ji zvýši, o dalším období nejednala
15:15Čerstvý seznam investičních doporučení: Od inflace k recesi  
14:38FIXED.zone a.s.: Oznámení manažerské transakce
14:24Eurozóna míří do stagflace, varuje UBS. Recesi se vyhne jen těsně
13:44MONETA Money Bank (Wüstenrot hypoteční banka) - oznámení o úrokové sazbě HZL WHB
13:21Brusel vyšetřuje plánovanou státní podporu rozšíření elektrárny Dukovany
13:17FIXED.zone a.s.: Oznámení manažerské transakce
13:06ČEZ, a.s.: Zpráva o udržitelném rozvoji Skupiny ČEZ za rok 2021
12:25Gazprom poprvé od roku 1998 nevyplatí dividendy, akcie firmy prudce oslabily
11:33Stres kvůli recesi. Investoři sázejí na otočku Fedu  
11:13Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:57Utility obr Uniper jedná kvůli ruskému plynu o pomoci státu. Akcie se potopily až na pětileté dno
10:30Fond J&T Arch Investments koupí 9,99 procenta v Moneta Money Bank
9:36Růst českého HDP za první kvartál byl zpřesněn na 4,9 procent meziročně
9:31K dosažení uhlíkové neutrality je třeba zdvojnásobit kapacity pro výrobu jaderné energie, varuje IEA
9:16J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Vnitřní informace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Constellation Brands Inc (05/22 Q1, Bef-mkt)
Micron Technology Inc (05/22 Q3, Aft-mkt)
3:30Čína - PMI v průmyslu
9:00CZ - HDP, q/q
11:00EMU - Míra nezaměstnanosti, s.a.
13:00Walgreens Boots Alliance Inc (05/22 Q3)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Osobní příjmy, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago