Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tlaky na marže v Evropě přidávají na síle, podporují je rostoucí náklady. Jaký sektor zvolit v době vysokých inflační tlaků?

Tlaky na marže v Evropě přidávají na síle, podporují je rostoucí náklady. Jaký sektor zvolit v době vysokých inflační tlaků?

11.02.2022 13:47
Autor: Redakce, Patria.cz

V aktuální výsledkové sezóně se nám rozmohl takový nešvar. Evropské společnosti hlásí sílící tlak na své marže. K tomu přispívají také rostoucí náklady na vstupy firem. Jak se mají investoři zachovat uprostřed debat ohledně inflačních tlaků a klesajících marží?

Podle stratégů Bank of America klesl v posledním reportovaném kvartálu poměr zisku na akcii k tržbám na nejnižší úroveň od doby, kdy tato banka začala uvedený údaj sledovat, tj. od roku 2012. Jde přitom o čísla, která ukazují na „vyšší tlaky na marži".

05

A skutečně nedostatek surovin a základních komponent, jako jsou polovodiče, problémy s logistikou a rostoucí mzdové náklady v některých odvětvích vedou k prudkému nárůstu vstupních nákladů. Některé společnosti sice zvládly přenést rostoucí náklady na spotřebitele, ale pro ostatní to znamená nepříjemný tlak na marže.

Jednou z posledních obětí je i spotřebitelský gigant Unilever. Tento výrobce zmrzliny Ben & Jerry’s a mýdla Dove varoval, že bude trvat dva roky, než se mu podaří vrátit se na úroveň ziskovosti z roku 2021, a to uprostřed nejvyšší inflace za posledních 40 let. Podobné komentáře jsme ale mohli najít také v opatrných výhledech společností Siemens Energy, Vestas Wind Systems a Volvo.

Přestože hlavní trend evropské výsledkové sezóny může vypadat optimisticky díky rekordně vysokým ziskům na akcii, podle stratégů BofA je třeba mít na paměti, že momentum slábne. Šestiměsíční změna v konsensuálních odhadech zisku na akcii se zpomalila z červencových 21 % na nynějších 12 %, což je jednoroční minimum.

„Stěžejní bude v mnoha ohledech první polovina tohoto roku,“ říká analytik Patrie Ján Hladký. „Optimistické odhady totiž říkají, že inflační tlaky se vyhladí v druhé polovině roku víceméně samy, a to díky vyššímu bazickému efektu (tzn. odrážíme se od již rostoucích cen v druhé polovině 2021). Také dílčí zprávy ukazují, že cenové tlaky ze strany energií a dodavatelských řetězců by se mohly zjemnit v druhé polovině letošního roku,“ pokračuje analytik s upozorněním, že „tlaky ze strany komodit a trhu práce ale zatím nabírají na síle“.

Rostoucí ceny vstupů zohlednila také Evropská komise, když ve čtvrtek zvýšila svá inflační očekávání na letošní rok. Očekává, že se letošní inflace vyšplhá na 3,5 %. Ale na ten příští už čeká, že se ceny posunou zpět pod 2% cíl Evropské centrální banky. Přidává se tak k bouřlivým debatám o inflaci, kdy na jedné straně někteří tvrdí, že současné inflační tlaky povolí a že je zapotřebí určitá míra uvolněné měnové politiky. A jiní namítají, že ECB potřebuje zpřísnit měnovou politiku po několika po sobě jdoucích historických měsíčních maximech inflace.

Jak se zachovat v prostředí vysokých inflační tlaků? „Základní poučky říkají, že před inflací se má investor schovat do sektorů, které mají pevně v rukách cenotvorbu svých produktů,“ uvádí analytik Hladký. „To si ale investor často ověří až ex-post, jelikož je tato konkurenční výhoda odvozena od mnoha faktorů. Mnohem rozumnější je asi v této chvíli následovat úrokové sazby a ropu a dle toho rotovat do bankovního a ropného sektoru.“

Zdroj: Bloomberg, Patria, CNBC





 
 

Čtěte více:

Siemens navýšil zisk i divendu. Očekává ale další problémy s dodavateli a komponenty
11.11.2021 9:55
Německá průmyslová skupina Siemens zvýšila v uplynulém finančním roce ...
Rostoucí náklady a zpomalující tržby dopadají na čistý zisk Goldman Sachs
18.01.2022 17:14
Kvartální čísla Goldmanů reflektují to, co jsme viděli již u JPM, tedy...
Výsledky Alcoa: Prudce rostoucí cena hliníku kompenzuje klesající prodeje
20.01.2022 16:42
Americký producent bauxitu a hliníku zaknihoval v posledním kvartálu r...
Výhled výrobce turbín Vestas na příští rok ukazuje na těžké časy, pozitiva se hledají těžko
26.01.2022 12:06
Dánský výrobce větrných turbín dnes reportoval předběžná čísla za čtvr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  
6:41FX Strategie: ECB sníží sazby a svojí rétorikou bude zisky eurodolaru raději brzdit  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board