Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Řada akciových investičních strategií je nyní levná. Lepší nečasovat, ale měnit váhu akcií v portfoliích

Víkendář: Řada akciových investičních strategií je nyní levná. Lepší nečasovat, ale měnit váhu akcií v portfoliích

28.01.2023 8:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Společnost Research Affiliates zveřejnila v roce 2016 výzkum, podle kterého je namístě opatrnost u akcií, „které jdou nahoru, ale jejich fundament ne.“ Pro Bloomberg to řekl šéf firmy Rob Arnott s tím, že stejné je to u takzvaného faktorového a tématického investování. 

Investoři se například mohou zaměřovat na akcie, které mají růstové momentum, na tituly vyšší kvality či na hodnotové akcie. Všechny tyto skupiny mají podle experta určité standardní valuace, které jsou například u akcií kvalitních firem vyšší než valuace celého trhu. Tento fakt odráží právě to, že jde o poptávané firmy se silnými rozvahami, značkou, dobrou pozicí na trhu a podobně. 

„Je ale rozdíl, pokud je valuační prémie kvalitních akcií na 40 % či na 100 %,“ dodal Arnott. S tím, že už zmíněná analýza z roku 2016 poukazovala na to, že některé strategie a skupiny akcií se obchodují s velmi vysokými valuacemi. Výjimkou mohly být například hodnotové tituly v USA, které byly v té době naceněny „rozumně“ a na rozvíjejících se trzích byly podle experta dokonce levné.

Výjimečně vysoko se naopak obchodovaly akcie s nízkou betou. Beta je ukazatelem systematického rizika dané akcie a její nízké hodnoty by měly ukazovat na malou citlivost na cyklus a nižší riziko. Tyto akcie byly podle experta populární zejména po finanční krizi, ale to jim také přineslo velmi vysoké valuační prémie. Dokonce nejvyšší v historii. „Upozorňovali jsme na to, že od fundamentu se mohou odtrhnout jednotlivé akcie i celé investiční strategie,“ dodal k tomu Arnott. S tím, že „nyní se nacházíme v opačné situaci“.

Expert podle svých slov nebyl nikdy zastáncem agresivních snah o časování trhů. Tedy o odhadu vrcholu, na kterém by bylo nejlepší prodávat, a dna, na kterém je nejvýhodnější nakupovat. Podle Arnotta je lepší diverzifikace, a to i v případě investičních strategií. Tedy sledování více faktorů namísto orientace pouze na jeden. K tomu je ale dobré „trochu povolit u těch, které jsou drahé, a naopak přidat u levných.“

 


Arnott je podle svých slov trochu pobaven tím, když je tento jeho pohled kritizován za to, že propaguje časování trhu. V současné době se přitom „většina strategií obchoduje historicky velmi nízko“. Větší důraz by tak mohli investoři nyní klást například na zmíněné akcie s nižší betou, které jsou „abnormálně levné v USA a na rozvíjejících se trzích, tolik už ne na dalších vyspělých trzích.“ Opak platí třeba o akciích kvalitních firem v USA i na mezinárodních trzích.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Nový normál nebude jen o poptávce, ale i o nabídkové straně ekonomiky
25.01.2023 14:17
Prezidentka Federal Reserve Bank of Kansas Esther George na Bloombergu...
Co říkají vedoucí indikátory o recesi v letošním roce
25.01.2023 18:00
Při diskusích o tom, zda americké hospodářství míří do recese, můžeme ...
Tři trumfy investora podle Credit Suisse, pokud nevěříte, že přijde recese
25.01.2023 15:42
Investoři se vrhají do špatných sektorů z pohledu investic do akcií, p...
Hindenburg Research si posvítil na nejbohatšího muže Asie a jeho impérium
26.01.2023 15:28
Akcie Adani Group se propadly poté, co Hindenburg Research zveřejnil r...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.03.2023
10:52Perly týdne: Medvěd, ale jen cyklický
10:02Česká ekonomika se v loňském čtvrtém kvartálu dostala to technické recese. Klesly reálné příjmy i výdaje domácností
9:04Rozbřesk: Inflace v eurozóně znovu hlavním tématem
8:53Komerční banka, a.s.: Zpráva o udržitelnosti KB za rok 2022
8:47ČNB loni vykázala rekordní ztrátu 411,9 mld. Kč způsobenou vyššími sazbami vyplacenými bankám a poklesem hodnoty portfolií
8:47Akcie vstoupí do závěru týdne nevýrazně. Spojené státy zpřísní vůči menším bankám  
8:17Bílý dům chce po otřesech odvětví bank prosadit přísnější pravidla pro regionální banky
5:52Technická analýza S&P 500: Konečně růstový signál...  
30.03.2023
17:20Další vývoj sazeb a „pokud se vám to zdá úplně jasné, pak jste museli špatně porozumět tomu, co jsem řekl“
16:57Amerika navazuje dalším krokem vzhůru, data zůstala stranou zájmu  
16:32Blinder: Sazby už růst neměly. Fed už ukázal, co může udělat a co případně udělá znovu
15:25Růst americké ekonomiky za čtvrtý kvartál byl upraven níže na anualizovaných 2,6 pct
15:04Commerzbank: Mírná německá recese v letošním roce
13:41Česko letos podle zprávy OECD čeká mírná recese a vysoká inflace
13:28Šéfka EK: Přístup Číny k Putinově válce ovlivní budoucí vztahy Pekingu s EU
12:53ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Oznámení o páté výplatě úrokového výnosu
12:40Nové předpovědi newyorského Fedu hovoří o dvouleté stagnaci americké ekonomiky
11:27Před inflačními čísly se dál daří akciím, euru i koruně  
10:59Je korekce na bankách racionální?
9:55H&M (+9,3 %) v prvním kvartálu překvapivě vykázalo zisk. Inflace spotřebitele od nákupů neodradila

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - PMI v průmyslu
8:00DE - Maloobchodní tržby, m/m
9:00CZ - HDP, q/q
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university