Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: HDP by měl potvrdit pokračující oživení české ekonomiky

Rozbřesk: HDP by měl potvrdit pokračující oživení české ekonomiky

30.04.2024 8:39
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dnešní první odhad HDP by měl potvrdit pokračující oživení české ekonomiky (náš odhad +0,4% mezikvartálně). Půjde ovšem o oživení značně nerovnoměrné. Česká ekonomika má mnoho různých tváří a zdaleka ne všem zákoutím se daří stejně dobře. 

Předpokládáme, že relativně svižně porostou zejména reálné útraty obyvatel. Ukazují na to ostatně poměrně silné maloobchodní tržby i tržby v segmentu služeb pro domácnosti - např. pohostinství a hoteliérství. Na domácnosti působí pozitivně primárně výrazný pokles inflace a vidina obnoveného růstu reálné mzdy (po dvou letech prudkého poklesu). Současně spotřebě domácností budou pomáhat klesající úrokové sazby, které by měly alespoň snížit z historického pohledu velmi vysokou míru úspor. 

Na druhé straně v řadě exportně orientovaných odvětví tak veselo pravděpodobně v prvním kvartále nebylo. Podnikatelské nálady v průmyslu ukazovaly na relativně slabší nové objednávky a i tvrdá čísla z výroby nevyznívala nijak povzbudivě, a to zejména v nejcykličtějších odvětvích v čele se strojírenstvím a také ve vybraných energeticky náročných odvětvích (zpracování kovů). Nijak pozitivně ostatně nevypadaly ani vybrané služby pro podniky - marketing nebo konzultační služby měly vyloženě slabý začátek roku. Předpokládáme proto, že v prvním kvartále uvidíme relativně slabé výkony exportu a na HDP se navíc asi znovu negativně podepíše také redukce stavu zásob. 

Nadále ovšem předpokládáme pozitivní příspěvky investic, které jsou částečně odrazem čerpání evropských prostředků, částečně nutností, do které je “transformující” se průmysl tlačen. Navíc s poklesem úrokových sazeb začal opět ožívat realitní trh a v jeho vleku (a ve vleku teplejšího počasí) se relativně daří stavebnictví. 

Pro celý rok 2024 odhadujeme růst ekonomiky v blízkosti 1,5% a věříme, že ČNB bude revidovat své odhady HDP v tomto týdnu s květnovou prognózou směrem vzhůru (ze stávajících 0,6%). 


*** TRHY ***

Koruna

České koruně se v posledním týdnu dařilo a posunula se do blízkosti 25,15 EUR/CZK, a to nehledě na přetrvávající vysoké výnosy na globálních trzích (v čele s USA). Za vyšší odolností pravděpodobně do značné míry stál růst českých krátkých tržních výnosů - dvouleté swapy vzrostly za poslední týden o cca 30bps a jsou blízko letošních maxim (4,50 %). 
Tento týden bude v centru pozornosti ČNB. Lehce jestřábí komentáře by měly koruně sice pomoci, na druhé straně už je hodně z toho v tržních sazbách zakomponováno. Navíc případné další zisky dolaru na frontě s eurem by mohly opět převážit jakékoliv pozitivní domácí faktory. 

Eurodolar
Dolar po inflačních číslech v pátek zůstal naladěn na silnou notu a pokouší se usadit pod 1,07 EUR/USD. 
V tomto týdnu předpokládáme relativně jestřábí vyznění amerického Fedu, který může kontrastovat se zvolněním jádrové inflace v eurozóně. Ani první odhad HDP v eurozóně přitom nebude nijak silný a i když to pro trhy nebude velké překvapení, data jednoduše budou podporovat stávající očekávání trhů na dřívější a rychlejší pokles sazeb v Evropě. V takovém prostředí těžko věřit, že euro sebere dostatek sil k “pozitivnímu” obratu.

 

Čtěte více:

Švýcarský návrat ke starému normálu, eurozóna a USA jemu vzdálené?
29.04.2024 16:38
Predikce Goldman Sachs pro americké hospodářství kreslí poměrně přívět...
Tesla a pár dalších vystupují z řady, akciové indexy však velký růst nepředvádějí
29.04.2024 17:07
V pondělí jsme se dozvěděli, že předběžná inflace v Německu podle oče...
Erste s úrokovým výnosem i ziskem nad očekáváním, drží celoroční výhled
30.04.2024 8:05
Bankovní skupina Erste Group zakončila prvním čtvrtletí roku 2024 s či...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  
6:41FX Strategie: ECB sníží sazby a svojí rétorikou bude zisky eurodolaru raději brzdit  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board