Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co říkají vedoucí indikátory o recesi v letošním roce

Co říkají vedoucí indikátory o recesi v letošním roce

25.01.2023 18:00

Při diskusích o tom, zda americké hospodářství míří do recese, můžeme slyšet celou řadu argumentů na jednu i druhou stranu. Shoda nenastává ani u parciálních témat. Někdo například poukazuje na silného spotřebitele, který by měl ekonomiku chránit před větších útlumem. Jiný ale hovoří o prudce se snižující zásobě úspor a rostoucích spotřebitelských dluzích s opačným předpokládaným efektem. Co na to vše LEI?

Pokusů o sestavení nějakého vedoucího indikátoru, který by vše relevantní na základě teorie a historických zkušeností nějak smysluplně shrnul, je více. Jedním z pokusů je známý LEI, tedy index vedoucích indikátorů. Jeho chování od roku 2000 popisuje následující graf:
02
Zdroj: Twitter

Zdaleka ne každý pokles LEI k nule věštil recesi, za kritickou hranici je v grafu vyznačena hodnota -5. Tu přitom LEI již znatelně prorazil. A pokud by se tedy nyní měla historie silně rýmovat, výsledek by měl být jasný. Ovšem je dobré připomenout, že recese může mít mnoho odstínů své délky a hloubky – i z výše uvedeného grafu vidíme značný rozdíl mezi druhým a třetím šedým sloupcem.

Když jsme se dostali ke skutečnému vývoji produktu, podívejme se na graf druhý, který ukazuje LEI již od roku 1959 a srovnává jej se skutečným vývojem produktu. I tento graf ukazuje, že pokles k nule není ohledně recese moc vypovídající, nyní jsou ale hodnoty LEI už tak nízko, že to recesi indikuje. A LEI je symetrický - dokáže poměrně slušným způsobem o něco dopředu ukazovat i na boomy.
01
Zdroj: Twitter

Podle dluhopisových trhů by v druhé polovině roku měl přijít pokles sazeb, promlouvat do těchto očekávání může i výše uvedené. Případná recese je pak samozřejmě úzce spjata s utahováním monetární politiky ve snaze snížit vysokou inflaci. Z mého pohledu bych řekl, že pokud by recese přišla v té míře, že by Fed skutečně musel otočit a začít zase rychle snižovat, své předchozí utahování přehnal. Lepší utahovat pomaleji s náběhem na celkové uklidnění a stabilizaci, než neustálé přestřelování jedním a pak druhým směrem.

Dobré je ale dodat, že řada ekonomů s trhy nesouhlasí – Fed podle nich snižovat jen tak nebude a sazby se usadí delší dobu na úrovních delší dobu nevídaných. Takže vlastně onen scénář stabilizace, ale s vyššími sazbami, než jaké vidí dluhopisoví investoři. Samostatnou kapitolou jsou pak akcie – jak tu opakovaně upozorňují, ty jsou naceněny na celkem vlídnou budoucnost na rovině sazby/růst.

 

Čtěte více:

Návratnost akcií po propadu trhu, pravděpodobnost recese a „tentokrát jinak“
06.01.2023 17:31
Pokud se podíváme na standardní chování akciového trhu po větších kor...
Americké akcie i ekonomiku čeká obtížný rok. Dokonce by mohly zaostávat za Evropou, domnívají se stratégové
12.01.2023 13:15
Loňský rok byl pro americkou ekonomiku a trhy náročný, a ani současný ...
Reflexe recese a skvělý rok 2024
13.01.2023 17:45
Mario Gabelli v jednom nedávném rozhovoru mluvil o tom, jak hovoří s m...
Globální recesi letos očekávají dvě třetiny ekonomů, vyplývá z průzkumu Světového ekonomického fóra
16.01.2023 13:28
Dvě třetiny hlavních ekonomů ze soukromého a veřejného sektoru očekáva...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2024
15:25Johnson & Johnon ve čtvrtletí zvýšil tržby i zisk, překonal očekávání
15:13Výrobce brýlí EssilorLuxottica kupuje za 1,5 miliardy USD oděvní značku Supreme
14:12Dva bloky v Dukovanech postaví KHNP za nynějších 200 miliard korun za jeden, rozhodla vláda. Bude jednat také o Temelíně. Westinghouse chce KHNP soudně napadnout
13:32Než otevře Wall Street: Propad ASML a rotace z technologií do Russell 2000. Five Below, Bloom Energy  
12:00City Home Finance III, s.r.o: Oznámení úrokové sazby dluhopisu - 3. výnosové období
11:55Potraviny v Česku zlevňují nejrychleji v EU
11:53Míra inflace v EU v červnu zpomalila na 2,6 procenta, v Česku na 2,2 procenta
11:41Jakub Blaha: Nad ASML se stahují nevyzpytatelná geopolitická mračna  
11:35Akcie Adidas rostou o 5 % po zvýšení výhledu na rok 2024
11:33ASML prudce zvýšilo objednávky. Nizozemská společnost těží z přetrvávajcího zájmu o AI čipy
11:26Rotaci z techů táhne tvrdší postup proti Číně i Trumpův postoj k Taiwanu. Akcie klesají, dolar ztrácí  
11:13Místo injekce pilulka, nový lék na hubnutí posílá akcie Roche vzhůru
10:20Evropský účetní dvůr: Cíle EU v oblasti ekologického vodíku nejsou realistické
10:15Komentář: Ceny výrobců nepřekvapily, inflace bude dále klesat pod 2 %
10:07Trump řekl, že by si Tchaj-wan měl obranu platit sám, akcie TSMC oslabily
9:55Ceny v průmyslu v červnu opět vzrostly o procento, v zemědělství zpomalil pokles
9:07Rozbřesk: Letní výprodej koruny: úrokový diferenciál znovu v akci. T. Holub vidí prostor pro zvolnění tempa poklesu sazeb na 25bps
8:55Evropským trhům se nádech do zisků nedaří, nejvýraznější pokles futures věští americkému Nasdaqu  
5:58Morgan Stanley uvádí své „nejdůvěryhodnější" evropské akcie. U čtyř z nich očekává více než 30% růst  
16.07.2024
22:03Dow Jones si připsal největší kladnou denní změnu za poslední rok  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/24 Q2, Aft-mkt)
ASML Holding NV (06/24 Q2, Bef-mkt)
Steel Dynamics Inc (06/24 Q2, Aft-mkt)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
12:45First Horizon Corp (06/24 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/24 Q2)
13:30Ally Financial Inc (06/24 Q2)
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m