Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak na rozvíjející se trhy v 2022? Investoři sázejí i na korunové dluhopisy

Jak na rozvíjející se trhy v 2022? Investoři sázejí i na korunové dluhopisy

28.12.2021 15:56
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktiva rozvíjejících se trhů v příštím roce porostou. Přírůstky přinesou zmírňující inflace a rychlejší růst ekonomik. Do druhé poloviny roku se tak ale dít nebude, domnívají se Goldman Sachs Group, Morgan Stanley, JPMorgan Chase a další investoři, kteří o svých prognózách pro akcie, dluhopisy a měny rozvíjejících se trhů na další rok hovořili s agenturou Bloomberg. Detailnější pohled ukazuje, že rally hledají u čínských akcií a zisky u dluhopisů v místních měnách v zemích, jako jsou Česko, Polsko nebo Maďarsko.

Pro sektor, který se chystá zakončit svůj nejhorší rok od roku 2018, by zotavení v polovině příštího roku znamenalo obrat. Ukazatel akcií rozvíjejících se ekonomik MSCI sestoupil letos o více než 5 procent a vůči americkým akciím se obchoduje v blízkosti nejnižších hodnot od roku 2007 (viz graf níže). Dluh v místní měně má nakročeno k tomu završit svůj nejhorší rok od roku 2015, zatímco dolarové dluhopisy míří ke své třetí ztrátě od globální finanční krize roku 2008 (druhý graf níže).

7 

Dominantami letošního roku byly narůstající spotřebitelské ceny, očkování proti Covid-19 a zisky amerického dolaru, poháněné očekávaným utahováním americké měnové politiky. Příští rok by ale prý do hry mohly vstoupit lepší proměnné.

Rozdíl v hospodářské expanzi mezi vyspělými a rozvíjejícími se ekonomikami se letos zúžil na 1,3 procentního bodu, z části prý i kvůli nedostatečným krokům na podporu ekonomik. S jestřábím obratem Fedu (a naznačeným trojím zvýšením sazeb v příštím roce) by ale americká hospodářská expanze mohla vrcholit. To by spolu se zotavením hospodářské aktivity na rozvíjejících se trzích mohlo diferenciál opět rozšířit a vracet výhody zpět do rukou rozvíjejících se ekonomik. Investoři pozorují náznaky zotavování i paralelně s tím, jak se centrální bankéři v diskutovaných regionech se snaží došlápnout si na inflaci a zvyšují úrokové sazby.

“Rok 2021 byl obdobím, kdy měly vyspělé trhy z hlediska hospodářského růstu lepší výkonnost než ty rozvíjející se, a to se musí změnit,” říká Tai Hui, hlavní stratég pro asijské trhy v JPMorgan Asset Management v Hongkongu. Příznivější prostředí by podle něj mohla dodat narůstající míra proočkovanosti. Americké vyhlašované sazby by navíc mohly zůstat níže než směrodatná inflace. Sháňka po ziskovosti by tím mohla být o to urputnější.

Státní dluhopisy rozvíjejících se ekonomik denominované v dolarech míří k třetímu ročnímu poklesu od roku 2018:

72

Úrokové sazby letos zvedlo minimálně 23 rozvíjejících se zemí a zemí na pomezí. Na inflaci by to mohlo mít uklidňující vliv, také by to však mohlo zvednout reálnou návratnost z aktiv rozvíjejících se trhů, jako jsou akcie a dluhopisy v místních měnách. Narůstající dodávky z Asie kromě toho naznačují, že úzká hrdla v dodavatelských řetězcích by se mohla rozšiřovat, což také tlumí tlak na ceny.

Ve prospěch rozvíjejících se trhů by ale mohl pracovat i další faktor, kterým je přístup k monetárnímu uvolňování v Číně. Úřady se tam snaží pomoci ekonomice, kterou svírá krize na realitním trhu, a čínské banky v prosinci poprvé po 20 měsících snížily výpůjční náklady. Tento týden zvedla svoje denní injekce likvidity čínská centrální banka, ukazují také data Bloombergu.

Následuje přehled několika velkých příležitostí, jak je vidí investoři na rozvíjejících se trzích.

