Česká národní banka ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny. S novou prognózou v ruce však guvernér Aleš Michl trhům naservíroval o něco více jestřábí komentář, než pravděpodobně čekaly. Jádrem jeho sdělení je, že silná koruna se centrální bance líbí a nehledě na ni plánuje bankovní rada držet úrokové sazby delší dobu beze změny na 7,0 %. To je konzistentní s naším výhledem, ve kterém počítáme s prvním poklesem sazeb až v posledním kvartále tohoto roku.
Podle našeho očekávání ČNB zlepšila prognózu HDP na tento rok a očekává nyní podobně jako ministerstvo financí jen kosmetický pokles o 0,3 %. Náš výhled pro rok 2023 počítá ještě s mělčí recesí (+0,3 %), ovšem podobně jako centrální banka pak nevěříme ve výrazný růst ekonomiky v roce nadcházejícím - doznívání výrazného nabídkového šoku bude omezovat prostor pro růst poptávky napříč celou Evropou.
koruna a na nižší sazby si budou muset trhy počkat" src="/Fotobank/963cbf7b-f65d-4123-a5e2-5723d999be1f?width=500&height=550&action=Resize&position=Center" />
ČNB také podle očekávání zvýšila výhled na inflaci pro tento rok (10,8 %), který se od našeho příliš neodlišuje. Co je však překvapivé, je poměrně rychlý předpokládaný návrat inflace k cíli v roce 2024, kdy centrální bankéři očekávají již průměrnou inflaci v okolí cíle (2,2 %). Takový scénář považujeme za dosti optimistický.
Inflační “optimismus” prognózy na horizontu měnové politiky ovšem může odrážet prognózou předpokládané další zvýšení úrokových sazeb k 8 %. K tomu však ve skutečnosti nedojde. Bankovní rada se opět v tomto bodě vůči prognóze vymezila - sazby dále zvyšovat nechce a raději je bude držet stabilní na 7 % po “delší dobu”. Jak dlouhá ta doba bude, to je otázka. Mohou to naznačit detaily citlivostního scénáře, který ČNB představí zítra. Již dnes však Aleš Michl hovořil o tom, že trhy se v tuto chvíli ve svých sázkách na pokles sazeb “mýlí” - podceňují ochotu ČNB držet sazby relativně vysoko delší dobu.
koruna a na nižší sazby si budou muset trhy počkat" src="/Fotobank/e55c1f5c-63f3-40d3-b802-e269cd0db04e?width=500&height=445&action=Resize&position=Center" />
Současně s tím Aleš Michl několikrát zopakoval, že se mu líbí silná koruna a v tuto chvíli pro centrální banku není tématem její nebezpečí pro export, ale především její pozitivní působení na inflaci. I proto koruna zůstává po zasedání relativně silná (a to nehledě na to, že ČNB předpokládá v prognóze dál spíše oslabování české měny).
Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 16:52 SEČ:
CZK/EUR |
23.7552 |
-0.1646 |
23.8175 |
23.7402 |
CZK/USD |
21.7310 |
0.3926 |
21.8195 |
21.5605 |
HUF/EUR |
386.4950 |
-0.9639 |
390.7560 |
384.5487 |
PLN/EUR |
4.6850 |
-0.4036 |
4.7121 |
4.6782 |
CNY/EUR |
7.3588 |
-0.6878 |
7.4404 |
7.3354 |
JPY/EUR |
140.3165 |
-0.9645 |
141.9338 |
140.0859 |
JPY/USD |
128.3810 |
-0.4216 |
129.1160 |
128.0920 |
GBP/EUR |
0.8891 |
0.1351 |
0.8955 |
0.8879 |
CHF/EUR |
0.9949 |
-0.3705 |
1.0008 |
0.9932 |
NOK/EUR |
10.9380 |
0.4597 |
10.9782 |
10.8775 |
SEK/EUR |
11.3012 |
-0.7039 |
11.3727 |
11.2922 |
USD/EUR |
1.0930 |
-0.5314 |
1.1020 |
1.0888 |
AUD/USD |
1.4085 |
0.4507 |
1.4146 |
1.3968 |
CAD/USD |
1.3306 |
0.1140 |
1.3347 |
1.3262 |