Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Pozitivní překvapení v tuzemském průmyslu. Koruna drží dobyté pozice

Rozbřesk: Pozitivní překvapení v tuzemském průmyslu. Koruna drží dobyté pozice

08.12.2023 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Tuzemská průmyslová produkce v říjnu meziročně reálně vzrostla o 1,9 %, meziměsíčně byla vyšší o 2,8 %. To je v souladu s naším očekáváním lehkého oživení české ekonomiky ve čtvrtém kvartále tohoto roku.

Lepší výsledek říjnového průmyslu je sice do značné míry dílem sektoru automotive, kde v říjnu skončily odstávky (dané výpadky součástek ze Slovinska) a znovu se rozjela výroba. Oproti září však vzrostla po sezónním očištění průmyslová produkce napříč naprostou většinou důležitých sektorů, včetně strojírenství, produkce plastů i kovů. Jediným setrvale klesajícím odvětvím tak zůstává výroba počítačů a elektroniky.

Celkově tak říjnový průmysl zatím potvrzuje naše sázky na lehké oživení hospodářství v posledním čtvrtletí tohoto roku. Předpokládáme stejně jako centrální banka mezikvartální růst o 0,1 % (náš nowcast po včerejších číslech ukazuje na stagnaci).

Na druhou stranu je třeba vidět, že přes lehké zlepšení říjnové produkce zůstává její celková úroveň v řadě klíčových oborů (například strojírenství) relativně nízká, stejně tak jako hodnota nových objednávek napříč většinou odvětví s výjimkou segmentu automotive. V říjnu nové zakázky dále klesaly – meziročně o 4 %, což bylo taženo především zahraničními zakázkami. Z našich hlavních exportních trhů se nedaří zvláště Německu, kde říjnový průmysl překvapil negativně a zaznamenal meziměsíční pokles o 0,4 %.

A konečně pozitivně nevyznívají ani předstihové ukazatele a podnikatelské nálady (PMI). Předpokládáme proto, že start do roku 2024 bude z pohledu průmyslu relativně slabý a vývozy i investice budou české hospodářství spíše brzdit.

Z pohledu ČNB je včerejší číslo neutrální. Dále proto předpokládáme první opatrný pokles sazeb v prosinci (-25 bps), což nevyloučil ve svém vystoupení před Poslaneckou sněmovnou ani guvernér Aleš Michl. Hlasování však bude relativně těsné a ve hře zůstává posunutí začátku cyklus snižování sazeb do roku 2024.

TRHY

Koruna

Koruna drží na konci týdne dobyté pozice a zatím chybí impuls, který by jí vytrhl z lehké letargie okolo úrovně 24,30 EUR/CZK. Včerejší výsledek tuzemského průmyslu sice překvapil pozitivně, zklamání z německých čísel však negovalo jakékoli ambice koruny dále posílit (viz úvodník). Dnes je domácí makro kalendář – s výjimkou listopadové míry nezaměstnanosti – prázdný, a proto mohou korunu primárně ovlivnit impulsy ze zahraničí, především výsledek payrolls ve Spojených státech.

Eurodolar

Eurodolarový trh vyčkává na listopadové statistiky z amerického trhu práce, které budou zveřejněny dnes odpoledne. Očekáváme, že přírůstek nových pracovních míst skončí za očekáváním, podobně jak dopadl ADP report zveřejněný ve středu. Dalším sledovaným ukazatelem může být růst mezd a především míra nezaměstnanosti (a to zejména pokud by povylezla na 4,0 %). Reakci eurodolaru na data z trhu práce lze však těžko odhadnout, neboť americká měna v tuto chvíli na slabší makro data příliš nereaguje.


Čtěte více:

Přebytek obchodní bilance v říjnu ve výši 12,8 mld. Kč podpořil vyšší vývoz aut a nižší dovoz ropy a zemního plynu
07.12.2023 9:23
Zahraniční obchod Česka skončil v říjnu v přebytku 12,8 miliardy korun...
Stavební výroba v Česku v říjnu meziročně klesla o 0,9 procenta
07.12.2023 9:35
Stavební výroba v Česku v říjnu meziročně klesla o 0,9 procenta, infor...
Průmyslová výroba v Německu se v říjnu nečekaně snížila, klesl i objem zakázek
07.12.2023 10:12
Průmyslová výroba v Německu se v říjnu ve srovnání s předchozím měsíce...
Jan Bureš: Průmysl v říjnu zvedl hlavu z písku
07.12.2023 10:33
Průmyslová produkce v říjnu meziročně reálně vzrostla o 1,9 %, meziměs...
Analýza: Výdaje rozpočtu 2024 při zohlednění inflace odpovídají roku 2019
07.12.2023 16:45
Plánované výdaje státního rozpočtu v příštím roce budou v reálném vyjá...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data