Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Komodity zlevňují v obavách z recese, inflaci však potlačí dál

Rozbřesk: Komodity zlevňují v obavách z recese, inflaci však potlačí dál

15.07.2022 9:08
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká inflace se v červnu opět vzdálila od cíle ČNB. Jedním ze zásadních hybatelů byly znovu ceny komodit. V meziroční dynamice zrychlil hlavně růst cen potravin s tím, že například cena mouky šla meziročně nahoru takřka o 70 % a chléb zdražil o 29 %. Ďábelským tempem rostly domácnostem opět i ceny energií, plynu třeba o 58 %.

Co se týče potravin, tak například pšenice na příští rok (září 2023) sice na burze oproti květnu výrazně zlevnila, ale čerstvá čísla od amerického ministerstva zemědělství naději na další zásadní pokles ceny úplně nedávají, tedy pokud budou plus mínus platit vztahy odpozorované v posledních letech. Fundamentální obrázek pro následující marketingový rok (od letošního září do příštího srpna) totiž i nadále ukazuje na velmi napjatý trh (odhad produkce klesl o 0,2 %). Poměr očekávaných zásob ke spotřebě indikuje (pro EU kolem 10 % nejnižší minimálně od roku 1999) ceny pšenice asi kolem 330 USD/t. To je sice o něco výše, než vidíme v současnosti, ale z hlediska míry nejistoty s odhadem spojené je to tolerovatelná odchylka. Navíc platí, že ceny na burze, potažmo ceny výrobců, se do inflace propisují se zpožděním a v různých zemích různě silně. Inflační tlaky generované potravinami proto budou ještě sílit a nějaký čas vydrží.

Zajímavý je i poslední vývoj na trzích s ostatními komoditami. Ponechme nyní stranou specifickou situaci na evropském trhu s plynem a elektřinou, kde hraje dominantní roli ruská politika. Třeba ceny mědi oproti letošnímu vrcholu poklesly asi o třetinu a barel Brentu se prodává viditelně pod 100 dolary. Hlavním viníkem jsou v obou případech rostoucí obavy z recese. Je však třeba mít stále na paměti, že ropa není benzín a tyto trhy se mohou, jak se ukázalo v poslední době, částečně oddělit.


*** TRHY ***

Koruna

Po středečním posílení koruna ve čtvrtek opět oslabovala a vrátila se nad EURCZK 24,40. Zajímavý byl rozhovor s šéfem sekce měnové ČNB Králem, který uvedl, že banka prozatím není schopna potvrdit úplné odkotvení dlouhodobých inflačních očekávání (neboť například tlaky na mzdy nejsou výrazné). Ohledně intervencí ve prospěch koruny příliš mnoho nezaznělo s tím, že žádoucí je, aby kurz nezesiloval inflační tlaky a ideálně se vrátil k samovolnému posilování. To bude bez vyšších domácích sazeb v prostředí rostoucích sazeb v zahraničí podle nás obtížné.

Eurodolar

Včera se opět potvrzovalo, že euro to má na frontě s dolarem těžké, neb mu, jak se zdá, nahrávají jak obavy z inflace, tak i z recese. Ty dnes může dále podpořit horší než očekávaný výsledek čínského HDP za druhý kvartál (-2,6 % q/q oproti očekávaným -1,5 % q/q, meziroční růst byl 0,4 %). Euru se navíc nemusí zamlouvat prezidentem nepřijatá rezignace italského premiéra Draghiho...

Dnes se pozornost soustředí mimo jiné i na čísla o inflačních očekávání v USA od Michiganské univerzity a na maloobchodní tržby. Uvidíme, jak domácnosti vnímají rostoucí inflační tlaky, které v tomto týdnu potvrdila překvapivě vysoká oficiální čísla za červenec. Tržní sázky na růst sazeb o 100 bps na dalším zasedání (27.7.) totiž po červnové inflaci vystřelily vzhůru (aktuálně kolem 40 %) a o této možnosti jako o reálné naposledy promluvil Waller z Fedu.

 

Čtěte více:

Nálada v USA se během seance postupně lepšila
14.07.2022 22:00
Akcie v zámoří dnes po otevření burz výrazně klesaly. Hlavní důvodem b...
Čínská ekonomika ve druhém čtvrtletí klesla o 2,6 procenta, více než se čekalo
15.07.2022 8:35
Čínská ekonomika ve druhém čtvrtletí klesla oproti třem předchozím měs...
Prodej aut v EU v červnu klesl o 15,4 procenta, za pololetí je nižší o 14 pct.
15.07.2022 8:50
Prodej nových osobních automobilů v Evropské unii se v červnu meziročn...
Evropa zahájí pozitivně, Čína roste pomaleji
15.07.2022 8:51
Evropské akciové trhy zahájí páteční obchodování mírným růstem, future...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.05.2025
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  
11:01Po důležitých výsledcích jsou tu přípravy na jednání USA - Čína. Trhy pokračují v růstu  
10:31Český zpracovatelský průmysl se blíží stabilizaci. Nové zakázky začaly růst
10:24Shell překonal očekávání analytiků a oznamuje další zpětný odkup akcií
9:19Rozbřesk: Česko a Evropa rostou, Amerika (zdánlivě) klesá
8:51Patria aktualizuje cílovou cenu pro Erste Bank, ČEZ prodal 80% podíl v Elektrárnách Dukovany II a Čína chce jednat s USA  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst