Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čas na riziková aktiva?

Čas na riziková aktiva?

12.07.2021 15:15
Autor: Redakce, Patria.cz

Na podzim minulého roku začali investoři ve velkém sázet na aktiva, která těží z uvolňování restrikcí, otevírání ekonomiky a hospodářského oživení. Nyní ekonomika tímto oživením skutečně prochází a otevírá se. Co bude dál? Na tuto otázku na Bloomberg Markets odpovídal Jean Boivin z investiční společnosti BlackRock s tím, že je několik scénářů včetně možnosti, že se zopakuje boom dvacátých let, který nastal v minulém století.

V současném prostředí je podle investora možné, že trhy budou přehnaně reagovat na informace a data všeho druhu. V případě USA je přitom pravděpodobné, že ekonomika se vrátí na růstový trend panující před pandemií, oživení bude pokračovat a celkově jde o pozitivní situaci. Nadšení následně trochu zchladil Phil Guarco z JPMorgan Private Investment Bank, který si není jistý tím, jaký bude vývoj v delším období.

Guarco připomněl, že v posledním desetiletí docházelo k postupnému snižování výnosů vládních obligací, po finanční krizi je tlačil dolů relativně utlumený hospodářský růst. Nyní podle investora ekonomiku skutečně čeká několik měsíců boomu, ale současný pokles výnosů vládních obligací může naznačovat, že poté tempo růstu opět klesne a vývoj bude připomínat ten, který nastal po roce 2008.

„Můžeme tomu říkat dlouhodobá stagnace,“ uvedl Guarco v narážce na výraz, který před lety znovu oprášil známý ekonom Larry Summers. Ten ve zkratce popisuje jen pomalu rostoucí ekonomiku se slabou agregátní poptávkou, velkým sklonem k úsporám a tlakem na pokles sazeb. Boivin navázal s tím, že „může nastat návrat na trendový růst“, ale akciové a dluhopisové trhy podle něj nebudou pokračovat v býčím trendu. 

Podle investora se tedy dostaví relativně silný růst, inflace se bude držet „mírně nad očekáváními“ a „další býčí trh na akciích trvající deset let není pravděpodobný“. Guarco následně poukázal na vysoké dluhy. Ty vzrostly i kvůli stimulaci, která se snažila zabránit většímu propadu ekonomiky během pandemie. Tyto dluhy mohou omezovat prostor pro ekonomickou politiku v budoucnu.

Podle Boivina vysoká dluhová zátěž znamená, že sazby „nebudou moci v následujících letech výrazně růst“. Posléze bude docházet ke zmíněnému mírnému přestřelování inflace. Reálné sazby se tak budou ve výsledku nacházet poměrně nízko a celkově půjde v rámci zhruba pěti let o prostředí, které je přívětivé pro akcie. Což investor uzavřel s tím, že „čas na riziková aktiva je nyní“.

Zdroj: Bloomberg Markets


 

Čtěte více:

Hlavní trendy ovlivňující ekonomiku po pandemii a jejich zlomy
10.07.2021 15:15
Francouzská investiční banka Natixis se v jedné ze svých posledních an...
Coinbase, kryptozima a dlouhodobý potenciál kryptoměn
11.07.2021 15:13
Volatilita na kryptoměnách byla vysoká v dubnu a květnu, pak ale znate...
Víkendář: Dostupnost bydlení se v USA za posledních 40 let nezhoršuje, naopak
10.07.2021 8:17
Zatímco americká média hovoří o tom, že bydlení se stává stále méně do...
Dvě čínské židle
09.07.2021 17:35
Nedávno jsem tu poukazoval na chladnoucí čínský úvěrový cyklus a na je...
Investiční výhled pro druhé pololetí: Začátek odvykačky - shrnutí
12.07.2021 6:12
Sázka na nadprůměrný růst akcií a cyklické tituly nám v prvním pololet...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.09.2021
9:19Víkendář: Bouře na železné rudě, co hliník a měď?
24.09.2021
22:12Nevýrazný závěr týdne v USA  
17:46Je už tahle hra u konce?
17:01Akcie se snaží setřást dvojitý čínský zásah, dluhopisy dál pod tlakem  
16:52PPF Financial Holdings a.s.: IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2021
16:02Pavol Mokoš: Signál k dalšímu postupu ČEZu a dividendově zajímavá KB
15:20Čínská centrální banka označila veškeré kryptoměnové transakce za nezákonné
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  
12:05Perly týdne: Ropa k 80 – 90 dolarům, příklon k aktivnímu investování a kauza Evergrande
11:50ČTÚ chystá kvůli omezené konkurenci regulaci trhu mobilních dat
11:05Čínská Evergrande zmeškala termín pro uhrazení úroků z dluhopisů
10:56Návrat starých obav, akcie obracejí dolů, výnosy dluhopisů v Evropě dál stoupají  
10:26Čínské zpomalení ropu (zatím) netrápí  
10:12Daimler uzavře bateriovou alianci s koncerny Stellantis a Totalenergies
9:18Rozbřesk: O víkendu klíčové německé volby a koruna vyhlíží ČNB
9:11Důvěra v ekonomiku v září potřetí za sebou klesla
9:09Dopad vysokých cen energií délkou překoná covid, soudí Lagardeová

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data