Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Podhodnocené akcie inovativních firem

Podhodnocené akcie inovativních firem

22.09.2021 17:34

BofA přichází s pohledem na valuaci sektorů přes PBV. Podíváme se krátce na něj a pak na seznam od Morningstar, který by měl obsahovat podhodnocené akcie inovativních firem. A pak na Intel

1. Vysoko i u PBV: Na valuaci akciového trhu se obvykle hledí skrz PE, tedy poměr cen akcií k ziskům na akcii. V různých variacích používajících různé typy zisků – za poslední rok, projektovaných pro následující rok, průměr za posledních deset let, atd. Následující graf je výjimečný v tom, že používá poměr tržní ceny akcie k její účetní hodnotě. Konkrétně ukazuje, jak se tento PBV poměr v jednotlivých odvětvích odchyluje od dvacetiletého průměru: 

01 
Zdroj: Twitter

Nejnašponovanější jsou podle obrázku informační technologie a telekomunikace, které se nachází na více než 3,5 směrodatné odchylky nad oním průměrem. Na opačném konci spektra najdeme finanční tituly a energetika, o které jsem tu psal včera a která je pod těžkým strukturálním tlakem představovaným snahami o posun k zelenější a udržitelnější ekonomice.  PBV se přitom nejčastěji používá u bank a to zejména kvůli tomu, že ty je jinak dosti těžké nacenit, o valuaci nemluvě. U ostatních sektorů jde o méně používané měřítko, snad jen mimo oblast příliš zjednodušeného způsobu vyhledávání kandidátů na atraktivní hodnotové akcie. 

2. Intel v kupce sena? Hledání podhodnocených akcií na trhu charakterizovaném uvedeným grafem by mohlo připomínat hledání jehel v kupce sena. Já zde občas poukazuji na tipy od Morningstar a ta nyní přichází s doporučeními pro skupinu, která by se měla nacházet zejména v horních částech grafu – hovoří o sedmi atraktivních akciích inovativních firem. Mají jimi být Zimmer Biomet, Tencent, Baidu, Merck, Amazon, Roche a Intel. Nejde tedy o žádné opomíjené menší společnosti, ale povětšinou o známá jména a já bych se zde při této příležitosti po delší době obrátil k Intelu.

Ohledně Intelu Morningstar píše, že jde o společnost, která by měla notně těžit z posunu k chytré a propojené elektronice, protože v této oblasti má významnou pozici jako dodavatel čipů. Nicméně konkurence sílí a to ze strany firem jako je ADM, či NVIDIA. Která se specializuje i na čipy pro umělou inteligenci. Na konkurenční tlaky a posuny novými směry zase Intel reagoval akvizicemi společností jako Altera, Mobileye a Habana Labs.  

3. Jak valuace? Intel se nyní obchoduje asi za 52 dolarů za akcii, Morningstar odhaduje její hodnotu na 65 dolarů. Beta akcie (ukazatel systematického rizika) je na hodnotě 0,6, což by indikovalo, že tu je riziko znatelně pod rizikovostí celého trhu. Požadovaná návratnost by se tak měla pohybovat kolem 5,6 %. Co firma vydělává? Za posledních 12 měsíců to bylo na provozním cash flow více než 32 miliard dolarů, po investicích (Capex) Intelu zbylo 16,3 miliardy dolarů. Ve fiskálním roce 2020 to bylo 20 miliard a v roce 2019 asi 17 miliard dolarů. Tržby firmy přitom za poslední tři roky vzrostly z necelých 71 miliard dolarů na necelých 78 miliard dolarů

Dejme tomu, že by Intel od nynějška neustále vydělával oněch 16,3 miliard dolarů a to vše by patřilo akcionářům. Současná hodnota takového toku hotovosti podle mých kalkulací vychází na 290 miliardách dolarů. Kapitalizace přitom dosahuje 214 miliard dolarů. Což indikuje, že podle investorů se k nim v budoucnu bude dostávat méně, než oněch 16,3 miliard. Konkrétně mi vychází, že na kapitalizaci se dostaneme, když necháme tuto částku ročně klesat asi o 2 % ročně. A jak jsem zmínil výše, Morningstar se domnívá, že současný pohled trhu je příliš skeptický. 


Čtěte více:

Budoucí technologičtí giganti, na které se podle Goldman Sachs vyplatí vsadit
22.09.2021 14:40
CNBC poukazuje na to, že Goldman Sachs přichází na trh s novým ETF, k...
Délka života obchodovaných společností, řízený zánik ropných firem a sazby
21.09.2021 17:40
Za poslední půl století výrazně klesla průměrná životnost obchodovanýc...
Top 10 dividendových akcií podle Morningstar
22.09.2021 11:59
Morningstar přichází s dvěma seznamy deseti kvalitních dividendových t...
McKinsey: Při využití potenciálu žen by HDP mohl být v roce 2030 o 500 miliard vyšší
22.09.2021 14:22
Česko by mohlo zvýšit ekonomický růst, pokud by do rozhodování a odbo...

Váš názor
  •  
    22.09.2021 18:55

    No ten GTEK nevypadá vůbec špatně.
    Ten, který tančí s papoušky
    •  
      22.09.2021 18:56

      Sorry, to bylo k článku s Goldman Sucks.
      Ten, který tančí s papoušky
Aktuální komentáře
16.10.2021
8:11Víkendář: Kdy vládní dluhy překračují únosnou hranici? Pohled do třísetleté britské historie
15.10.2021
22:00Wall Street rostla třetím dnem v řadě; banky opět v laufu; Moderna neudržela úvodní růst  
17:47Hodnotové investování podle Benjamina Grahama. Porazili by ho investoři do růstových akcií?
17:21Buy-the-Dip žije a kope za technologický Nasdaq 100
17:10Zelený závěr týdne díky výsledkům i datům. Zinek rychle zdražuje  
16:19Vývoj inflace a její dopad na různá investiční aktiva
15:21Tomáš Vlk: Američané v září utráceli, maloobchod hlásí pokračování růstu
15:13Analytik k výsledkům Goldman Sachs: Nejlepší výsledky z velké pětky bank  
14:52Goldman Sachs rozbila analytické odhady silným tradingem a investičním bankovnictvím
14:42FIXED.zone v úterý spustí úpis akcií na trh START. Desetinu firmy nabízí za zdroje na dravý růst
14:28Komerční banka, a.s.: Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 30.9.2021
14:22Státní dluh letos ke konci září stoupl na 2,3 bilionu Kč
12:28Perly týdne: Konečně přichází doba vodíku, trhu se v příštím roce povede dobře, příležitosti v logistice
11:31Státní nástupce aerolinek Alitalia si dává rok na nalezení partnera
11:24Do udržitelných fondů BlackRocku přitekly rekordní peníze
11:01Pátek přináší zklidnění, ale pozitivní vývoj se udržel  
10:46Bitcoin je na půlročním maximu a blíží se hranici 60.000 dolarů
9:09Rozbřesk: Útlum evropského automobilového trhu a úklid neposlušných v turecké centrální bance
8:54Evropská unie chce pomoci firmám i domácnostem s rostoucími cenami energií, futures na dnešní ráno ukazují do zeleného  
8:49Oděvní firma Hugo Boss po dobrém kvartálu zvedla celoroční výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data