Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Letos už to na akciových trzích v Evropě lepší nebude, očekávají stratégové

Letos už to na akciových trzích v Evropě lepší nebude, očekávají stratégové

24.01.2025 14:19
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle průzkumu stratégů dotázaných agenturou Bloomberg se rally na evropských akciích tento měsíc fakticky vyčerpal veškerý letošní růst v tomto regionu. Index Stoxx Europe 600, který si od začátku roku připsal 4,5 %, má zakončit rok 2025 na rekordních 534 bodech, podle měsíčního průzkumu mezi 20 stratégy, což je jen 1 % nad středečním závěrem. Očekává se, že nadvýkonnost Evropy v tomto měsíci ve srovnání s USA přinejlepším zeslábne, vzhledem k tomu, že Evropě chybí katalyzátory k rozšíření zisků.

Rozdíly mezi prognózami jsou však široké. Stratégové Deutsche Bank mají nejoptimističtější cíl na 590 bodech, což by znamenalo 12% růst. Naopak medvědi v čele s UBS Group a TFS Derivatives očekávají pokles evropského benchmarku o 11 % na 470 bodů. Čtvrtina dotázaných odhaduje, že Stoxx 600 do konce roku dosáhne nebo překročí 550 bodů.

2

„Vzhledem k politickým událostem a nejistotám na různých frontách (geopolitické, fiskální a monetární) očekáváme pro evropský akciový trh potenciálně volatilní rok,“ řekl stratég Societe Generale Roland Kaloyan, který má na index Stoxx 600 cíl 530 bodů a očekává, že se tento benchmark bude letos obchodovat v rozmezí 500-550 bodů. "Očekáváme, že většina výkonu se dostaví v první polovině roku 2025 kvůli potenciálním hrozícím úpravám zisků na rok 2026 a menší palebné síle centrální banky ve druhé polovině roku."

Stoxx Europe 600 po jednom ze svých nejhorších ročních výkonů vůči indexu S&P 500 našel tento měsíc novou podporu. Politické otřesy ve Francii a Německu byly částečně zažehnány, hospodářský růst zůstává pozitivní, i když je pomalý, a čínské stimuly by mohly nahnat další vítr do zad. Evropská centrální banka navíc zůstává holubičí a očekává se, že do konce roku 2025 sníží sazby třikrát až čtyřikrát. Divokou kartou zůstávají potenciální cla amerického prezidenta Donalda Trumpa, který se zatím cílení na Evropu zdržel.

Výsledky průzkumu kontrastují s býčím tónem na evropských akciových trzích, kde investoři v minulých týdnech navyšovali riziko a zároveň diverzifikovali od velmi drahých a koncentrovaných amerických benchmarků. Stoxx 600 se obchoduje přibližně na 13,9násobku poměru cena/zisk, což dělá téměř rekordní 40% diskont ve srovnání s USA. Tato sleva ale závisí na tom, zda Evropa letos dodá 7% růst očekávaného zisku na akcii dle konsensu trhu.

3

„Investoři právě teď chtějí nakupovat Evropu, protože pokud dokáže navýšit zisky, bude se zde přeceňovat vzhledem k tomu, že nyní není v cenách žádný růst – myslíme si ale, že růst může být konvexní a jako výhodnější se nám jeví pozice na kupních opcích,“ uvedl stratég UBS Gerry Fowler. „Problém je v tom, že už třetí rok vidíme nízký nebo negativní růst zisků,“ řekl a dodal, že pro některé větší společnosti bude zásadní, aby dokázaly, že snižování marže není tak nevyhnutelné, jak si myslíme.

Očekávané zisky pro tento rok se mohou zdát relativně vysoké, zejména s ohledem na utlumený hospodářský růst Evropy. Mnoho stratégů, včetně těch ze Societe Generale, UBS a JPMorgan očekává mnohem nižší růst zisku na akcii než konsensus.

4

Zdá se také, že správci aktiv se obracejí na stranu opatrných optimistů. Podle lednového průzkumu mezi správci evropských fondů Bank of America čistých 44 % investorů očekává na evropském trhu další krátkodobé zisky ve srovnání s 56 % minulý měsíc, zatímco čistých 56 % očekává v příštích 12 měsících růst, což je pokles z 69 % v prosinci. Nejpravděpodobnějším katalyzátorem korekce by podle 26 % respondentů byly jestřábí centrální banky.

5 

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Tomáš Vlk a Braňo Soták o tom, jak investovat v roce 2025. Nyní i jako podcast!
17.01.2025 17:43
Náš úspěšný webinář Investiční výhled pro rok 2025, kterého jste se mo...
Největší hrozba pro světovou ekonomiku? Tvrdošíjná inflace
20.01.2025 14:40
Největší hrozbou pro světovou ekonomiku v příštím roce je vyhlídka, že...
JPMorgan: Americké zisky v letošní výsledkové sezóně překonají Evropu
20.01.2025 16:20
Stratégové JPMorgan předpovídají, že růst zisku amerických firem v let...
Průzkum: Americké firmy čekají zhoršení hospodářských vztahů mezi USA a Evropou
20.01.2025 15:44
Devět z deseti amerických podniků působících v Evropě očekává v příští...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2025
22:01Trump šíří paniku a chaos  
17:25Co by s americkým trhem udělal větší návrat k průměru/trendu?
16:58Indexy pokračují v panických výprodejích  
16:48Deficit zahraničního obchodu USA v únoru klesl, dovoz zůstal zvýšený
16:39mmcité bude v reakci na cla hledat poměr mezi výrobou v Evropě a Brazílii
16:17Reakce Colt CZ na americká cla: V krátkodobém horizontu dojde ke zhoršení ziskovosti  
14:46Po clech posílá ropu hlouběji OPEC, shodl se na navýšení produkce
14:38Bloomberg: Majitel TikToku dostane v EU pokutu přes 500 milionů eur
13:51Česká spořitelna a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
12:29FT: Trumpova cla poškodí technologické giganty, míří na jejich dodavatele
12:07EU je připravena vyjednávat i odpovědět na americká cla, reakci zvažují i Británie a Norsko
11:06Renesance jaderné energetiky povede k novým rekordním ziskům, myslí si ředitel Doosan Škoda Power
10:45Obchodní válka propuká naplno a drtí akcie. Kupují se dluhopisy a euro  
10:07Raiffeisenbank a.s.: Výroční finanční zpráva 2024
9:50Dominik Rusinko: Donald Trump otevřel další frontu obchodní války
9:33Největším poraženým Trumpových cel budou USA, myslí si trhy
9:07Rozbřesk: Trumpova celní smršť: 20 % na EU, 54 % na Čínu, 25 % na auta…
8:41Trump oznámil reciproční cla na 60 států, Čína a Evropa slibují odvetu. Trhy nejen v Evropě padají  
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst