Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Podhodnocené akcie inovativních firem

Podhodnocené akcie inovativních firem

22.09.2021 17:34

BofA přichází s pohledem na valuaci sektorů přes PBV. Podíváme se krátce na něj a pak na seznam od Morningstar, který by měl obsahovat podhodnocené akcie inovativních firem. A pak na Intel

1. Vysoko i u PBV: Na valuaci akciového trhu se obvykle hledí skrz PE, tedy poměr cen akcií k ziskům na akcii. V různých variacích používajících různé typy zisků – za poslední rok, projektovaných pro následující rok, průměr za posledních deset let, atd. Následující graf je výjimečný v tom, že používá poměr tržní ceny akcie k její účetní hodnotě. Konkrétně ukazuje, jak se tento PBV poměr v jednotlivých odvětvích odchyluje od dvacetiletého průměru: 

01 
Zdroj: Twitter

Nejnašponovanější jsou podle obrázku informační technologie a telekomunikace, které se nachází na více než 3,5 směrodatné odchylky nad oním průměrem. Na opačném konci spektra najdeme finanční tituly a energetika, o které jsem tu psal včera a která je pod těžkým strukturálním tlakem představovaným snahami o posun k zelenější a udržitelnější ekonomice.  PBV se přitom nejčastěji používá u bank a to zejména kvůli tomu, že ty je jinak dosti těžké nacenit, o valuaci nemluvě. U ostatních sektorů jde o méně používané měřítko, snad jen mimo oblast příliš zjednodušeného způsobu vyhledávání kandidátů na atraktivní hodnotové akcie. 

2. Intel v kupce sena? Hledání podhodnocených akcií na trhu charakterizovaném uvedeným grafem by mohlo připomínat hledání jehel v kupce sena. Já zde občas poukazuji na tipy od Morningstar a ta nyní přichází s doporučeními pro skupinu, která by se měla nacházet zejména v horních částech grafu – hovoří o sedmi atraktivních akciích inovativních firem. Mají jimi být Zimmer Biomet, Tencent, Baidu, Merck, Amazon, Roche a Intel. Nejde tedy o žádné opomíjené menší společnosti, ale povětšinou o známá jména a já bych se zde při této příležitosti po delší době obrátil k Intelu.

Ohledně Intelu Morningstar píše, že jde o společnost, která by měla notně těžit z posunu k chytré a propojené elektronice, protože v této oblasti má významnou pozici jako dodavatel čipů. Nicméně konkurence sílí a to ze strany firem jako je ADM, či NVIDIA. Která se specializuje i na čipy pro umělou inteligenci. Na konkurenční tlaky a posuny novými směry zase Intel reagoval akvizicemi společností jako Altera, Mobileye a Habana Labs.  

3. Jak valuace? Intel se nyní obchoduje asi za 52 dolarů za akcii, Morningstar odhaduje její hodnotu na 65 dolarů. Beta akcie (ukazatel systematického rizika) je na hodnotě 0,6, což by indikovalo, že tu je riziko znatelně pod rizikovostí celého trhu. Požadovaná návratnost by se tak měla pohybovat kolem 5,6 %. Co firma vydělává? Za posledních 12 měsíců to bylo na provozním cash flow více než 32 miliard dolarů, po investicích (Capex) Intelu zbylo 16,3 miliardy dolarů. Ve fiskálním roce 2020 to bylo 20 miliard a v roce 2019 asi 17 miliard dolarů. Tržby firmy přitom za poslední tři roky vzrostly z necelých 71 miliard dolarů na necelých 78 miliard dolarů

Dejme tomu, že by Intel od nynějška neustále vydělával oněch 16,3 miliard dolarů a to vše by patřilo akcionářům. Současná hodnota takového toku hotovosti podle mých kalkulací vychází na 290 miliardách dolarů. Kapitalizace přitom dosahuje 214 miliard dolarů. Což indikuje, že podle investorů se k nim v budoucnu bude dostávat méně, než oněch 16,3 miliard. Konkrétně mi vychází, že na kapitalizaci se dostaneme, když necháme tuto částku ročně klesat asi o 2 % ročně. A jak jsem zmínil výše, Morningstar se domnívá, že současný pohled trhu je příliš skeptický. 


Čtěte více:

Budoucí technologičtí giganti, na které se podle Goldman Sachs vyplatí vsadit
22.09.2021 14:40
CNBC poukazuje na to, že Goldman Sachs přichází na trh s novým ETF, k...
Délka života obchodovaných společností, řízený zánik ropných firem a sazby
21.09.2021 17:40
Za poslední půl století výrazně klesla průměrná životnost obchodovanýc...
Top 10 dividendových akcií podle Morningstar
22.09.2021 11:59
Morningstar přichází s dvěma seznamy deseti kvalitních dividendových t...
McKinsey: Při využití potenciálu žen by HDP mohl být v roce 2030 o 500 miliard vyšší
22.09.2021 14:22
Česko by mohlo zvýšit ekonomický růst, pokud by do rozhodování a odbo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení