Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Eisman o bankách, ekonomice a hodnotových pastech

Eisman o bankách, ekonomice a hodnotových pastech

10.11.2023 15:27
Autor: Redakce, Patria.cz

Steve Eisman z Neuberger Berman vešel ve známost zejména díky filmu The Big Short a od té doby bývá hostem mediálních investičních diskusí. Nyní na CNBC hovořil o tom, že banky jsou podle něj již nějakou dobu „neinvestovatelné“. K tomu má tři hlavní důvody.

Investor řekl, že americké banky stále „ztrácí depozita a jejich čisté úrokové marže klesají“. K tomu mají horší dlouhodobější růstový výhled a regulátoři opět požadují vyšší objem vlastního kapitálu, což se na hospodaření bank ještě neprojevuje. Navíc podle investora zatím nenastal obrat v úvěrovém cyklu. K tomu dodal, že výsledky společnosti Visa ukazují, že americký spotřebitel si vede stále dobře. Ale data od TransUnion ukazují opak.

Eisman tak vyhodnocuje situaci následovně: Spotřebitel je stále zdravý, ale nemůže utrácet velké položky, protože už není schopen si půjčovat. Podle něj „banky utahují svou politiku“ a „také si za 8 % neberete novou hypotéku“. Co by v takové situaci měla dělat americká centrální banka? Investor odpověděl, že podle něj „je Powell z nových dat stejně zmatený jako všichni ostatní, a to může být důvod pro pauzu ve zvedání sazeb.“

Eisman se také domnívá, že pravděpodobné není ani brzké snižování sazeb, výjimkou by byla situace, kdy by se americké hospodářství dostalo do hlubší recese. Powell má totiž stále na paměti to, co se dělo v sedmdesátých letech. Pokud by nyní také došlo ke snížení sazeb a inflace se následně začala opět zvedat, „šlo by o nejhorší scénář.“

Na otázku, zda banky nejsou přece jen atraktivní díky tomu, jak klesly jejich ceny, Eisman odpověděl negativně s tím, že během své kariéry se naučil, že pokud někdo kupuje jen proto, že ceny leží hodně nízko, padá do hodnotové pasti. Stejně tak přitom nemá smysl prodávat jen proto, že ceny leží hodně vysoko. Následující graf porovnává návratnost bankovního sektoru k celému trhu:

bbb
Zdroj: X

Banky se tedy nacházejí ve srovnání s celým trhem na historických minimech, jejich protipólem mohou být technologie, viz druhý obrázek:

mmm
Zdroj: X

Eisman je podle svých slov překvapen tím, jak silná je americká ekonomika. Fiskální stimulace se přitom podle něj ještě plně neprojevila a dojde k tomu až příští rok. K bankám pak ještě zopakoval, že jeho negativní pohled na ně je dán do značné míry zmíněnými změnami v regulaci, které směřují k vyšším požadavkům na kapitál.

Zdroj: CNBC

 
 

Čtěte více:

Eisman: Neinvestovatelné banky a hysterie na trhu kvůli něčemu, co je jasné už dlouhou dobu?
26.09.2023 15:04
Na CNBC zmínili novou analýzu od Goldman Sachs, podle které by měl v n...
Přežijí menší banky v USA následujících 10 let?
03.10.2023 6:39
Do diskuse o budoucnosti amerického bankovního sektoru na CNBC přispěl...
Bank of America oslnila čistým úrokovým výnosem, dosáhla nejlepšího
17.10.2023 13:52
Bank of America překonala odhady výsledků za 3. čtvrtletí zejména díky...
Optimální velikost banky?
27.10.2023 15:54
Po tenzích ve finančním systému kolem roku 2008 se intenzivně hovořilo...

Váš názor
  •  
    11.11.2023 0:08

    ztrátu depozit v bankách lze vysvětlit třeba relokací do akciových investic, když jsou trhy "na hladince", drobný investor je v klidu; jiný případ by byl u firem - pakliže by alokovaly svá depozita v investicích, ale získaly náhlou potřebu hotovosti /// ten film skvěle vystihl uvažování jedince a chování stáda...
    Mudr.c
Aktuální komentáře
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  
11:01Po důležitých výsledcích jsou tu přípravy na jednání USA - Čína. Trhy pokračují v růstu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data