Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Eisman o bankách, ekonomice a hodnotových pastech

Eisman o bankách, ekonomice a hodnotových pastech

10.11.2023 15:27
Autor: Redakce, Patria.cz

Steve Eisman z Neuberger Berman vešel ve známost zejména díky filmu The Big Short a od té doby bývá hostem mediálních investičních diskusí. Nyní na CNBC hovořil o tom, že banky jsou podle něj již nějakou dobu „neinvestovatelné“. K tomu má tři hlavní důvody.

Investor řekl, že americké banky stále „ztrácí depozita a jejich čisté úrokové marže klesají“. K tomu mají horší dlouhodobější růstový výhled a regulátoři opět požadují vyšší objem vlastního kapitálu, což se na hospodaření bank ještě neprojevuje. Navíc podle investora zatím nenastal obrat v úvěrovém cyklu. K tomu dodal, že výsledky společnosti Visa ukazují, že americký spotřebitel si vede stále dobře. Ale data od TransUnion ukazují opak.

Eisman tak vyhodnocuje situaci následovně: Spotřebitel je stále zdravý, ale nemůže utrácet velké položky, protože už není schopen si půjčovat. Podle něj „banky utahují svou politiku“ a „také si za 8 % neberete novou hypotéku“. Co by v takové situaci měla dělat americká centrální banka? Investor odpověděl, že podle něj „je Powell z nových dat stejně zmatený jako všichni ostatní, a to může být důvod pro pauzu ve zvedání sazeb.“

Eisman se také domnívá, že pravděpodobné není ani brzké snižování sazeb, výjimkou by byla situace, kdy by se americké hospodářství dostalo do hlubší recese. Powell má totiž stále na paměti to, co se dělo v sedmdesátých letech. Pokud by nyní také došlo ke snížení sazeb a inflace se následně začala opět zvedat, „šlo by o nejhorší scénář.“

Na otázku, zda banky nejsou přece jen atraktivní díky tomu, jak klesly jejich ceny, Eisman odpověděl negativně s tím, že během své kariéry se naučil, že pokud někdo kupuje jen proto, že ceny leží hodně nízko, padá do hodnotové pasti. Stejně tak přitom nemá smysl prodávat jen proto, že ceny leží hodně vysoko. Následující graf porovnává návratnost bankovního sektoru k celému trhu:

bbb
Zdroj: X

Banky se tedy nacházejí ve srovnání s celým trhem na historických minimech, jejich protipólem mohou být technologie, viz druhý obrázek:

mmm
Zdroj: X

Eisman je podle svých slov překvapen tím, jak silná je americká ekonomika. Fiskální stimulace se přitom podle něj ještě plně neprojevila a dojde k tomu až příští rok. K bankám pak ještě zopakoval, že jeho negativní pohled na ně je dán do značné míry zmíněnými změnami v regulaci, které směřují k vyšším požadavkům na kapitál.

Zdroj: CNBC

 
 

Čtěte více:

Eisman: Neinvestovatelné banky a hysterie na trhu kvůli něčemu, co je jasné už dlouhou dobu?
26.09.2023 15:04
Na CNBC zmínili novou analýzu od Goldman Sachs, podle které by měl v n...
Přežijí menší banky v USA následujících 10 let?
03.10.2023 6:39
Do diskuse o budoucnosti amerického bankovního sektoru na CNBC přispěl...
Bank of America oslnila čistým úrokovým výnosem, dosáhla nejlepšího
17.10.2023 13:52
Bank of America překonala odhady výsledků za 3. čtvrtletí zejména díky...
Optimální velikost banky?
27.10.2023 15:54
Po tenzích ve finančním systému kolem roku 2008 se intenzivně hovořilo...

Váš názor
  •  
    11.11.2023 0:08

    ztrátu depozit v bankách lze vysvětlit třeba relokací do akciových investic, když jsou trhy "na hladince", drobný investor je v klidu; jiný případ by byl u firem - pakliže by alokovaly svá depozita v investicích, ale získaly náhlou potřebu hotovosti /// ten film skvěle vystihl uvažování jedince a chování stáda...
    Mudr.c
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data