Bude Fed v prosinci znovu snižovat? Trhy i bankéři dostanou nápovědu v podobě inflačních dat

Akcie v Evropě místy ovlivňují výsledky, které dál přicházejí ve slušném množství. Výrazně pomohly vzhůru Siemens Energy, solidní zisky přinesly RWE, Allianz po číslech a výhledu roste pouze skromně. ABN Amro reaguje poklesem. Na úrovni indexů dnes dopoledne vidíme také převážně zelenou. Platí to pro DAX , CAC40, FTSE100 i španělský a italský trh. Zisky se vejdou do půl procenta. Naproti tomu mírně klesá AEX. Americké futures se zatím nacházejí těsně v červeném, což ale mnoho neznamená. 

Klíčovou otázkou pro dnešní den je tempo poklesu úrokových sazeb v zámoří. Očekávání pro cyklus uvolňování měnové politiky se posunula - předpokládaná trajektorie je nyní výš. O snížení sazeb v prosinci je sice stále přesvědčena nadpoloviční většina trhu, ale dřívější jistota to už zdaleka není. Do konce příštího roku pak trh předpokládá pouze 3 snížení sazeb. Důležitým faktorem je očekávaná vládní politika, která bude sice podpůrná pro růst, ale také proinflační. A není jedno, s jakou úrovní inflace ekonomika vstoupí do období, kdy ji začnou ovlivňovat kroky Trumpovy vlády. 

Dnešní data ukážou, jak se inflace vyvíjela v říjnu. Ceny benzínu sice klesaly, ale inflaci zřejmě popoháněly potraviny, v důsledku čehož by celková inflace měla stoupnout podle konsensu na 2,6 pct. Jádrová inflace by potřebovala ještě klesnout, aby měl Fed jistotu, že dokončil práci v této oblasti. Za říjen se ale čeká pouze stagnace na 3,3 pct. Dynamika cen stejně jako struktura budou podstatným vstupem pro centrální bankéře, jak potvrdil včera Neel Kashkari. A samozřejmě i pro trhy půjde o důležitou informaci pro rozhodování, zda stále sázet na prosincové snížení sazeb, či nikoli. Vzhledem k tomu, že se inflační data obvykle neodchylují od odhadů moc daleko, mohou o reakci rozhodovat detaily. Efekt bude směřovat hlavně na dluhopisy a dolar, ale potažmo i na akcie. Vyšší inflace by působila negativně. 

Na dluhopisovém trhu nyní sledujeme lehký pokles výnosů, tedy korekci včerejšího značného nárůstu. Eurodolar také koriguje předchozí pohyb a lehce se zvedá na 1,0620. Zlato zůstává dopoledne v klidu, ropa stoupá asi o 0,7 pct. Pro korunu je dnešní dopoledne pozitivní a na páru s eurem posiluje na 25,32. Domácí měna v posledních dnech sleduje hodně dolar a jeho posilování na ni působí negativně. Dnes dopoledne tak slabší dolar zmenšil tlak i na korunu.