Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Jan Bureš: ČNB se líbí silná koruna a na nižší sazby si budou muset trhy počkat

Jan Bureš: ČNB se líbí silná koruna a na nižší sazby si budou muset trhy počkat

02.02.2023 16:54
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Česká národní banka ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny. S novou prognózou v ruce však guvernér Aleš Michl trhům naservíroval o něco více jestřábí komentář, než pravděpodobně čekaly. Jádrem jeho sdělení je, že silná koruna se centrální bance líbí a nehledě na ni plánuje bankovní rada držet úrokové sazby delší dobu beze změny na 7,0 %. To je konzistentní s naším výhledem, ve kterém počítáme s prvním poklesem sazeb až v posledním kvartále tohoto roku.

Podle našeho očekávání ČNB zlepšila prognózu HDP na tento rok a očekává nyní podobně jako ministerstvo financí jen kosmetický pokles o 0,3 %. Náš výhled pro rok 2023 počítá ještě s mělčí recesí (+0,3 %), ovšem podobně jako centrální banka pak nevěříme ve výrazný růst ekonomiky v roce nadcházejícím - doznívání výrazného nabídkového šoku bude omezovat prostor pro růst poptávky napříč celou Evropou.

Jan Bureš: ČNB se líbí silná  <a class=koruna a na nižší sazby si budou muset trhy počkat" src="/Fotobank/963cbf7b-f65d-4123-a5e2-5723d999be1f?width=500&height=550&action=Resize&position=Center" />

ČNB také podle očekávání zvýšila výhled na inflaci pro tento rok (10,8 %), který se od našeho příliš neodlišuje. Co je však překvapivé, je poměrně rychlý předpokládaný návrat inflace k cíli v roce 2024, kdy centrální bankéři očekávají již průměrnou inflaci v okolí cíle (2,2 %). Takový scénář považujeme za dosti optimistický.

Inflační “optimismus” prognózy na horizontu měnové politiky ovšem může odrážet prognózou předpokládané další zvýšení úrokových sazeb k 8 %. K tomu však ve skutečnosti nedojde. Bankovní rada se opět v tomto bodě vůči prognóze vymezila - sazby dále zvyšovat nechce a raději je bude držet stabilní na 7 % po “delší dobu”. Jak dlouhá ta doba bude, to je otázka. Mohou to naznačit detaily citlivostního scénáře, který ČNB představí zítra. Již dnes však Aleš Michl hovořil o tom, že trhy se v tuto chvíli ve svých sázkách na pokles sazeb “mýlí” - podceňují ochotu ČNB držet sazby relativně vysoko delší dobu.

Jan Bureš: ČNB se líbí silná  <a class=koruna a na nižší sazby si budou muset trhy počkat" src="/Fotobank/e55c1f5c-63f3-40d3-b802-e269cd0db04e?width=500&height=445&action=Resize&position=Center" />

Současně s tím Aleš Michl několikrát zopakoval, že se mu líbí silná koruna a v tuto chvíli pro centrální banku není tématem její nebezpečí pro export, ale především její pozitivní působení na inflaci. I proto koruna zůstává po zasedání relativně silná (a to nehledě na to, že ČNB předpokládá v prognóze dál spíše oslabování české měny).

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 16:52 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 23.7552 -0.1646 23.8175 23.7402
CZK/USD 21.7310 0.3926 21.8195 21.5605
HUF/EUR 386.4950 -0.9639 390.7560 384.5487
PLN/EUR 4.6850 -0.4036 4.7121 4.6782
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.3588 -0.6878 7.4404 7.3354
JPY/EUR 140.3165 -0.9645 141.9338 140.0859
JPY/USD 128.3810 -0.4216 129.1160 128.0920
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8891 0.1351 0.8955 0.8879
CHF/EUR 0.9949 -0.3705 1.0008 0.9932
NOK/EUR 10.9380 0.4597 10.9782 10.8775
SEK/EUR 11.3012 -0.7039 11.3727 11.2922
USD/EUR 1.0930 -0.5314 1.1020 1.0888
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.4085 0.4507 1.4146 1.3968
CAD/USD 1.3306 0.1140 1.3347 1.3262
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny

 

Čtěte více:

Britská centrální banka zamířila sazbami nejvýše od finanční krize 2008
02.02.2023 13:22
Britská centrální banka podle očekávání zvýšila základní úrokovou sazb...
ECB dle očekávání zvýšila sazby o půl procentního bodu. V březnu čeká stejné navýšení
02.02.2023 14:26
Evropská centrální banka dnes podle očekávání zvýšila svou základní úr...
ČNB ponechává základní sazbu na 7,00 procentech, chce dále bránit kurz koruny
02.02.2023 14:35
Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes podle očekávání znovu pon...
Dominik Rusinko: ECB zvedla sazby o 50 bps. Trhy rozhodnutí přesto vidí jako holubičí
02.02.2023 16:09
Evropská centrální banka dnes v souladu s očekáváním a dopředu avizova...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)