Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Odkupy akcií nesouvisí s investicemi, ani s výší mezd, domnívá se ekonom Noah Smith

Odkupy akcií nesouvisí s investicemi, ani s výší mezd, domnívá se ekonom Noah Smith

08.06.2021 6:07
Autor: Redakce, Patria.cz

S tím, jak slábne pandemie, opět roste objem odkupů prováděných obchodovanými společnostmi. V čele tohoto trendu stojí velké firmy jako Alphabet či Apple a ekonom Noah Smith na stránkách Bloombergu tvrdí, že to povede k požadavkům na omezení nebo úplný zákaz odkupů. Podle ekonoma jsou totiž někdy považovány za brzdu růstu mezd a celé ekonomiky. Ve skutečnosti pro to ale neexistuje moc důkazů.

Smith připomíná, že odkupy byly nezákonné až do roku 1982, protože byly vnímány jako forma manipulace s trhem. A krátce byly zakázány i v roce 2020 v době, kdy se firemnímu sektoru dostávalo obrovské pomoci ze strany vlády. Proti nim se staví jak někteří demokraté, tak republikáni, a to včetně bývalého prezidenta Donalda Trumpa. Tito odpůrci někdy tvrdí, že kdyby firmy namísto odkupu svých vlastních akcií investovaly do produkce, mělo by to pozitivní dopad na růst a mzdy. Jinak řečeno, odkupy omezují ekonomický rozvoj a vytvářejí negativní tlak na mzdy.

Smith ale poukazuje na ekonomické studie, které hovoří jinou řečí. Kahle a Stulz například tvrdí, že firmy provádějící po roce 2000 odkupy, snižovaly své investiční výdaje stejně jako ty, které své akcie nekupují. Gruber a Kamin zase srovnávali vztah mezi odkupy a investicemi v řadě zemí a nenalezli mezi nimi žádnou korelaci. Smith tak tvrdí, že se spíše ukazuje něco jiného. Pokud firmy chtějí vracet peníze akcionářům, tak to učiní. A pokud chtějí investovat, peníze si seženou jinde – půjčí si, nebo omezí výplatu akcionářům.

K tomu ekonom dodává, že pokud je vazba mezi investicemi a odkupy slabá či neexistující, musí to samé platit o odkupech a mzdách. Což se ukázalo i po roce 2010, kdy odkupy prudce rostly, a to samé platilo o mzdách. Teoreticky je možné, že by mzdy bez odkupů rostly ještě více, ale Smith v této souvislosti poukazuje i na to, že řada firem drží v rozvahách velkou zásobu hotovosti a prostor pro zvyšování mezd tedy z této perspektivy existuje i tak.

S návratem odkupů bychom se tak podle ekonoma mohli poučit z posledních let. Ty ukazují, že tlačení na firmy, aby akcionářům vyplácely méně, se nezdá být efektivním způsobem, jak dosáhnout vyššího růstu mezd. S tím může více souviset například zavedení minimální mzdy či utažené podmínky na pracovním trhu.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Směrem k dalším rekordům
12.05.2021 17:53
Je to již řadu let, co jsem tu porovnával výsledky jedné studie zaměřu...
Americké akcie: Růst dividend a návrat firem od hromadění hotovosti také k investicím?
19.05.2021 15:55
Rok 2021 klíčových amerických firem v indexu S&P 500 by měl provázet ...
Zvedá se rekordní vlna odkupů. Dají se čekat
25.05.2021 17:32
Minulý týden jsem tu poukazoval na to, že na trhu se zvedá rekordní vl...
Analýza evropských dividend: Zpětné odkupy před typickými aristokraty
07.06.2021 6:22
Evropské firmy, které nakupují zpět svoje akcie, se těší robustnějším ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.08.2021
14:36ČNB zvedla hlavní sazbu opět o čtvrt bodu. Nová prognóza předjímala větší zvýšení
14:01ČSOB v pololetí skoro zdvojnásobila zisk. Velký zájem byl o hypotéky, rostly vklady i aktiva ve správě
13:34Britská centrální banka měnovou politiku nezměnila, varuje před vyšší inflací
13:12Provozní zisk Zalanda klesl, tržby splnily odhady. Akcie odepisují přes 7 procent
11:29Akcie Bayeru padají. Lepší prognózu zastínila horší čísla divize, která kdysi pojala Monsanto
11:15Evropské akcie drží směr, koruna posiluje před ČNB  
11:13Rolls-Royce dosáhl překvapivě vysokého zisku, u výhledu je ale opatrný
10:48Adidas se díky obnově poptávky po pandemii vrátil k zisku
10:28Větší tržby i objednávky. Dobré výsledky Siemensu posílají akcie nahoru
10:14Korunu, forint bude zřejmě pohánět stabilní dávkování vyšších sazeb, naznačuje průzkum  
10:05Česká zbrojovka, a.s.: Oznámení úrokové sazby dluhopisu Č.ZBROJOVKA VAR/2022, ISIN CZ0003513533
9:55Petr Dufek: Spotřebitelé se vracejí do obchodů
9:49Česká zbrojovka, a.s.: Oznámení o svolání řádné valné hromady Společnosti
9:14Tržby obchodníků v červnu vzrostly o 7,2 %, rychleji, než se čekalo
9:12Rozbřesk: ČNB dnes nejspíš zvýší sazby, koruna před zasedáním sílí
9:07Uber navzdory zdvojnásobení tržeb zůstal ve ztrátě
8:55Evropské burzy mohou ráno vyčkávat. Koruna vyhlíží zasedání ČNB  
8:52Ztráta Lufthansy díky oživení poptávky po pandemii klesla o 43 procent
5:42Bývalý člen Fedu: Utněme debatu o tom, jestli je inflace přechodná nebo trvalejší
04.08.2021
17:42Data zamávala s výnosy i dolarem a brzdí v rozletu americké akcie  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
adidas AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
American International Group Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Banca Monte dei Paschi di Siena SpA (06/21 Q2)
Beyond Meat Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Cardinal Health Inc (06/21 Q4, Bef-mkt)
Carvana Co (06/21 Q2, Aft-mkt)
Cloudflare Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Constellation Pharmaceuticals Inc (06/21 Q2)
Continental AG (06/21 Q2)
Credit Agricole SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Datadog Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Dropbox Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
FireEye Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Illumina Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Moderna Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Monster Beverage Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
Novavax Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Novo Nordisk A/S (06/21 Q2, Bef-mkt)
Plug Power Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Rolls-Royce Holdings PLC (Bef-mkt)
SeaWorld Entertainment Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Shake Shack Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Shop Apotheke Europe NV (06/21 Q2, Bef-mkt)
Square Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
TripAdvisor Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
ViacomCBS Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Virgin Galactic Holdings Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Zalando SE (06/21 Q2)
Zoetis Inc (06/21 Q2)
7:00Deutsche Lufthansa AG (06/21 Q2)
7:00Deutsche Post AG (06/21 Q2)
7:00KBC Group NV (06/21 Q2)
7:00Siemens AG (06/21 Q3)
7:30Bayer AG (06/21 Q2)
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
8:00Glencore PLC (06/21 Q2)
8:00Outokumpu Oyj (06/21 Q2)
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
12:30Cigna Corp (06/21 Q2)
13:00Duke Energy Corp (06/21 Q2)
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:00Kellogg Co (06/21 Q2)
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Zahraniční obchod, mld. USD