Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Komodity zlevňují v obavách z recese, inflaci však potlačí dál

Rozbřesk: Komodity zlevňují v obavách z recese, inflaci však potlačí dál

15.07.2022 9:08
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká inflace se v červnu opět vzdálila od cíle ČNB. Jedním ze zásadních hybatelů byly znovu ceny komodit. V meziroční dynamice zrychlil hlavně růst cen potravin s tím, že například cena mouky šla meziročně nahoru takřka o 70 % a chléb zdražil o 29 %. Ďábelským tempem rostly domácnostem opět i ceny energií, plynu třeba o 58 %.

Co se týče potravin, tak například pšenice na příští rok (září 2023) sice na burze oproti květnu výrazně zlevnila, ale čerstvá čísla od amerického ministerstva zemědělství naději na další zásadní pokles ceny úplně nedávají, tedy pokud budou plus mínus platit vztahy odpozorované v posledních letech. Fundamentální obrázek pro následující marketingový rok (od letošního září do příštího srpna) totiž i nadále ukazuje na velmi napjatý trh (odhad produkce klesl o 0,2 %). Poměr očekávaných zásob ke spotřebě indikuje (pro EU kolem 10 % nejnižší minimálně od roku 1999) ceny pšenice asi kolem 330 USD/t. To je sice o něco výše, než vidíme v současnosti, ale z hlediska míry nejistoty s odhadem spojené je to tolerovatelná odchylka. Navíc platí, že ceny na burze, potažmo ceny výrobců, se do inflace propisují se zpožděním a v různých zemích různě silně. Inflační tlaky generované potravinami proto budou ještě sílit a nějaký čas vydrží.

Zajímavý je i poslední vývoj na trzích s ostatními komoditami. Ponechme nyní stranou specifickou situaci na evropském trhu s plynem a elektřinou, kde hraje dominantní roli ruská politika. Třeba ceny mědi oproti letošnímu vrcholu poklesly asi o třetinu a barel Brentu se prodává viditelně pod 100 dolary. Hlavním viníkem jsou v obou případech rostoucí obavy z recese. Je však třeba mít stále na paměti, že ropa není benzín a tyto trhy se mohou, jak se ukázalo v poslední době, částečně oddělit.


*** TRHY ***

Koruna

Po středečním posílení koruna ve čtvrtek opět oslabovala a vrátila se nad EURCZK 24,40. Zajímavý byl rozhovor s šéfem sekce měnové ČNB Králem, který uvedl, že banka prozatím není schopna potvrdit úplné odkotvení dlouhodobých inflačních očekávání (neboť například tlaky na mzdy nejsou výrazné). Ohledně intervencí ve prospěch koruny příliš mnoho nezaznělo s tím, že žádoucí je, aby kurz nezesiloval inflační tlaky a ideálně se vrátil k samovolnému posilování. To bude bez vyšších domácích sazeb v prostředí rostoucích sazeb v zahraničí podle nás obtížné.

Eurodolar

Včera se opět potvrzovalo, že euro to má na frontě s dolarem těžké, neb mu, jak se zdá, nahrávají jak obavy z inflace, tak i z recese. Ty dnes může dále podpořit horší než očekávaný výsledek čínského HDP za druhý kvartál (-2,6 % q/q oproti očekávaným -1,5 % q/q, meziroční růst byl 0,4 %). Euru se navíc nemusí zamlouvat prezidentem nepřijatá rezignace italského premiéra Draghiho...

Dnes se pozornost soustředí mimo jiné i na čísla o inflačních očekávání v USA od Michiganské univerzity a na maloobchodní tržby. Uvidíme, jak domácnosti vnímají rostoucí inflační tlaky, které v tomto týdnu potvrdila překvapivě vysoká oficiální čísla za červenec. Tržní sázky na růst sazeb o 100 bps na dalším zasedání (27.7.) totiž po červnové inflaci vystřelily vzhůru (aktuálně kolem 40 %) a o této možnosti jako o reálné naposledy promluvil Waller z Fedu.

 

Čtěte více:

Nálada v USA se během seance postupně lepšila
14.07.2022 22:00
Akcie v zámoří dnes po otevření burz výrazně klesaly. Hlavní důvodem b...
Čínská ekonomika ve druhém čtvrtletí klesla o 2,6 procenta, více než se čekalo
15.07.2022 8:35
Čínská ekonomika ve druhém čtvrtletí klesla oproti třem předchozím měs...
Prodej aut v EU v červnu klesl o 15,4 procenta, za pololetí je nižší o 14 pct.
15.07.2022 8:50
Prodej nových osobních automobilů v Evropské unii se v červnu meziročn...
Evropa zahájí pozitivně, Čína roste pomaleji
15.07.2022 8:51
Evropské akciové trhy zahájí páteční obchodování mírným růstem, future...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board