Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu

Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu

19.06.2025 17:52

Natixis zveřejnil nové predikce vývoje světové ekonomiky, dnes se na ně s pár komentáři podíváme. Hovoří mimo jiné o déle trvajícím růstovém útlumu americké ekonomiky s inflací celkem daleko od cíle centrální banky. 

Zmíněné predikce shrnuje následující tabulka. U Spojených států Natixis počítá s tím, že v roce letošním i příštím porostou jen o 1,2 – 1,3 %. To je výrazné ochlazení z temp růstu minulých let a také dost pod potenciálem. Ten bývá odhadován na cca 2 %. Ani tato produkční mezera ale podle Natixisu nedokáže snížit inflaci k 2 % - ještě v příštím roce by se měla pohybovat na 3,3 % (a dokonce se meziročně zvýšit). 

V USA tedy nejde o stagflaci v pravém slova smyslu, ale kombinace to není nejlepší. V současném prostředí charakterizovaném chaosem politických cílů a prostředků k nim (ne)vedoucím by ale byla docela pochopitelná. Ještě relativně nedávno přitom podle mne (a nejen podle mne) byla kvůli extrémním/extrémistickým představám a celním požadavkům vlády reálná i recese. Nyní „jen“ onen růstový útlum. 

Nedá se ale očekávat, že by ekonomiku podpořila oznamovaná deregulace a změny v daňovém systému? Natixis tomu zřejmě moc nevěří a opatrnost je tu podle mne namístě. Pokud by se měl dostavit pozitivní dlouhodobý dopad, nemělo by jít jen u „hurá změny“. A musely by zapadat do nějaké celkové strategie beroucí v úvahu mimo jiné i vývoj vládního zadlužení.  

Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu
Zdroj: Natixis

Eurozóna by se s růstem měla pohybovat cca na potenicálu, který je ale výrazně níže než v USA. Ve výsledku obě ekonomiky podle těchto predikcí porostou dost podobným tempem. Ovšem inflace by se měla v Evropě dostat k cíli ECB ve výši 2 %. Nám ekonomicky blízké Německo by se mělo letos přesunout z červené nuly do černé a příští rok na 1,4 % tempo růstu. I v této souvislosti se můžeme podívat ještě na predikce pro střední Evropu: Pro českou ekonomiku Natixis očekává posun k 2+ % růstu s inflací zvolna mířící dolů, ale v roce 2026 stále nedosahující 2 %. To by ale mělo podle ekonomů banky stačit na pokles sazeb, které by se měly dostat k 3,25 % v roce 2026: 

Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu
Zdroj: Natixis

Pokud se vrátíme k těžším vahám světové ekonomiky, tak pro Čínu Natixis čeká pokračující růstové zpomalení mířící ke 4 % v příštím roce. Inflace by se měla zvedat k 1,5 %. Jinak řečeno, Čína by se sice měla vzdalovat problému dezinflace, někde deflace, ale zrychlovat díky tomu nebude (spíše se vyhne ještě většímu zpomalení). 

A poslední obrázek se vrací tam, kde jsme začali - ukazuje, jak se u konsenzu a v Goldman Sachs měnil názor na růst americké ekonomiky a pravděpodobnost recese. GS to nyní vidí na 1,25 % růst s pravděpodobností recese prudce klesající po známém celním obratu americké vlády. Nyní tato pravděpodobnost dosahuje podle banky 30 %, konsenzus jí vidí na 40 %:

Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu
Zdroj: X

Více z ekonomiky a trhů od autora i na X: @JiriSoustruznik

 
 

Čtěte více:

Konec obchodních deficitů USA? Takže taky konec nasávání globálních úspor
12.06.2025 17:35
Globální prostředí se nyní výrazně mění, Spojené státy už vehementně n...
Obchodní války válkami třídními?
13.06.2025 17:14
Pokud má UK obnovit rovnováhu své ekonomiky a posunout se směrem od fi...
Ztráta amerického bezpečného přístavu – co o ní říkají rizikové prémie na „bezrizikovém“ aktivu
16.06.2025 18:05
Asi nadprůměrně se nyní hovoří o tom, že americké vládní dluhopisy (a...
Jak Američané zachránili Čínu před plnými důsledky kolapsu jejího realitního trhu
17.06.2025 20:05
Michael Pettis poukazuje na článek, který pro Caixin píše Wu Ge. Tento...
Britsko/americká „nemoc“ a trojúhelník „výroba – finance – technologie“
18.06.2025 17:02
Americká ekonomika se na řadě úrovní výrazně pohnula směrem k technolo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data