Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Ustojí česká ekonomika v příštím roce “nevyrovnanou” kondici?

Rozbřesk: Ustojí česká ekonomika v příštím roce “nevyrovnanou” kondici?

30.12.2024 9:12
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká ekonomika vstupuje do nového roku s očekáváním rychlejšího růstu, ovšem v značně nevyrovnané kondici. To ostatně potvrdila i poslední letošní čísla - konjunkturální šetření Českého statistického úřadu. Obrázek posledních několika měsíců je jednoznačný. Na jedné straně máme segment služeb, který těží z obnoveného růstu reálných mezd i útrat domácností. Na druhé straně zaostávající průmysl, který má problém s utlumenou domácí a investiční poptávkou (globální cyklický útlum v segmentech jako strojírenství) a se strukturálním zaostáváním Evropy (v Česku zejména případ energeticky náročných odvětví).

Naše naděje směrem k roku 2025 jsou následující - pokračující růst reálné mzdy bude dál živit útraty českých domácností (zejména v segmentech služeb) a k tomu se přidá v druhé polovině roku 2025 i růst průmyslové výroby. Proč by měl? Nižší domácí i zahraniční úrokové sazby v kombinaci s rychlejším čerpáním evropských fondů by měly vést k cyklickému restartu poptávky po českém průmyslovém zboží (zejména v odvětvích jako strojírenství). Současně sázíme na to, že strukturální zaostávání evropského průmyslu (zejména německého) nebude mít v klíčových českých odvětvích v čele s automotive tak výrazný dopad.

Hlavní obava směrem k roku 2025 jde logicky opačným směrem. Pokud bude cyklické oživení zahraniční investiční poptávky pomalejší a strukturální problémy německého automotivu se naplno odrazí i v Česku, může mít domácí ekonomika v příštím roce problém. Delší kontrakce průmyslu by se mohla navíc odrazit i na výraznějším ochlazení pracovního trhu a nižších útratách českých domácností. Varovný prst ostatně zvedl i poslední výsledek spotřebitelského průzkumu ČSÚ. Domácnosti sice dál hodnotí příznivě stávající finanční situaci, narůstá však podíl domácností obávajících se v následujících 12 měsících nárůstu nezaměstnanosti. A souběžně s tím bohužel také klesá podíl domácností ochotných realizovat v následujícím roce výraznější nákupy.

*** TRHY ***

Koruna

Česká koruna končí letošní rok obchodováním v úzkém pásmu 25,10-25,20 EUR/CZK. Na korunovém trhu je tradičně nižší likvidita a na programu nejsou ani domácí makro data.

Eurodolar
Ani velmi vysoké výnosy amerických dluhopisů již nedokázaly dolaru po Vánocích nějak zásadně prospět. Eurodolar se tudíž prozatím obchoduje na úrovních, kterých bylo dosaženo již před Vánoci - tj. po posledním zasedání Fedu.
V předsilvestrovském období čeká na trh jen několik makro-čísel druhé kategorie, takže seriózní obchodování zřejmě začne až po Novém roce (kdy na trh dorazí důležitější data jako např. index ISM).

Akcie

Během pátečního dne nic nenaznačovalo tomu, že by nás mohl čekat strmý propad, když futures na hlavní indexy naznačovaly mírný pokles do 0,5 %. Hlavní akciové indexy ihned po otevření trhů rychle ztrácely půdu pod nohama a index Nasdaq v jednu chvíli propadal o více než 2 %. Prudký výběr zisků jsme zaznamenaly především v technologickém sektoru, který si letos připsal nejvyšší zisky. Akcie Tesla, které od zvolení Trumpa přidaly 34 %, v pátek odevzdaly 5 %. Akcie Tesla se spolu s akciemi Super Micro Computer a Palantir staly nejslabšími tituly v rámci indexu S&P 500. Mírnější ztráty do 2 % jsme pak viděli u většiny velkých technologických titulů.

 

Čtěte více:

Víkendář: Dělat předpovědi je těžké zejména pokud se týkají budoucnosti…
28.12.2024 10:26
„Před pěti lety jsem nepředpovídal prudký nárůst ceny akcií Nvidie. An...
Favorité Morgan Stanley pro rok 2025 z oblíbeného sektoru
30.12.2024 6:03
Morgan Stanley se v roce 2025 zaměřuje na akcie ze sektoru telekomunik...
Úklid rizika před koncem roku. Akcie budou mírně ztrácet
30.12.2024 8:47
Směrem níže zamířily v úvodu dnešního obchodování a vstupu do přelomov...

Váš názor
  •  
    30.12.2024 19:58

    "...Současně sázíme na to, že strukturální zaostávání evropského průmyslu (zejména německého) nebude mít v klíčových českých odvětvích v čele s automotive tak výrazný dopad..." _________________________________________________________________________________________ Tato věta dost pravděpodobně pochází od optimisty z povolání Bureše.
    Ullsperger
Aktuální komentáře
16.02.2025
9:00Víkendář: Běžně přijímané mýty o vzniku a průběhu Velké recese (část druhá)
15.02.2025
9:00Víkendář: Běžně přijímané mýty o vzniku a průběhu Velké recese
14.02.2025
17:19Akciové pravidlo dvaceti a index utrpení – únor 2025
16:19Inflace drží Trumpovy celní plány na uzdě, domnívá se stratég Bank of America
16:06Americké akcie jsou připraveny na pohyb vzhůru  
14:44Obchodování podle dnů v týdnu? Trumpova cla mění obchodní strategie
13:24Perly týdne: Co letos (ne)udělá Fed a co tíží Teslu
12:48Akcie jsou na tom dnes smíšeně, Goldman Sachs zlepšuje cíl pro ty evropské. Koruna k dolaru posiluje pod 24,00  
12:36Vyhlídky na mír. Goldman Sachs čeká růst evropských akcií
11:23Výsledky Airbnb (+14 %): Růst tržeb začíná zrychlovat  
11:00Evropské firmy nejvíce ohrožené Trumpovými cly? Farmacie a automobilky
9:01Rozbřesk: Konec války na Ukrajině? Dopady na českou ekonomiku
8:39Trump zavede reciproční cla a věří, že Putin usiluje o mír na Ukrajině. TikTok je v USA opět dostupný a evropské futures jsou smíšené  
8:26"Je to spravedlivé vůči všem." Trump podepsal reciproční cla. Na Česko dopadnou přes Německo?
6:09Invesco: Hospodářský růst Indie je vynikající, a to v celosvětovém měřítku
13.02.2025
22:01Pozitivní nálada ve výsledkové sezoně  
17:44Politika pomáhá na trzích držet růstovou náladu. V čele dnes najdeme DAX  
17:15Prémie akcií opět mimořádně nízko, ale pravděpodobně ne záporné
15:24Norský ropný průmysl na letošní rok plánuje opět rekordní investice
14:56Probíhá velká rotace z populárních technologií do akcií bank? Bank of America to tak vidí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data