Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Pozitivní překvapení v tuzemském průmyslu. Koruna drží dobyté pozice

Rozbřesk: Pozitivní překvapení v tuzemském průmyslu. Koruna drží dobyté pozice

08.12.2023 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Tuzemská průmyslová produkce v říjnu meziročně reálně vzrostla o 1,9 %, meziměsíčně byla vyšší o 2,8 %. To je v souladu s naším očekáváním lehkého oživení české ekonomiky ve čtvrtém kvartále tohoto roku.

Lepší výsledek říjnového průmyslu je sice do značné míry dílem sektoru automotive, kde v říjnu skončily odstávky (dané výpadky součástek ze Slovinska) a znovu se rozjela výroba. Oproti září však vzrostla po sezónním očištění průmyslová produkce napříč naprostou většinou důležitých sektorů, včetně strojírenství, produkce plastů i kovů. Jediným setrvale klesajícím odvětvím tak zůstává výroba počítačů a elektroniky.

Celkově tak říjnový průmysl zatím potvrzuje naše sázky na lehké oživení hospodářství v posledním čtvrtletí tohoto roku. Předpokládáme stejně jako centrální banka mezikvartální růst o 0,1 % (náš nowcast po včerejších číslech ukazuje na stagnaci).

Na druhou stranu je třeba vidět, že přes lehké zlepšení říjnové produkce zůstává její celková úroveň v řadě klíčových oborů (například strojírenství) relativně nízká, stejně tak jako hodnota nových objednávek napříč většinou odvětví s výjimkou segmentu automotive. V říjnu nové zakázky dále klesaly – meziročně o 4 %, což bylo taženo především zahraničními zakázkami. Z našich hlavních exportních trhů se nedaří zvláště Německu, kde říjnový průmysl překvapil negativně a zaznamenal meziměsíční pokles o 0,4 %.

A konečně pozitivně nevyznívají ani předstihové ukazatele a podnikatelské nálady (PMI). Předpokládáme proto, že start do roku 2024 bude z pohledu průmyslu relativně slabý a vývozy i investice budou české hospodářství spíše brzdit.

Z pohledu ČNB je včerejší číslo neutrální. Dále proto předpokládáme první opatrný pokles sazeb v prosinci (-25 bps), což nevyloučil ve svém vystoupení před Poslaneckou sněmovnou ani guvernér Aleš Michl. Hlasování však bude relativně těsné a ve hře zůstává posunutí začátku cyklus snižování sazeb do roku 2024.

TRHY

Koruna

Koruna drží na konci týdne dobyté pozice a zatím chybí impuls, který by jí vytrhl z lehké letargie okolo úrovně 24,30 EUR/CZK. Včerejší výsledek tuzemského průmyslu sice překvapil pozitivně, zklamání z německých čísel však negovalo jakékoli ambice koruny dále posílit (viz úvodník). Dnes je domácí makro kalendář – s výjimkou listopadové míry nezaměstnanosti – prázdný, a proto mohou korunu primárně ovlivnit impulsy ze zahraničí, především výsledek payrolls ve Spojených státech.

Eurodolar

Eurodolarový trh vyčkává na listopadové statistiky z amerického trhu práce, které budou zveřejněny dnes odpoledne. Očekáváme, že přírůstek nových pracovních míst skončí za očekáváním, podobně jak dopadl ADP report zveřejněný ve středu. Dalším sledovaným ukazatelem může být růst mezd a především míra nezaměstnanosti (a to zejména pokud by povylezla na 4,0 %). Reakci eurodolaru na data z trhu práce lze však těžko odhadnout, neboť americká měna v tuto chvíli na slabší makro data příliš nereaguje.


Čtěte více:

Přebytek obchodní bilance v říjnu ve výši 12,8 mld. Kč podpořil vyšší vývoz aut a nižší dovoz ropy a zemního plynu
07.12.2023 9:23
Zahraniční obchod Česka skončil v říjnu v přebytku 12,8 miliardy korun...
Stavební výroba v Česku v říjnu meziročně klesla o 0,9 procenta
07.12.2023 9:35
Stavební výroba v Česku v říjnu meziročně klesla o 0,9 procenta, infor...
Průmyslová výroba v Německu se v říjnu nečekaně snížila, klesl i objem zakázek
07.12.2023 10:12
Průmyslová výroba v Německu se v říjnu ve srovnání s předchozím měsíce...
Jan Bureš: Průmysl v říjnu zvedl hlavu z písku
07.12.2023 10:33
Průmyslová produkce v říjnu meziročně reálně vzrostla o 1,9 %, meziměs...
Analýza: Výdaje rozpočtu 2024 při zohlednění inflace odpovídají roku 2019
07.12.2023 16:45
Plánované výdaje státního rozpočtu v příštím roce budou v reálném vyjá...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)