Velké sázky, jak je vidí:

Eric Zhang z Morgan Stanley Investment Management: Čínské akcie, měny s vysokým výnosem, jako jsou brazilský real, mexické peso, ruský rubl

Kamakshya Trivedi z Goldman Sachs: Východoevropské měny, čínské akcie

Jean-Charles Sambor z BNP Paribas Asset Management: Čínské dluhopisy s vysokým výnosem, externí dluh v západní Africe, dluhopisy v domácí měně v Polsku, Česku a Maďarsku

Arun Sai z Pictet Asset: akcie bank, příležitosti z opětnovného otvírání ekonomik ze Sdružení národů jihovýchodní Asie (ASEAN)

Damien Buchet z Finisterre Capital: Dluhopisy v místních měnách, externí dluh producentů ropy jako Omán, Angola, Irák nebo Ekvádor. Externí dluh zemí s napjatými ekonomikami jako Srí Lanka nebo Tunisko

Ian Samson z Fidelity International: Indonéské akcie, čínské a akcie a čínské dluhopisy s vysokým výnosem, měny středoevropských zemí

Anupam Damani z Nuveen: Firemní a státní dluhopisy v tvrdých měnách, místní dluhopisy

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Banky v CEE - Lepší cílové ceny po silnějším pololetí (Erste, Komerční banka, Moneta)
07.09.2021 8:10
V reakci na výsledkové reporty bankovních domů za první pololetí aktua...
Další starost centrálních bankéřů v CEE: Náklady na energie
04.10.2021 16:06
V rozvíjejících se ekonomikách jako Maďarsko, Polsko nebo Česko táhnou...
Akcionáři Lotosu schválili prodej aktiv, který je podmínkou pro spojení s PKN
14.10.2021 17:45
Akcionáři polské rafinérské společnosti Lotos dnes schválili prodej ně...
Slabé výsledky CD Projektu za třetí kvartál překonaly i ty nejpesimističtější odhady trhu. Akcie klesají o 8 procent
30.11.2021 10:53
Polský herní vývojář CD Projekt včera po uzavření trhu oznámil za třet...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.05.2024
17:50Inflace a aukce dnes dolehly na dluhopisy i akcie  
17:24Trh může táhnout nahoru i velmi nízká averze investorů k riziku. Co to ale vlastně znamená?
16:08ILO: Globální míra nezaměstnanosti letos klesne na 4,9 procenta
15:02S&P 500 v prvních 100 dnech 2024 přidal přes 10 %, pro zbytek roku je to dobré znamení
14:44ConocoPhillips převezme v transakci za 22,5 miliardy USD rivala Marathon Oil
14:29Míra inflace v Německu v květnu zrychlila na 2,4 procenta
13:03Než otevře Wall Street: American Air, Robinhood Markets  
12:22Romer: Nadšení na AI riskuje opakování kryptobubliny
11:54MMF zvýšil výhled růstu čínské ekonomiky na letošní rok na pět procent
10:59Akcie se tematicky točí v kruhu. Dnes na trzích převládá červená  
10:41Ruská vláda chce zavést vyšší daně pro bohaté a vyšší daně z těžby
10:21Pilulka za rok 2023 zapsala ztrátu, konec zahraniční expanze pomáhá k obratu
9:35Pojišťovací skupina VIG zvýšila dvouciferně předepsané pojistné a potvrzuje celoroční cíl
9:28Mateřská firma Royal Mail přijala nabídku na převzetí od Křetínského
9:22Footshop a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
9:01Rozbřesk: Český automotive získává tržní podíl, ale má stejné problémy jako Evropa
8:56VIG zvýšil dvouciferně předepsané pojistné, trhy v úvodu zamíří níže  
6:25Čínský elektromobil za deset tisíc dolarů hází klacky pod nohy největším evropským automobilkám
28.05.2024
22:01Index Dow Jones v úterý odepsal přes 0,5 %  
17:58Snížit inflaci poklesem sazeb?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advance Auto Parts Inc (03/24 Q1, Bef-mkt)
HP Inc (04/24 Q2, Aft-mkt)
Salesforce Inc (04/24 Q1, Aft-mkt)
UiPath Inc (04/24 Q1, Aft-mkt)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y