Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Odkupy akcií nesouvisí s investicemi, ani s výší mezd, domnívá se ekonom Noah Smith

Odkupy akcií nesouvisí s investicemi, ani s výší mezd, domnívá se ekonom Noah Smith

08.06.2021 6:07
Autor: Redakce, Patria.cz

S tím, jak slábne pandemie, opět roste objem odkupů prováděných obchodovanými společnostmi. V čele tohoto trendu stojí velké firmy jako Alphabet či Apple a ekonom Noah Smith na stránkách Bloombergu tvrdí, že to povede k požadavkům na omezení nebo úplný zákaz odkupů. Podle ekonoma jsou totiž někdy považovány za brzdu růstu mezd a celé ekonomiky. Ve skutečnosti pro to ale neexistuje moc důkazů.

Smith připomíná, že odkupy byly nezákonné až do roku 1982, protože byly vnímány jako forma manipulace s trhem. A krátce byly zakázány i v roce 2020 v době, kdy se firemnímu sektoru dostávalo obrovské pomoci ze strany vlády. Proti nim se staví jak někteří demokraté, tak republikáni, a to včetně bývalého prezidenta Donalda Trumpa. Tito odpůrci někdy tvrdí, že kdyby firmy namísto odkupu svých vlastních akcií investovaly do produkce, mělo by to pozitivní dopad na růst a mzdy. Jinak řečeno, odkupy omezují ekonomický rozvoj a vytvářejí negativní tlak na mzdy.

Smith ale poukazuje na ekonomické studie, které hovoří jinou řečí. Kahle a Stulz například tvrdí, že firmy provádějící po roce 2000 odkupy, snižovaly své investiční výdaje stejně jako ty, které své akcie nekupují. Gruber a Kamin zase srovnávali vztah mezi odkupy a investicemi v řadě zemí a nenalezli mezi nimi žádnou korelaci. Smith tak tvrdí, že se spíše ukazuje něco jiného. Pokud firmy chtějí vracet peníze akcionářům, tak to učiní. A pokud chtějí investovat, peníze si seženou jinde – půjčí si, nebo omezí výplatu akcionářům.

K tomu ekonom dodává, že pokud je vazba mezi investicemi a odkupy slabá či neexistující, musí to samé platit o odkupech a mzdách. Což se ukázalo i po roce 2010, kdy odkupy prudce rostly, a to samé platilo o mzdách. Teoreticky je možné, že by mzdy bez odkupů rostly ještě více, ale Smith v této souvislosti poukazuje i na to, že řada firem drží v rozvahách velkou zásobu hotovosti a prostor pro zvyšování mezd tedy z této perspektivy existuje i tak.

S návratem odkupů bychom se tak podle ekonoma mohli poučit z posledních let. Ty ukazují, že tlačení na firmy, aby akcionářům vyplácely méně, se nezdá být efektivním způsobem, jak dosáhnout vyššího růstu mezd. S tím může více souviset například zavedení minimální mzdy či utažené podmínky na pracovním trhu.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Směrem k dalším rekordům
12.05.2021 17:53
Je to již řadu let, co jsem tu porovnával výsledky jedné studie zaměřu...
Americké akcie: Růst dividend a návrat firem od hromadění hotovosti také k investicím?
19.05.2021 15:55
Rok 2021 klíčových amerických firem v indexu S&P 500 by měl provázet ...
Zvedá se rekordní vlna odkupů. Dají se čekat
25.05.2021 17:32
Minulý týden jsem tu poukazoval na to, že na trhu se zvedá rekordní vl...
Analýza evropských dividend: Zpětné odkupy před typickými aristokraty
07.06.2021 6:22
Evropské firmy, které nakupují zpět svoje akcie, se těší robustnějším ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou nakonec z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:20Rozbřesk: Další test pro-inflačního dopadu vyšších cel
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index