Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu

Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu

19.06.2025 17:52

Natixis zveřejnil nové predikce vývoje světové ekonomiky, dnes se na ně s pár komentáři podíváme. Hovoří mimo jiné o déle trvajícím růstovém útlumu americké ekonomiky s inflací celkem daleko od cíle centrální banky. 

Zmíněné predikce shrnuje následující tabulka. U Spojených států Natixis počítá s tím, že v roce letošním i příštím porostou jen o 1,2 – 1,3 %. To je výrazné ochlazení z temp růstu minulých let a také dost pod potenciálem. Ten bývá odhadován na cca 2 %. Ani tato produkční mezera ale podle Natixisu nedokáže snížit inflaci k 2 % - ještě v příštím roce by se měla pohybovat na 3,3 % (a dokonce se meziročně zvýšit). 

V USA tedy nejde o stagflaci v pravém slova smyslu, ale kombinace to není nejlepší. V současném prostředí charakterizovaném chaosem politických cílů a prostředků k nim (ne)vedoucím by ale byla docela pochopitelná. Ještě relativně nedávno přitom podle mne (a nejen podle mne) byla kvůli extrémním/extrémistickým představám a celním požadavkům vlády reálná i recese. Nyní „jen“ onen růstový útlum. 

Nedá se ale očekávat, že by ekonomiku podpořila oznamovaná deregulace a změny v daňovém systému? Natixis tomu zřejmě moc nevěří a opatrnost je tu podle mne namístě. Pokud by se měl dostavit pozitivní dlouhodobý dopad, nemělo by jít jen u „hurá změny“. A musely by zapadat do nějaké celkové strategie beroucí v úvahu mimo jiné i vývoj vládního zadlužení.  

Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu
Zdroj: Natixis

Eurozóna by se s růstem měla pohybovat cca na potenicálu, který je ale výrazně níže než v USA. Ve výsledku obě ekonomiky podle těchto predikcí porostou dost podobným tempem. Ovšem inflace by se měla v Evropě dostat k cíli ECB ve výši 2 %. Nám ekonomicky blízké Německo by se mělo letos přesunout z červené nuly do černé a příští rok na 1,4 % tempo růstu. I v této souvislosti se můžeme podívat ještě na predikce pro střední Evropu: Pro českou ekonomiku Natixis očekává posun k 2+ % růstu s inflací zvolna mířící dolů, ale v roce 2026 stále nedosahující 2 %. To by ale mělo podle ekonomů banky stačit na pokles sazeb, které by se měly dostat k 3,25 % v roce 2026: 

Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu
Zdroj: Natixis

Pokud se vrátíme k těžším vahám světové ekonomiky, tak pro Čínu Natixis čeká pokračující růstové zpomalení mířící ke 4 % v příštím roce. Inflace by se měla zvedat k 1,5 %. Jinak řečeno, Čína by se sice měla vzdalovat problému dezinflace, někde deflace, ale zrychlovat díky tomu nebude (spíše se vyhne ještě většímu zpomalení). 

A poslední obrázek se vrací tam, kde jsme začali - ukazuje, jak se u konsenzu a v Goldman Sachs měnil názor na růst americké ekonomiky a pravděpodobnost recese. GS to nyní vidí na 1,25 % růst s pravděpodobností recese prudce klesající po známém celním obratu americké vlády. Nyní tato pravděpodobnost dosahuje podle banky 30 %, konsenzus jí vidí na 40 %:

Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu
Zdroj: X

Více z ekonomiky a trhů od autora i na X: @JiriSoustruznik

 
 

Čtěte více:

Konec obchodních deficitů USA? Takže taky konec nasávání globálních úspor
12.06.2025 17:35
Globální prostředí se nyní výrazně mění, Spojené státy už vehementně n...
Obchodní války válkami třídními?
13.06.2025 17:14
Pokud má UK obnovit rovnováhu své ekonomiky a posunout se směrem od fi...
Ztráta amerického bezpečného přístavu – co o ní říkají rizikové prémie na „bezrizikovém“ aktivu
16.06.2025 18:05
Asi nadprůměrně se nyní hovoří o tom, že americké vládní dluhopisy (a...
Jak Američané zachránili Čínu před plnými důsledky kolapsu jejího realitního trhu
17.06.2025 20:05
Michael Pettis poukazuje na článek, který pro Caixin píše Wu Ge. Tento...
Britsko/americká „nemoc“ a trojúhelník „výroba – finance – technologie“
18.06.2025 17:02
Americká ekonomika se na řadě úrovní výrazně pohnula směrem k technolo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data