Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Odkupy akcií nesouvisí s investicemi, ani s výší mezd, domnívá se ekonom Noah Smith

Odkupy akcií nesouvisí s investicemi, ani s výší mezd, domnívá se ekonom Noah Smith

08.06.2021 6:07
Autor: Redakce, Patria.cz

S tím, jak slábne pandemie, opět roste objem odkupů prováděných obchodovanými společnostmi. V čele tohoto trendu stojí velké firmy jako Alphabet či Apple a ekonom Noah Smith na stránkách Bloombergu tvrdí, že to povede k požadavkům na omezení nebo úplný zákaz odkupů. Podle ekonoma jsou totiž někdy považovány za brzdu růstu mezd a celé ekonomiky. Ve skutečnosti pro to ale neexistuje moc důkazů.

Smith připomíná, že odkupy byly nezákonné až do roku 1982, protože byly vnímány jako forma manipulace s trhem. A krátce byly zakázány i v roce 2020 v době, kdy se firemnímu sektoru dostávalo obrovské pomoci ze strany vlády. Proti nim se staví jak někteří demokraté, tak republikáni, a to včetně bývalého prezidenta Donalda Trumpa. Tito odpůrci někdy tvrdí, že kdyby firmy namísto odkupu svých vlastních akcií investovaly do produkce, mělo by to pozitivní dopad na růst a mzdy. Jinak řečeno, odkupy omezují ekonomický rozvoj a vytvářejí negativní tlak na mzdy.

Smith ale poukazuje na ekonomické studie, které hovoří jinou řečí. Kahle a Stulz například tvrdí, že firmy provádějící po roce 2000 odkupy, snižovaly své investiční výdaje stejně jako ty, které své akcie nekupují. Gruber a Kamin zase srovnávali vztah mezi odkupy a investicemi v řadě zemí a nenalezli mezi nimi žádnou korelaci. Smith tak tvrdí, že se spíše ukazuje něco jiného. Pokud firmy chtějí vracet peníze akcionářům, tak to učiní. A pokud chtějí investovat, peníze si seženou jinde – půjčí si, nebo omezí výplatu akcionářům.

K tomu ekonom dodává, že pokud je vazba mezi investicemi a odkupy slabá či neexistující, musí to samé platit o odkupech a mzdách. Což se ukázalo i po roce 2010, kdy odkupy prudce rostly, a to samé platilo o mzdách. Teoreticky je možné, že by mzdy bez odkupů rostly ještě více, ale Smith v této souvislosti poukazuje i na to, že řada firem drží v rozvahách velkou zásobu hotovosti a prostor pro zvyšování mezd tedy z této perspektivy existuje i tak.

S návratem odkupů bychom se tak podle ekonoma mohli poučit z posledních let. Ty ukazují, že tlačení na firmy, aby akcionářům vyplácely méně, se nezdá být efektivním způsobem, jak dosáhnout vyššího růstu mezd. S tím může více souviset například zavedení minimální mzdy či utažené podmínky na pracovním trhu.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Směrem k dalším rekordům
12.05.2021 17:53
Je to již řadu let, co jsem tu porovnával výsledky jedné studie zaměřu...
Americké akcie: Růst dividend a návrat firem od hromadění hotovosti také k investicím?
19.05.2021 15:55
Rok 2021 klíčových amerických firem v indexu S&P 500 by měl provázet ...
Zvedá se rekordní vlna odkupů. Dají se čekat
25.05.2021 17:32
Minulý týden jsem tu poukazoval na to, že na trhu se zvedá rekordní vl...
Analýza evropských dividend: Zpětné odkupy před typickými aristokraty
07.06.2021 6:22
Evropské firmy, které nakupují zpět svoje akcie, se těší robustnějším ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m